CPNREIT เริ่มตั้งหลักได้ คาดไตรมาส 4 ปรับตัวดีขึ้น

CPNREIT เริ่มตั้งหลักได้ คาดไตรมาส 4 ปรับตัวดีขึ้น

การโอนย้ายการวิเคราะห์ เราโอนการวิเคราะห์ CPNREIT จากคุณพิสุทธิ์ งามวิจิตรวงศ์ ไปยังคุณธนภาค โชติกประคัลภ์

• พรีวิวไตรมาส 3/2568 เราคาดว่า CPNREIT จะรายงานผลประกอบการไตรมาส 3/2568 ในวันที่ 13 พ.ย. โดยมีกำไรปกติ 1,004 ลบ. (-2.9% YoY, -1.4% QoQ) การปรับตัวลงทั้ง YoY และ QoQ มาจากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจากการกู้เงินเพิ่มราว 1.35 หมื่นลบ. เพื่อต่ออายุสิทธิการเช่าของโครงการเซ็นทรัล พระราม 2 ในระยะเวลา 10 ปีแรก เราประเมินกำไรปกติต่อหน่วย (Core EPU) ไตรมาส 3/2568 ที่ 0.277 บาท ทำให้ Core EPU 9 เดือนแรกของปี 2568 อยู่ที่ 75.6% ของประมาณการทั้งปี
• การจ่ายเงินปันผล เราคาดว่า CPNREIT จะประกาศจ่ายเงินปันผลต่อหน่วย (DPU) ไตรมาส 3/2568 ที่ 0.27 บาท (+1.5% YoY, ทรงตัว QoQ) โดยประกอบด้วย 0.258 บาท ในรูปเงินปันผล และ 0.012 บาทจากการลดทุน ทำให้ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2568 มีการจ่าย DPU รวมที่ 73.2% ของประมาณการทั้งปี
• แนวโน้ม หลังจากการต่ออายุสิทธิการเช่าโครงการพระราม 2 เมื่อวันที่ 15 ส.ค. โครงการจะเริ่มบันทึกรายได้และต้นทุนค่าสาธารณูปโภคและให้บริการส่วนกลาง (CAM) เช่นเดียวกับโครงการปิ่นเกล้า เราคาดว่าอัตราการเช่ายังคงทรงตัวในไตรมาส 3/2568 และจะปรับตัวดีขึ้นในไตรมาส 4/2568 โดยได้รับแรงหนุนจากการที่โครงการปิ่นเกล้า (PKO) กลับมาเปิดดำเนินงานได้เต็มรูปแบบ และการกลับมาเปิดให้บริการของโครงการเชียงใหม่ แอร์ พอร์ต (CMA) Phase B หลังการปรับปรุงรวมถึงการเข้าสู่ช่วงไฮซีซันของการท่องเที่ยว