บล.กสิกรไทย: 

PTG คาดกำไร 2Q68 ที่ 266 ลบ. ลดลง 43% YoY แต่เพิ่มขึ้น 40% QoQ

มุมมองหุ้น PTG

  • คาดว่ากำไรสุทธิจะอยู่ที่ 266 ลบ. ลดลง 43% YoY แต่เพิ่มขึ้น 40% QoQ กำไรที่ปรับตัวลงเชิง YoY สาเหตุหลักมาจากอัตรากำไรน้ำมันที่ลดลง 5% YoY เหลือ 1.65 บาท/ลิตร ตามราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นในเดือน มิ.ย. อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวเชิง QoQ ได้รับแรงหนุนจาก
1) ธุรกิจที่ไม่ใช่น้ำมัน (non-oil) ที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะร้านกาแฟพันธุ์ไทย ซึ่งคาดว่ายอดขายจะเติบโต 20% QoQ และรักษาอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่แข็งแกร่งได้ที่ 55%
2) การดำเนินธุรกิจน้ำมันที่ปรับตัวดีขึ้น จากอัตรากำไรน้ำมัน และปริมาณการขายน้ำมันที่เพิ่มขึ้น 2% QoQ
3) ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่เพิ่มขึ้น 187% QoQ นำโดยธุรกิจโรงกลั่นปาล์ม ซึ่งได้รับประโยชน์จากการปรับเปลี่ยนกลยุทธ์ภายใน ที่เพิ่มสัดส่วนการขายผลิตภัณฑ์ที่มีอัตรากำไรสูง
  • กำไรไตรมาส 3/2568 มีแนวโน้มอ่อนแอลง เราคาดว่ากำไรไตรมาส 3/2568 จะอ่อนแอลง QoQ จากปริมาณการขายน้ำมันที่ลดลงตามฤดูกาล นอกจากนี้ เราคาดว่าอัตรากำไรน้ำมันจะลดลง QoQ หลังจากค่าการตลาดขายปลีกน้ำมันของสำนักงานนโยบายและแผนพลังงาน (สนพ.) ลดลง 0.05 บาท/ลิตร QTD
  • คงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมายเดิมที่ 8.10 บาท คำแนะนำของเราอิงตามมูลค่าหุ้นที่น่าสนใจของ PTG โดย ณ ปัจจุบัน หุ้นซื้อขายด้วย PBV ที่เกือบ 2SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง อย่างไรก็ตาม เราจะทบทวนราคาเป้าหมายอิงด้วยวิธี SOTP ของเรา เนื่องจากเราคาดว่าจะมี downside risk ต่อสมมติฐานปริมาณการขายน้ำมันของเรา ซึ่งเกิดจากอุปสงค์ภายในประเทศที่คาดว่าจะอ่อนแอในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 และการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นในกลุ่มผู้ค้าปลีกน้ำมัน

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน