บล.ทรีนีตี้:
กรุงเทพดุสิตเวชการ – BDMS
กำไร 2Q68 เติบโต YoY จากรายได้และ Margin ที่สูงขึ้น
- รายงานกำไร 2Q68 ที่ 3.5 พันล้านบาท ปรับตัวลดลง 19.7% QoQ แต่ปรับตัวสูงขึ้น 4.5% YoY จากรายได้ที่ 2.6 หมื่นล้านบาท ปรับตัวลดลง 5.1% QoQ แต่ปรับตัวสูงขึ้น 4% YoY
- EBITDA Margin ใน 2Q68 อยู่ที่ 22.6% สูงขึ้นเล็กน้อย YoY จากการเพิ่มขึ้นของรายได้ และการบริหารต้นทุนได้ดี
- คาด 3Q68 เติบโต QoQ จากผลของฤดูกาล แต่คาด Flat YoY
- ยังคงคาดกำไรปี 2568 ที่ 1.5 หมื่นล้านบาท Flat YoY จากฐานสูง
- แนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 34.20 บาท ที่ WACC ที่ 7.5%
2Q68 Earnings Review
- รายงานกำไร 2Q68 ที่ 3.5 พันล้านบาท เท่ากับที่ตลาดคาดการณ์ โดยปรับตัวลดลง 19.7% QoQ แต่ปรับตัวสูงขึ้น 4.5% YoY
- รายได้จากโรงพยาบาลอยู่ที่ 2.6 หมื่นล้านบาท ปรับตัวลดลง 5.1% QoQ แต่ปรับตัวสูงขึ้น 4% YoY โดยรายได้จากคนไข้ไทยปรับตัวสูงขึ้น 3% YoY และคนไข้ต่างชาติปรับตัวสูงขึ้น 6% YoY จากการเติบโตของคนไข้การ์ดา ที่เติบโต 45% YoY
- EBITDA Margin ใน 2Q68 อยู่ที่ 22.6% อ่อนตัวลงจาก 25.4% ใน 1Q68 แต่ปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยจาก 22.1% ใน 2Q67
- อัตราการครองเตียงใน 2Q68 อยู่ที่ 61% อ่อนตัวลงจาก 2Q67 ที่ 63% จากฐานที่สูงช่วงเดือนมิ.ย. 2567 จากการระบาดของไข้หวัด
- รายได้คนไข้ไทยช่วง 1H68 เติบโต 4% YoY และคนไข้ต่างชาติเติบโต 9% YoY
- รายได้จากคนไข้กัมพูชา ลดลง 50% YoY ในช่วงเดือนก.ค. 2568 จากการปิดชายแดน
- BDMS Silver Wellness อยู่ระหว่างการขอ EIA
ยังคงคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568
- กำไรใน 1H68 อยู่ที่ 3.9 พันล้านบาท คิดเป็น 52.5% ของที่เราคาดการณ์ที่ 1.5 หมื่นล้านบาท Flat YoY จากฐานสูง
- คาด 2H68 การเติบโตของคนไข้ต่างชาติคาดเติบโตต่ำกว่า 10% เนื่องจากการปรับตัวลดลงของคนไข้กัมพูชา แต่คนไข้เมียนมายังคงเติบโต Double Digits
- คาดยังคงรักษา EBITDA Margin ได้ที่ 24% โดยช่วง 3Q68 คาดมีกำไรเติบโต QoQ จากการเข้า High Season แต่อาจ Flat YoY จากฐานสูงช่วงเดือนก.ค. 2567
ยังคงแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 34.20 บาท
- ยังคงแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 34.20 บาท ด้วยวิธี DCF อิง WACC ที่ 7.5% โดยรายได้และกำไรปี 2568 ยังคงแข็งแกร่งจาก Pent Up demand ของคนไข้ชาวไทยและต่างชาติที่เริ่มกลับมาใช้บริการ และยังสามารถรักษาอัตราการทำกำไรได้ดี
- Advertisement -
