KS Daily View 06.08.2025 >>> คาด SET เด้งตาม fund flow ต่างชาติ จากผลประกอบการ บมจ. ที่ดีกว่าคาด คาด SET วันนี้ กรอบ 1,240-1,255 จุด แนะนำ MTC และ ADVANC
แนวโน้มตลาดหุ้นในประเทศวันนี้: ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวลดลง ดัชนี S&P500 ลดลง 0.49%, Nasdaq Composite ลดลง 0.65%, และ Dow Jones ลดลง 0.14% โดยตลาดกลับมากังวลภาวะ stagflation ของเศรษฐกิจสหรัฐฯ หลังรายงาน ISM service PMI เดือน ก.ค. ออกมาต่ำกว่าคาด
ตลาดหุ้นไทยปิดที่ 1,246.96 จุด เพิ่มขึ้น 17.56 จุด (+1.43%) จากการปรับตัวเพิ่มขึ้นของกลุ่มขนส่ง, กลุ่มโรงพยาบาล, และกลุ่มพลังงาน ในวันนี้ เราคาด SET Index แกว่งตัว sideway up ในกรอบ 1,240-1,255 จุด หนุนจาก fund flow ต่างชาติที่อาจไหลเข้าตลาดหุ้นไทยอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะตามการรายงานผลประกอบการของกลุ่ม ICT อย่าง TRUE ที่ออกมาดีกว่าคาดถึง 32% ซึ่งอาจทำให้เห็นแรงเก็งกำไรหุ้นตัวอื่นในกลุ่มเช่น ADVANC อีกทั้งกลุ่ม ICT ยังมีความ laggard โดยปรับตัวขึ้นเพียง 4.32% เทียบกับ SET Index ที่เพิ่มขึ้น 11.34% ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา นอกจากนี้มองว่าตลาดอาจให้ความสนใจกลุ่ม laggard อื่นเพิ่มเติมด้วยเช่นกลุ่มค้าปลีกแม้ว่าแนวโน้มของผลประกอบการยังคงอ่อนแอใน 2Q25 แต่มีแนวโน้มที่จะฟื้นตัวใน 3Q25 หลังเห็นภาพของ SSSG ในเดือน ก.ค. ติดลบน้อยลง โดยเฉพาะในกลุ่ม consumer staple อย่าง CPALL และ CPAXT ในส่วนกลยุทธ์การลงทุนแนะนำ MTC จากผลประกอบการที่ออกมาดีตามที่คาด และ ADVANC เก็งกำไรผลประกอบการ 2Q25 ที่คาดจะออกมาดีตามแนวโน้มของกลุ่ม
ประเด็นสำคัญที่เป็นกระแสในช่วงนี้และมีผลต่อการลงทุน:
1)ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์เปิดเผยกับ CNBC ว่าเตรียมประกาศมาตรการเรียกเก็บภาษีศุลกากรครั้งใหม่ต่อชิปและเซมิคอนดักเตอร์เป็นหมวดแยกต่างหากในเร็ว ๆ นี้ เพราะต้องการสนับสนุนการผลิตในสหรัฐ มองเป็นจิตวิทยาการลงทุนเชิงลบกับ DELTA HANA KCE
2)กพท. อนุมัติให้ AOT เก็บค่าบริการระบบไฟฟ้า 400 Hz และระบบปรับอากาศ PC-AIR ณ อาคารเทียบเครื่องบิน SAT-1 ท่าอากาศยานสุวรรณภูมิ ซึ่งเป็นพื้นที่ใหม่ที่ยังไม่เคยจัดเก็บมาก่อน โดยบริการดังกล่าวถือเป็นบริการพื้นฐานที่สายการบินต้องใช้เมื่อจอดเทียบอาคาร ส่งผลให้ ทอท. คาดว่าจะมีรายได้เพิ่มขึ้นกว่า 300 ล้านบาทต่อปี นับเป็นการเพิ่มรายได้ในหมวด Non-Aeronautical Revenue ที่ไม่เกี่ยวกับกิจการการบินโดยตรง
3)ผู้บริหาร CPF แสดงความกังวลต่อการเปิดตลาดนำเข้าเนื้อหมูจากสหรัฐฯ เนื่องจากไม่สามารถควบคุมคุณภาพโดยเฉพาะสารเร่งเนื้อแดงที่ไทยห้ามใช้มานานกว่า 30 ปี ซึ่งอาจเป็นอันตรายต่อผู้บริโภค และส่งผลกระทบหนักต่อเกษตรกรผู้เลี้ยงหมูรายย่อยซึ่งมีสัดส่วนสูงถึง 35% ในขณะเดียวกันมองว่าการนำเข้าข้าวโพดและกากถั่วเหลืองจากสหรัฐฯ ซึ่งมีราคาถูกกว่าจะช่วยเพิ่มขีดความสามารถของอุตสาหกรรมเนื้อไก่ส่งออกจากต้นทุนอาหารสัตว์ที่ลดลง มองเป็นบวกกับ GFPT
4)กระทรวงการท่องเที่ยวและกีฬา เปิดเผยจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติในช่วงสัปดาห์ระหว่างวันที่ 28 กรกฎาคม – 3 สิงหาคม 2025 ที่ 585,810 คน ลดลง 5.25% จากสัปดาห์ก่อนหน้า โดยเฉพาะนักท่องเที่ยวจากตลาดระยะใกล้ เช่น จีนและมาเลเซีย ลดลงจากความกังวลสถานการณ์ชายแดนไทย-กัมพูชา และตลาดระยะไกลก็ชะลอลงเช่นกัน ขณะที่ภาพรวมตั้งแต่ต้นปีถึง 3 สิงหาคม มีนักท่องเที่ยวสะสมแล้วกว่า 19.5 ล้านคน หรือ -6.56% YoY มองเป็นจิตวิทยาการลงทุนเชิงลบเล็กน้อยกับกลุ่มท่องเที่ยว AAV BA CENTEL ERW
