TU คาดกำไร 3Q68 อ่อนแอจาก GPM ที่ลดลง

TU คาดกำไร 3Q68 อ่อนแอจาก GPM ที่ลดลง

• คาดกำไรไตรมาส 3/68 อยู่ที่ 1.15 พันลบ. ลดลง 17.9% YoY และ 9.7% QoQ จากผลของเงินบาทแข็งค่าและ GPM ที่แคบลง โดย 9M68 คิดเป็น 76.6% ของประมาณการของเรายอดขายไตรมาส 2/68 คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 4.9% YoY และ 9.5% QoQ จากการฟื้นตัวของอุปสงค์ในทุกกลุ่มผลิตภัณฑ์ ยกเว้นสินค้ามูลค่าเพิ่ม
• คาดกำไรปี 2569 เติบโต 14% จาก SG&A to sales ที่ลดลง เนื่องจากไม่มีต้นทุนการปรับโครงสร้างจากโครงการ SONAR คงคำแนะนำ “ซื้อ” พร้อมปรับปีฐานการประเมินมูลค่าเป็นสิ้นปี 2569 ด้วย TP ที่ 14.10 บาท

มุมมอง KS

• แนะ “ซื้อ” เราได้ปรับปีฐานการประเมินมูลค่าไปเป็นสิ้นปี 2569 และปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 14.10 บาท จาก 13.10 บาท เพื่อสะท้อนถึงราคาเป้าหมายใหม่ของ ITC ที่ 18.40 บาท/หุ้น (จากเดิม 15.50 บาท) โดยอิง PER เป้าหมายที่ 16 เท่า จากเดิม 14 เท่า การประเมินอิงวิธีรวมส่วนธุรกิจ (SOTP) ของเราขณะนี้ประกอบด้วย 8.4 บาท/หุ้นสำหรับ ITC และ 5.7 บาท/หุ้นสำหรับธุรกิจอื่นของ TU ปัจจุบัน TU ซื้อขายด้วย PER ปี 2569 ที่ 10.2 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PER ล่วงหน้าในอดีตเกือบ 1.0SD ผลประกอบการไตรมาส 3/2568 ของ TU มีกำหนดประกาศในวันที่ 3 พ.ย.