บล.กสิกรไทย:
DOHOME: กำไรไตรมาส 2/68 อ่อนตัวลง คาดฟื้นตัวในไตรมาส 4/68
- พรีวิวกำไรไตรมาส 2/2568 และอัปเดตทางธุรกิจ เราคาดว่ากำไรไตรมาส 2/2568 จะอยู่ที่ 160 ลบ. จะลดลง 16.8% YoY และ 34.6% QoQ จากอัตราการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ที่ติดลบประมาณ -9% ขณะที่ในเดือน ก.ค.2568 SSSG ยังคงติดลบอยู่ที่ประมาณ -8% ถึง -10% ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากปัญหาขาดแคลนเหล็กเส้นภายในประเทศ และเหตุการณ์ความไม่สงบที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องตามแนวชายแดนไทย-กัมพูชา ทำให้ยอดขายที่สาขาในจังหวัดใกล้เคียงชะลอตัวลง สาเหตุหลักมาจากสัดส่วนยอดขายเหล็กที่ลดลง และอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นในกลุ่มผลิตภัณฑ์เหล็ก จากที่ลูกค้ามีความอ่อนไหวต่อราคาสินค้าน้อยลง ขณะเดียวกัน เงินบาทที่แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเงินหยวน และการปรับพอร์ตโฟลิโอสินค้าตราห้างอย่างต่อเนื่องคาดว่าจะช่วยหนุนการขยายตัวของอัตรากำไร ดังนั้น เราจึงปรับประมาณการกำไรขึ้น 8% 3.5% และ 3.3% เป็น 644 ลบ. 756 ลบ. และ 905 ลบ. เพื่อสะท้อนอัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยที่ปรับดีขึ้น
- เยี่ยมชมสาขา เมื่อวันที่ 30 ก.ค. 68 เราได้จัดให้นักลงทุนสถาบันในประเทศเยี่ยมชมสาขาล่าสุดของ DOHOME ในย่านเทพารักษ์ จ.สมุทรปราการ ซึ่งเป็นสาขาขนาดใหญ่ (ไซด์ L) สาขาแรกที่เปิดให้บริการในปี 2568 หลังจากระงับการขยายสาขาชั่วคราวตั้งแต่ปี 2567 โดยเปิดตัวอย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 6 ก.ค.2568 โดยสาขานี้มีพื้นที่ค้าปลีกประมาณ 16,000 ตรม. สาขานี้เป็นสาขาแรกที่นำกลยุทธ์การลดค่าใช้จ่ายลงทุนต่อสาขาลง 10-15% จากงบประมาณเดิมมาใช้ ปัจจุบันลูกค้าประมาณ 90% เป็นผู้บริโภคทั่วไป ขณะที่ลูกค้าขายส่ง เช่น ผู้รับเหมาและร้านค้าปลีกรายย่อย คิดเป็นประมาณ 10% ของสาขานี้ ผลประกอบการเริ่มต้นของสาขานี้น่าพึงพอใจ โดยสร้างยอดขายได้ประมาณ 60-70 ลบ. ในช่วงเดือนแรก ซึ่งถือว่าคุ้มทุนตั้งแต่เดือนแรกที่เปิดให้บริการ
- กลยุทธ์ทางธุรกิจ DOHOME มีแผนที่จะลดงบลงทุน (CAPEX) ต่อสาขาลงอีก 10-15% เพื่อเพิ่มอัตราผลตอบแทนภายใน (IRR) นอกจากนี้ DOHOME ยังวางแผนที่จะเพิ่มประสิทธิภาพการจัดการสต๊อกสินค้าด้วยการนำระบบการคาดการณ์และการจัดซื้อที่ขับเคลื่อนด้วย AI มาใช้ ซึ่งจะเริ่มใช้ในไตรมาส 4/2568 โดยมีเป้าหมายที่จะลดระยะเวลาเก็บสต๊อกสินค้าจาก 160-180 วัน เหลือ 120 วันในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า
- แนะนำ “ถือ” และ TP ที่ 3.80 บาท ตามความสามารถในการทำกำไรที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้มีการปรับเพิ่มประมาณการกำไร แต่ยังคงมี upside จำกัด
- Advertisement -
