บล.กรุงศรีฯ:
KSS Strategist Comment : Thai Credit rating : Fitch Ratings ปรับ Outlook ไทยจาก Stable เป็น Negative ตามรอย Moody อิงสถิติในอดีตผลกระทบหุ้นไทยจำกัด
Fact: Fitch Ratings บริษัทจัดอันดับความน่าเชื่อถือระดับโลกเป็นเจ้าถัดมาได้ประกาศปรับ(Outlook) ของประเทศไทยจาก “มีเสถียรภาพ” (Stable) ไปเป็น “เชิงลบ”(Negative) แต่ยังคง “อันดับความน่าเชื่อถือ”(Rating) ไทยไว้ที่ ‘BBB+
เหตุผลหลักในการปรับแนวโน้มลง ❓
• ความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นต่อเสถียรภาพทางการคลัง
• ความไม่แน่นอนทางการเมืองที่ยืดเยื้อมีแนวโน้มจะกระทบต่อ ความสามารถในการคาดการณ์นโยบาย (policy predictability), ความเชื่อมั่นนักลงทุนและวินัยการคลัง
• แรงกดดันการคลังเพิ่มสูงขึ้น จากนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจและมาตรการที่ต้องใช้จ่ายมาก ท่ามกลาง
เศรษฐกิจที่โตต่ำ
Source:
ในอดีตเคยเกิดขึ้นไหม❓
Ans : รอบล่าสุด คือช่วงกลางคืน 29 เม.ย.2025 Moody’s ได้ประกาศลดแนวโน้ม Credit Rating Outlook ของไทยเป็น เชิงลบ (Negative) จากเดิมมีเสถียรภาพ (Stable) แต่ยังคงอันดับ Credit rating ที่ Baa1
ตลาดหุ้นไทยหลังจากนั้นเป็นอย่างไร❓
- Ans : SET Index 1 สัปดาห์หลังจากนั้น +4.2%
- 1 วันหลังจากนั้นวันที่ 30 เม.ย.2025 ไม่ได้ตอบสนองในทางลบแต่ +26.14 จุด (+2.3%) ปิดที่ระดับ 1197.26 จุด ปัจจัยหนุนตลาดหุ้นวันนั้นคือประชุม กนง. ลดดอกเบี้ยนโยบาย -25 bps สู่ระดับ 1.75%
- Sector ที่ปรับขึ้นหลักๆ คือ กลุ่มชิ้นส่วน (DELTA) กลุ่ม ICT(ADVANC) กลุ่มโรงไฟฟ้า(GULF)
- กลุ่มที่ลงหลักๆคือ กลุ่มการเงิน TIDLOR, MTC, SAWAD Sell on facts หลัง กนง.ลดอัตราดอกเบี้ย, กลุ่มโรงแรม (MINT)
หากดูสถิติในอดีต อาทิ รอบ ธ.ค. 2008 และ เม.ย. 2020 ไทยก็เคยถูกสถาบันจัดอันดับ Credit rating ปรับลด Outlook ลงคล้ายกับปัจจุบัน ตลาดหุ้นไทยปรับลงเพียงช่วงสั้นและกลับมาที่ระดับเดิม ภายใน 1 สัปดาห์ และผลตอบแทนตลาดหุ้นในช่วง 1 สัปดาห์หลังเกิดเหตุ เป็นบวกเฉลี่ยราว 4.3% และผลตอบแทนช่วง 2 สัปดาห์ เป็นบวกเฉลี่ยราว 7.8%
สะท้อนการปรับลด Outlook เป็น Lagging Indicator
ในรอบนี้ KSS ประเมินผลต่อ SET อย่างไร
Ans : KSS ประเมินผลกระทบต่อ SET Index ในวันพรุ่งนี้จำกัด คล้ายกับรอบ Moody’s 29 เม.ย. 2025 ดังกล่าว
มองในรอบนี้ปัจจัยหนุน SET Index ระยะสั้นยังมีทั้งจาก
1.)มาตรการกระตุ้นภายใน ทั้งการบริโภค ท่องเที่ยว รวมถึงการเร่งเบิกจ่ายงบประมาณ หลัง ครม. ชุดใหม่ภายใต้การนำคุณอนุทินฯ ประชุมนัดพิเศษ วันนี้
2.)ช่วงปลายปี 4Q25F เข้าสู่ฤดูกาลจับจ่าย
3.)ท่องเที่ยวมีปัจจัยหนุน สัปดาห์หน้านักท่องเที่ยวจีนจะคึกคักสูงสุดก่อนเข้า Golden Week 1-8 ต.ค.
4.) 8 ต.ค. ประชุม กนง. คาดมีโอกาสลดดอกเบี้ย 25 bps Krungsri Research คาดลดดอกเบี้ยอีก 1 ครั้ง โดยดอกเบี้ยที่ลดลงทุกๆ 25 bps เป็น Upside ต่อหุ้นไทย 55 จุด
โดยยังคงประเมินแนวรับของตลาดที่ 1270 จุด และแนวต้าน 1280/1295 จุด
ไทยในอดีตเคยถูกปรับลด Credit rating หรือไม่ ❓
Ans : ไทยไม่เคยถูกปรับลด Credit rating ลงตั้งแต่ช่วงวิกฤตต้มยำกุ้ง ปี 1997
