บล.กสิกรไทย

BDMS, BH, BCH และ PR9  ได้รับเชิญให้ไปเยือนคูเวตช่วง 16–18 ก.ย. 2568 ถือเป็นปัจจัยบวก หากรายได้จากคูเวตฟื้นตัว BCH น่าจะเป็น รพ ที่มี upside ต่อกำไรปกติปี 2569 และ DCF สูงที่สุด ตามมาด้วย PR9, BH และ BDMS

โรงพยาบาลไทย 8 แห่งจะไปเยือนคูเวตในช่วงวันที่ 16–18 ก.ย. 2568

  • BDMS, BH, BCH และ PR9 ชี้แจงว่า รพ.เป็นหนึ่งใน 8 โรงพยาบาลไทยที่ได้รับเชิญจากรัฐบาลคูเวต จากการชี้แจงของ BCH แต่ละโรงพยาบาลจะมีการนำเสนอบริการและสิ่งอำนวยความสะดวกในการรักษาผู้ป่วยชาวคูเวต ขณะที่รัฐบาลคูเวตจะมีการชี้แจงกระบวนการชำระเงิน การส่งต่อผู้ป่วย และความร่วมมือทางการแพทย์ โดยหลังจากนั้น เจ้าหน้าที่คูเวตน่าจะมาเยี่ยมโรงพยาบาลแต่ละแห่งในไทยด้วยเช่นกัน

โรงพยาบาลไทยมีความหวังหลังคูเวตกลับมาฟื้นความสัมพันธ์

  • เราเห็นว่าคำเชิญนี้เป็นก้าวสำคัญสำหรับโรงพยาบาลไทยทั้ง 8 แห่ง หลังจากคูเวตหยุดการส่งต่อผู้ป่วยที่อุดหนุนโดยรัฐบาล (GoP) ตั้งแต่ไตรมาส 2/2567 ซึ่งอาจนำไปสู่การชำระหนี้ที่ค้างอยู่เป็นอันดับแรก แต่ยังคงมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับ รพ. ที่จะถูกคัดเลือก เวลาที่จะเริ่มส่งต่อผู้ป่วย และจำนวนผู้ป่วย เราคาดว่าจะเห็นความชัดเจนมากขึ้นหลังจากเจ้าหน้าที่คูเวตเข้ามาเยี่ยม รพ.ในไทย และน่าจะมีรพ.ได้รับคัดเลือกบางส่วนเท่านั้นจากทั้งหมด

การวิเคราะห์ความอ่อนไหวต่อการฟื้นตัวของรายได้จากคูเวต

  • เรายังไม่ได้รวมสมมติการฟื้นตัวของรายได้จากคูเวตไว้ในประมาณการกำไรของ BDMS, BH และ BCH ทั้งนี้ ในสัดส่วนรายได้จากคูเวตแบบ GoP ต่อรายได้รวมปี 2566 อยู่ที่ 0.7% ของ BDMS, 5.5% ของ BH และ 6.5% ของ BCH โดยเราวิเคราะห์ความอ่อนไหวด้วยการสมมติการฟื้นตัวที่ 50% และ 100% ของระดับรายได้ปี 2566
  • สำหรับ PR9 ซึ่งไม่เคยมีรายได้จากคูเวตมาก่อน เรามีสมมติว่ารายได้ส่วนเพิ่มที่ปีละ 100ลบ และ 200 ลบ. โดยเราคาสมมติการฟื้นตัวของรายได้จะเริ่มในเดือนม.ค. 2569 ซึ่งเราพบว่า BCH มี upside ต่อกำไรปกติปี 2569 และมูลค่าอิงวิธีคิดลดเงินสด (DCF) สูงที่สุด ตามมาด้วย PR9, BH และ BDMS
  • มุมมอง KS : การไปเยือนคูเวตของ รพ ไทย ที่กำลังจะเกิดขึ้น และการมีรัฐบาลใหม่ของไทยถือเป็นปัจจัยที่จะสร้างบรรยากาศการลงทุนเชิงบวกต่อโรงพยาบาลที่ให้บริการผู้ป่วยต่างชาติ โดยการฟื้นตัวของรายได้จากคูเวตจะทำให้ BCH มีความเสี่ยงขาขึ้นต่อกำไรปกติปี 2569 และการประเมินมูลค่า DCF สูงที่สุด ตามมาด้วย PR9, BH และ BDMS ส่วนการฟื้นตัวของรายได้จากกัมพูชา มีเพียง BDMS ที่มีความเสี่ยงขาขึ้น โดยรวมแล้ว เรามีมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่มโรงพยาบาล โดยมี PR9 เป็นหุ้นเด่น ความเสี่ยงขาลงของกลุ่ม รพ. คือเศรษฐกิจที่อ่อนแอ การเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบ และการแข่งขันที่รุนแรงกว่าคาด

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน