บล.กรุงศรีฯ:
KSS Research Update
PTTGC (Buy; TP28.0)
News: บริษัทแจ้งผลการซื้อคืนหุ้นกู้ U.S. รวมราว 142$mn (70% เป็นส่วนของหุ้นกู้ดอกเบี้ย 4.3% ส่วนอีก 30% เป็นของหุ้นกู้ 5.2%)
มุมมอง : เรามอง slightly positive ต่อการซื้อคืนหุ้นกู้ดังกล่าว คาดบริษัทจะบันทึกกำไรจากการซื้อคืนหุ้นกู้ราว 20$mn หรือราว 640 ลบ. หรือ 0.15 บาท/หุ้น
ส่วนการประหยัดดอกเบี้ยจ่าย (จะไม่ต้องจ่ายดอกเบี้ยหุ้นกู้ซื้อคืนราว 207 ลบ./ปี) เรามองยังไม่ชัดเจนเนื่องจากบริษัทได้ออก perp. bond มาเพื่อซื้อคืนหุ้นกู้ข้างต้น คาดอัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับใกล้เคียงกัน
คงคำแนะนำ Buy การซื้อคืนหุ้นกู้สะท้อนการดำเนินตามกลยุทธ์ลดค่าใช้จ่ายคงที่ของบริษัท และการใช้ perp.bond มาซื้อคืนคาดทำให้ net IBD/eq ดีขึัน คงมุมมอง PTTGC เป็นหนึ่งในผู้ผลิตปิโตรเคมีที่ฟื้นตัวในระยะยาว สร้างกระแสเงินสดจ่ายคืนหนี้ลดค่าใช้จ่ายคงที่ได้ต่อเนื่อง
