KS Daily View 21.10.2025 >>> KKP กำไร 3Q25 ดีกว่าคาด ส่งภาพเชิงบวกต่อราคาหุ้นกลุ่มธนาคาร กรอบ SET วันนี้ 1,280-1,300 จุด แนะนำ SHR และ KTB
แนวโน้มตลาดหุ้นในประเทศวันนี้: ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้น ดัชนี S&P500 เพิ่มขึ้น 1.07%, Nasdaq Compositeเพิ่มขึ้น 1.37%, และ Dow Jones เพิ่มขึ้น 1.12% ได้รับแรงหนุนหลักจากหุ้นในกลุ่มการเงินและเทคโนโลยี หลังจากผลประกอบการรายไตรมาสที่ออกมาดีกว่าคาด ประกอบกับนักลงทุนเริ่มคลายความกังวลเกี่ยวกับคุณภาพสินเชื่อของธนาคารภูมิภาค ในส่วนของดัชนี Russell 2000 ของกลุ่มหุ้นขนาดเล็กปรับตัวขึ้นเช่นกันถึง 2.0%
ตลาดหุ้นไทยปิดที่ 1,284.47 จุดเพิ่มขึ้น +9.86 จุด (+0.77%) จากการปรับตัวเพิ่มของกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์, กลุ่มพลังงาน, และกลุ่มค้าปลีก ในวันนี้ เราคาด SET Index จะแกว่งตัว sideway up ได้เล็กน้อยในกรอบ 1,280-1,300 จุด หลังจากที่ KKP รายงานกำไร 3Q25 ออกมาดีกว่าคาดที่ โดยเฉพาะกำไรจากการลงทุนรวมไปถึงfee income ที่ส่งภาพเชิงบวกต่อราคาหุ้นในกลุ่มธนาคาร ในขณะเดียวกันวันนี้การประชุมครม. จะมีการพิจารณามาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่กระทรวงการคลังเสนอเพื่อส่งเสริมการท่องเที่ยว ที่อาจเป็นแรงหนุนต่อเนื่องของการปรับตัวขึ้นของกลุ่มท่องเที่ยวรวมไปถึงภาคการบริโภคในกลุ่มค้าปลีกในส่วนกลยุทธ์การลงทุนยังคงมุ่งเน้นหุ้นที่มีปัจจัยบวกเฉพาะอย่าง SHR ที่ได้แรงหนุนจากมาตรการกระตุ้นท่องเที่ยว และ KTB จากแนวโน้มผลประกอบการ 3Q25 ยังคงแข็งแกร่งจาก การบันทึกผลกำไรหลังจาก บริษัท การบินไทย กลับเข้ามาซื้อขายในตลาดหุ้นอีกครั้ง
ประเด็นสำคัญที่เป็นกระแสในช่วงนี้และมีผลต่อการลงทุน:
ในประชุมคณะรัฐมนตรีวันที่ 21 ตุลาคม 2025 ที่มีนายอนุทิน ชาญวีรกูล นายกรัฐมนตรี เป็นประธาน เตรียมพิจารณามาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่กระทรวงการคลังเสนอเพื่อส่งเสริมการท่องเที่ยว ประกอบด้วย 1) ลดหย่อนค่าใช้จ่ายสูงสุด 20,000 บาท 2) มาตรการเร่งเบิกจ่ายงบฝึกอบรม อย่างน้อย 60% ภายใน ม.ค. 2026 3) ขยายเวลาลดภาษีสถานบันเทิงจาก 10% เหลือ 5% ถึงสิ้นปี 2026 และ 4) มาตรการภาษีสนับสนุนการปรับปรุงโรงแรม หักรายจ่ายได้ 2 เท่า นอกจากนี้ ยังมีการพิจารณาเร่งรัดเบิกจ่ายงบกว่า 4 ล้านล้านบาท และรายงานความคืบหน้าการปราบปรามสแกมเมอร์เป็นวาระแห่งชาติ มองเป็นบวกกับกลุ่มท่องเที่ยวอย่าง CENTEL SHR ERW AWC AAV BA และ ILM จากมาตรการภาษีสนับสนุนการปรับปรุงโรงแรม
นายอรรถพล ฤกษ์พิบูลย์ รมว.พลังงาน ยืนยันว่าค่าไฟฟ้ารอบใหม่ (มกราคม 2026) จะไม่เกิน 3.94 บาทต่อหน่วย และอยู่ระหว่างหาวิธีปรับลดเพิ่มเติม พร้อมเผยว่าที่ประชุมกองทุนน้ำมันเชื้อเพลิง (กบน.) มีมติลดราคาน้ำมันดีเซลลง 50 สตางค์ และเบนซินลง 30 สตางค์ต่อลิตร มีผลวันที่ 21 ตุลาคม 2025 มองเป็นจิตวิทยาการลงทุนเชิงลบเล็กน้อยกับ BGRIM GPSC OR PTG
รัสเซียโจมตีภูมิภาคเชอร์นีฮิฟทางตอนเหนือของยูเครนเมื่อวันจันทร์ ทำให้ไฟฟ้าดับเป็นวงกว้าง โดยเหตุการณ์นี้เป็นส่วนหนึ่งของการโจมตีต่อเนื่องของรัสเซียที่มุ่งทำลายโครงข่ายพลังงานของยูเครนก่อนฤดูหนาว โดยก่อนหน้านี้มีการโจมตีทำให้ประชาชนกว่าล้านคนไม่มีไฟฟ้าใช้ และทำให้ยูเครนต้องระงับการดำเนินงานบางส่วนของโรงงานก๊าซ พร้อมเตรียมนำเข้าก๊าซมูลค่าราว 2 พันล้านดอลลาร์จากยุโรป สหรัฐฯ และอาเซอร์ไบจานในฤดูหนาวนี้ มองเป็นจิตวิทยาการลงทุนเชิงบวกกับ BANPU
