บล.กรุงศรีฯ:
Anti-involution Update Reuters รายงานกระทรวงอุตสาหกรรมจีนได้เรียกผู้ผลิต Plastic และ Fibre Petrochemicals โดยให้เตรียมข้อมูลกำลังผลิต ความต้องการที่คาดการณ์ และผลกำไร โครงการที่กำลังก่อสร้าง เพื่อให้รัฐบาลประเมินสถานะได้ ก่อนดำเนินการตามแนวทางการจำกัดซัพพลายอุตสาหกรรมจากการประชุม 4th Plenum ประเมินภาพเริ่มเห็นการดำเนินงานตามแผนที่เริ่มต้นขึ้นแล้วคาดช่วยสร้างความเชื่อมั่นตลาดต่อผลสัมฤทธิ์ของการใช้มาตรการ ประเมินบวกต่อหุ้นในธีม Anti-involution อาทิ PTTGC, TOP, SPRC, IVL
Key Ideas: Reuters รายงานกระทรวงอุตสาหกรรมจีนได้เรียกผู้ผลิต Plastic และ Fibre Petrochemicals โดยให้เตรียมข้อมูลกำลังผลิต ความต้องการที่คาดการณ์ และผลกำไร โครงการที่กำลังก่อสร้าง เพื่อให้รัฐบาลประเมินสถานะได้
- ประเมินภาพเริ่มเห็นการดำเนินงานตามแผนที่เริ่มต้นขึ้นแล้วคาดช่วยสร้างความเชื่อมั่นตลาดต่อผลสัมฤทธิ์ของการใช้มาตรการตามแนวทางการจำกัดซัพพลายอุตสาหกรรมจากการประชุม 4th Plenum
- เราคาดระยะถัดไปน่าจะมีภาพลักษณะดังกล่าวกับสินค้าประเภทอื่นๆ อาทิ โรงกลั่น รถยนต์ EV ที่เป็นเป้าหมายของจีน
- ส่วนสินค้าที่เริ่มดำเนินแล้ว น่าจะเริ่มเห็นแผนเชิงปฏิบัติการเพื่อจำกัดซัพพลายที่ชัดเจนขึ้นเรื่อยๆ
- เราคงมุมมองโอกาสที่ Spread ผลิตภัณฑ์จะค่อยๆขยับขึ้น เริ่มมีภาพทางบวกต่อผลประกอบการที่ชัดขึ้นนับจาก 2H26F
Strategy: ราคาหุ้นในธุรกิจที่มีโอกาสได้ประโยชน์จากมาตรการดังกล่าวทั่วโลกล้วนเร่งขึ้นต่อเนื่อง อาทิ ธุรกิจปิโตรเคมีหลักๆในจีน YTD +13.8 % เกาหลีใต้ +22% ญี่ปุ่น +5.2% ไต้หวัน +10.3% ขณะที่ไทยให้ผลตอบแทนราว +11% (ไม่รวม TOP ที่ Overhang CFP คลายตัวมีนัยฯ-9.0%) และหุ้นยังอยู่ในจุดที่ Deep Value Forward PBV25F ต่ำระดับวิกฤติเศรษฐกิจ โดยรวมทำให้เราประเมินเป็นกลุ่มน่าวางสถานะเพื่อรอการฟื้นตัวรอบใหม่ แนะนำ PTTGC, TOP, IVL, SPRC