5)สหรัฐฯ ขาดดุลการค้าลดลงเหลือ 60.2 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน โดยขาดดุลกับจีนลดลงเหลือ 9.5 พันล้านดอลลาร์ ต่ำสุดในรอบ 21 ปี ผลจากนโยบายขึ้นภาษีนำเข้าของทรัมป์ที่ทำให้อัตราภาษีเฉลี่ยพุ่งเป็น 18.3% ธุรกิจต้องเผชิญต้นทุนสูงและความไม่แน่นอน ส่งผลให้ภาคบริการเริ่มชะลอตัว ดัชนี PMI ลดลง ขณะที่ราคาสินค้านำเข้าบางประเภทเริ่มปรับตัวสูงขึ้น สร้างความกังวลต่อเงินเฟ้อและภาวะเศรษฐกิจชะงักงัน
Daily pick
MTC: ราคาพื้นฐาน 49.00 บาท
เราคงมุมมองเชิงบวกต่อเนื่องสำหรับ MTC หลังรายงาน กำไรสุทธิ 2Q25 ที่ 1.65 พันลบ. เพิ่มขึ้น 5% QoQ และ 14% YoY หนุนด้วย NIM ที่ปรับตัวดีขึ้น 23bps QoQ จากปัจจัยฤดูกาลและต้นทุนเงินทุนที่ลดลง 4bps QoQ และ การเติบโตของสินเชื่อ 13% YoY จากจำนวนสาขาที่เพิ่มขึ้น 5.7% YoY และยอดปล่อยกู้ต่อสาขาที่เพิ่มขึ้น ผลประกอบการที่ออกมาสอดคล้องกับประมาณการของเราและตลาด ขณะการควบคุม asset quality ยังทำได้ดี โดยอัตราหนี้สินที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ (NPL ratio) ใน 2Q25 อยู่ที่ 2.6% ลดลงเล็กน้อย 10bps QoQ ขณะที่ credit cost รวมขาดทุนจากรถยึดเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 2.5% จาก 2.4% จากการคำนวณของเรา
ADVANC: ราคาพื้นฐาน 321.79 บาท
เรามีมุมมองเชิงบวกต่อ ADVANC จากคาดการณ์การรายงานผลประกอบการใน 2Q25 ที่จะออกมาเติบโตแข็งแกร่งราว 20% YoY ส่วนหลักมาจาก cost saving และการเติบโตของรายได้ทั้งธุรกิจมือถือและ Fixed broadband ที่ดีกว่าคาดส่งผลให้เป้าหมายทางการเงินที่บริษัทให้ต้นปีมีโอกาสทำได้ดีกว่า นอกจากนี้เราประเมินกระแสเงินสดอิสระที่แข็งแกร่งราว 7-8 หมื่นล้านบาทต่อปี และการแข่งขันที่ผ่อนคลายภายหลังการประมูลรอบล่าสุดส่งผลให้ ADVANC มีความสามารถในการทนทานต่อเศรษฐกิจชะลอตัวใน 2H25 ได้และหากมีการจ่ายปันผลมากกว่าที่คาดการณ์ก็จะเป็น potential upside ในอนาคตได้
รายงานตัวเลขเศรษฐกิจ
วันพุธ ติดตาม การรายงานอัตราเงินเฟ้อของไทย เดือน ก.ค. ตลาดคาดการณ์ที่ -0.47% YoY ชะลอจากเดือนก่อนหน้าที่ -0.25% YoY และอัตราเงินเฟ้อที่ไม่รวมราคาอาหารและพลังงาน ตลาดคาดการณ์ที่ +0.93% YoY เร่งตัวขึ้นจากเดือนก่อนหน้าที่ +1.06% YoY ปิดท้ายด้วยดัชนียอดค้าปลีกของฝั่งยุโรป (EU Retail sales) เดือน มิ.ย. ตลาดคาดการณ์ที่ 2.6% YoY เพิ่มขึ้นจากเดือนก่อนหน้าที่ 1.8% YoY
วันพฤหัสบดี ติดตามตัวเลขส่งออกของจีน (China Export) เดือน ก.ค. ตลาดคาดการณ์ที่ +5.5% YoY ลดลงจากเดือนที่ผ่านมาที่ +5.8% YoY และตัวเลขนำเข้าของจีน (China Import) เดือน ก.ค. ตลาดคาดการณ์ที่ -1.0% YoY ลดลงจากเดือนที่ผ่านมาที่ 1.1% YoY ปิดท้ายด้วย จำนวนคนที่ยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก (Initial Jobless Claims) ในสัปดาห์ที่ผ่านมาตลาดคาดการณ์ที่ 2.21 แสนตำแหน่งเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้าที่ 2.18 แสนตำแหน่ง
วันศุกร์ ติดตาม ตัวเลขอัตราการว่างงานของแคนาดา (Unemployment rate) เดือน ก.ค. ตลาดคาดการณ์ที่ 7.0% เร่งตัวจากเดือนก่อนหน้าที่ 6.9%
