บล.กสิกรไทย:
DELTA คาดกำไร 3Q68 ฟื้นตัวอยู่ที่ 6.0 พันลบ. + 29% QoQ หนุนโดยยอดขายที่แข็งแกร่งจากศูนย์ข้อมูลและพาวเวอร์ซัพพลาย AI มุมมองเชิงบวกต่อปี 69 จากการเร่งลงทุนของ Hyperscaler
แนวโน้มกำไรไตรมาส 3/2568
- เราคาดว่ากำไรสุทธิไตรมาส 3/68 จะอยู่ที่ 6.0 พันลบ. ทรงตัว YoY แต่เพิ่มขึ้น 29% QoQ หนุนโดยยอดขายที่แข็งแกร่งจากศูนย์ข้อมูลและพาวเวอร์ซัพพลาย AI
ความร่วมมือที่เพิ่มขึ้นระหว่างบริษัทชั้นนำด้าน AI
- ระบบนิเวศ AI และคลาวด์ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่องพร้อมกับพันธมิตรรายใหญ่ แผนงานมูลค่ากว่า 1 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ของ NVIDIA และ OpenAI ในการติดตั้งระบบ NVIDIA กำลังผลิต 10 กิกะวัตต์ และข้อตกลงระยะยาวระหว่าง OpenAI กับ AMD เน้นย้ำถึงแรงผลักดันการลงทุนที่เร่งตัวขึ้น การลงทุนของ Hyperscaler ใน AI และศูนย์ข้อมูลโตกว่า 60% YoY ในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 และกฎหมาย One Big Beautiful Bill (OBBB) ของทรัมป์ น่าจะเป็นปัจจัยเสริมการลงทุน
แนวโน้มเชิงบวกสำหรับครึ่งหลังของปี 2568 และปี 2569
- เราคาดว่ารายได้จะเติบโตแรงในช่วงครึ่งหลังปี 2568 หนุนจากการลงทุนที่แข็งแกร่งใน AI และศูนย์ข้อมูล ซึ่งส่งผลดีต่อหน่วยธุรกิจของ DELTA โดยตรง ทำให้คำสั่งซื้อระบบไฟฟ้าและฮาร์ดแวร์มีความแข็งแกร่ง เราคาดว่าแนวโน้มปี 2569 จะดีขึ้นจาก
1) คำสั่งผลิตจาก Delta Electronics Inc. (DEI) ซึ่งส่งไปยังโรงงานในประเทศไทย เนื่องจากความไม่แน่นอนทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีน
2) การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ในระบบระบายความร้อนด้วยของเหลวและระบบจ่ายไฟระดับแร็คสำหรับศูนย์ข้อมูล ผลิตภัณฑ์ทั้งสองกลุ่มนี้เกี่ยวข้องโดยตรงกับแนวโน้มการลงทุนทั่วโลก และมีอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงที่ 35-40% ซึ่งจะช่วยปรับปรุงส่วนผสมผลิตภัณฑ์และ GPM ในระยะยาว เรามองว่าการเติบโตในกลุ่มผลิตภัณฑ์เหล่านี้อาจเป็น upside ต่อประมาณการของเราและของตลาด
มุมมอง KS : คงคำแนะนำ “ถือ” และ TP เดิมที่ 145 บาท มูลค่าหุ้นถูกจำกัด และหุ้นกู้แลกเปลี่ยนอาจจำกัด upside ต่อ ราคาหุ้น