ในขณะเดียวกันยูเครนโจมตีด้วยโดรนใส่โรงแยกก๊าซโอเรนบูร์กของรัสเซีย ส่งผลให้คาซัคสถานต้องลดการผลิตน้ำมันและก๊าซในแหล่งคาราชากานัคลง 25–30% เนื่องจากไม่สามารถส่งก๊าซไปยังโรงงานดังกล่าวได้ชั่วคราวและยังไม่มีกำหนดฟื้นการดำเนินงานตามปกติ โดยเหตุการณ์นี้เป็นส่วนหนึ่งของการโจมตีต่อเนื่องของยูเครนต่อโรงกลั่นน้ำมันและโครงสร้างพลังงานของรัสเซียตั้งแต่เดือนสิงหาคม เพื่อบ่อนทำลายรายได้และการจัดหาพลังงานของมอสโก
KKP รายงานกำไร 3Q25 ที่ 1.67 พันลบ. เพิ่มขึ้น 28% YoY และ 18% QoQ ดีกว่าที่ตลาดคาดไป 33% จากกำไรจากการวัดมูลค่าของการลงทุน ที่เพิ่มขึ้นเป็น 663 ล้านบาท จาก 247 ล้านบาทใน 2Q25 และ 60 ลบล้านบาทใน 3Q24 อีกทั้งในไตรมาสนี้ ต้นทุนความเสี่ยงและขาดทุนจากการยึดทรัพย์ลดลงเหลือ 1.66% จาก 1.74% ใน 2Q25 และ 1.96% ใน 3Q24
Daily pick
SHR: ราคาพื้นฐาน 2.13 บาท
เรามีมุมมองเชิงบวกต่อ SHR จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจผ่านภาคการท่องเที่ยว ลดหย่อนค่าใช้จ่ายสูงสุด 20,000 บาท ในขณะเดียวกัน คาดว่ากำไรปกติ 3Q25 จะปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยได้รับแรงหนุนจากการเป็นช่วงไฮซีซั่นของฟิจิ อีกทั้งผลขาดทุนจากโรงแรมใน Maldives ที่คาดว่าจะปรับตัวลดลงต่อเนื่องจาก occupancy rate ที่ค่อยๆเร่งตัวขึ้น และเข้าสู่ high seasonality ใน 4Q25
KTB: ราคาพื้นฐาน 26.25 บาท
เรามีมุมมองเชิงบวกต่อ KTB และกลุ่มธนาคารจากแนวโน้มของการลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่มีจำกัดในช่วงเวลาที่เหลือโดยประเมิน terminal rate ในการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้จะอยู่ที่ไม่ต่ำกว่า 1% นอกจากนี้ในสัปดาห์หน้าจะเป็นช่วงที่ผลประกอบการของกลุ่มธนาคารสำหรับงบ 3Q25 เราประเมิณ กำไรของ KTB มีโอกาสดีกว่าคาดจากการบันทึกผลกำไรหลังจาก บริษัท การบินไทย กลับเข้ามาซื้อขายในตลาดหุ้นอีกครั้งส่งผลให้มีการกลับรายการตั้งสำรองของการบินไทยที่เคยตั้งไว้ในช่วงก่อนเข้าฟื้นฟู้กิจการกลับราว 1.5 พันล้านบาท นอกจากนี้เราประเมิณ KTB มีโอกาสในการทำ capital management เพิ่มไม่ว่าจะเป็นการซื้อหุ้นคืนหรือเพิ่ม payout ratio เองก็ตาม
รายงานตัวเลขเศรษฐกิจ
วันอังคาร ติดตาม เฟดวอลเลอร์ กล่าวสุนทรพจน์เปิดงานการประชุมนวัตกรรมการชำระเงินของคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่กรุงวอชิงตัน ดี.ซี. และ การให้สัมภาษณ์ของทางประธาน ECB Christine Lagarde ในงานประชุมของธนาคาร Norges ที่เมืองออสโล
วันพุธ ติดตามการกล่าวสุนทรพจน์ของประธาน ECB Christine Lagarde ที่จะมีขึ้นในงาน Finance and Futures Summit ที่เมืองแฟรงก์เฟิร์ต ต่อด้วยรายงานคลังสินค้าน้ำมันดิบ (US Crude Oil Inventories) จากองค์กรข้อมูลด้านพลังงาน เทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้าที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น 3.52 ล้านบาร์เรล
วันพฤหัสบดี ติดตามรายงานยอดขายบ้านมือสอง (Existing Home Sales) เดือน ก.ย. ตลาดคาดการณ์ที่ 4.06 ล้านหลังเทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ 4.00 ล้านหลัง ปิดท้ายด้วยจำนวนคนที่ยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก (Initial Jobless Claims) ในสัปดาห์ที่ผ่านมาตลาดคาดการณ์ที่ 2.26 แสนตำแหน่ง
วันศุกร์ ติดตามการรายงานตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐฯ (US CPI) เดือน ก.ย. ตลาดคาดการณ์ที่ +3.1% YoY เพิ่มขึ้นจากเดือนก่อนหน้าที่ +2.9% YoY และตัวเลขเงินเฟ้อที่ไม่รวมราคาอาหารและพลังงาน (US core CPI) ตลาดคาดที่ +3.1% YoY ทรงตัวจากเดือนก่อนหน้า
