บล.กรุงศรีฯ:
KSS Strategist Comment: KCE (Buy, TP Max Con-28.5) ข้อมูลจากที่ประชุมเป็นบวกอ่อนๆ i.) ประเมินงวด 3Q25F มีแนวโน้มฟื้นตัวจากช่วง 2Q25 ที่มีการรายการเกี่ยวข้องกับการควบรวมกิจการ ii.) ผลกระทบภาษีเท่าเทียมสหรัฐฯ โดยตรงต่อ KCE จำกัดและพอจะผลักภาระได้ แนะนำ เก็งกำไร รอบสั้น แนวรับ (24.4/23.9) แนวต้าน (26.25/28) Stop Loss 23.6
Key Ideas: ข้อมูลจากที่ประชุมเป็นบวกอ่อนๆ
• ประเมินงวด 3Q25F มีแนวโน้มฟื้นตัวจากช่วง 2Q25 ที่มีการรายการเกี่ยวข้องกับการควบรวมกิจการในเยอรมัน – สหราชอาณาจักร เช่น ค่าใช้จ่ายกฎหมาย การรวม Stock ราว 35 +/- ล้านบาท
• ขณะที่ผลประกอบการปกติ คาดรายได้มีโอกาสฟื้นตัว q-q รายได้คาดมีโอกาสฟื้นตัว High Single Digit q-q จากการเข้าสู่ช่วงฤดูกาล+ภาษีมีความชัดเจน ส่วน การบริหารจัดการ Margin หากเงินบาทไม่แข็งค่ากว่านี้มาก มีโอกาสเพิ่มสู่ระดับ 20%+/- จากงวด 2Q25 ที่ 18.1% จากการบริหารจัดการประสิทธิภาพภายใน
• ส่วนการฟื้นตัวระยะกลาง KCE ประเมินระดับภาษีที่ไทยได้ในปัจจุบันแข่งขันได้ โดยเฉพาะคู่แข่งโดยตรง จีน ไต้หวัน และ 19%อยู่ในระดับผลักภาระส่วนใหญ่ให้ลูกค้าสหรัฐฯที่กระทบทางตรงได้ (15% ของรายได้) แต่คาดยังต้องติดตามผลกระทบทางอ้อม Tariff สหรัฐฯ กับ ประเทศอื่นที่ยังไม่นิ่งนัก อาทิ ยุโรป
Strategy : เราประเมินภาพการฟื้นตัวที่มีแนวโน้มเกิดขึ้นตั้งแต่ 3Q25F ผสาน โมเมนตัมหุ้นอยู่ในรอบการฟื้นตัว ยืนเหนือ EMA 200 วัน น่าพอมี Gap เก็งกำไรทางเทคนิคได้ แนวรับ (24.4/23.9) แนวต้าน (26.25/28) Stop Loss 23.6
