บล.กสิกรไทย:
DOHOME
- คาดว่ากำไรในไตรมาส 3/68 จะออกมาลดลง QoQ จากยอดขายที่ซบเซาตามฤดูกาล แต่ยังคงเพิ่มขึ้น YoY จาก GPM ที่แข็งแกร่งขึ้น
- คาดว่า SSSG ในไตรมาส 3/68 จะอยู่ที่ -10% จากการใช้จ่ายที่อ่อนตัวลงและกิจกรรมก่อสร้างที่ลดลงในช่วงสภาพอากาศไม่เอื้ออำนวย เราประเมินว่ายอดขายในไตรมาส 3/68 จะลดลง 9.9% YoY และ 8.5% QoQ อยู่ที่ 6.7 พันลบ. แต่อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะดีขึ้น 1.5ppt YoY และอ่อนตัวลงเล็กน้อย QoQ
- คงคำแนะนำ “ถือ” พร้อมปรับ TP ขึ้นเป็น 4.20 บาท จาก 3.80 บาท สะท้อนการปรับปีฐานการประเมินมูลค่าไปสิ้นปี 2569 แม้ว่าหุ้นจะยังมี upside จำกัด
GLOBAL
- คาดว่ากำไรปกติในไตรมาส 3/68 จะทรงตัว YoY แต่ลดลง 28% QoQ เนื่องจากการบริโภคที่อ่อนแอและกิจกรรมการก่อสร้างที่ชะลอตัวในไตรมาส 2/68 ยังกดดันยอดขายและ GPM
- SSSG ในไตรมาส 3/68 มีแนวโน้มติดลบน้อยลงที่ -1% ถึง -2% จาก -10.7% ในไตรมาส 2/2568 เนื่องจากมีการทำการตลาดที่เข้มข้นขึ้นและฐานที่ต่ำในปีก่อน ขณะเดียวกันมีการเปิดสาขาใหม่ 1 สาขาในไตรมาส 3/2568
- ปรับประมาณการกำไรปี 2568–70 ขึ้น 0.8–2.7% จากสมมติฐาน SSSG ที่ดีขึ้นและ GPM ที่สูงขึ้น คงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วย TP ใหม่ที่ 8.0 บาท จากการปรับปีฐานการประเมินมูลค่าเป็นสิ้นปี 2569
HMPRO
- คาดกำไรไตรมาส 3/68 จะอยู่ที่ 1.3 พันลบ. ลดลง 7.8% YoY และ 4.9% QoQ จาก SSSG ที่ติดลบ GPM ที่น้อยลง และค่าใช้จ่าย SG&A ที่เพิ่มขึ้นจากสาขาใหม่และรายได้ค่าเช่าที่ทรงตัว
- ปรับประมาณการกำไรปี 68-70 ขึ้น 1.8-2.8% เพื่อสะท้อน SSSG ที่อ่อนแอลง (-5%) และสมมติฐานอัตรากำไรที่ลดลง 30bps
- เราปรับลด TP ลงเป็น 7.9 บาท และลดคำแนะนำเป็น “ถือ” เนื่องจากมี upside ที่จำกัด แม้จะมีมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจากรัฐบาลที่กำลังจะเกิดขึ้น แต่เราคาดว่า HMPRO จะได้รับประโยชน์จากโครงการเหล่านี้เพียงเล็กน้อย
- Advertisement -
