BBIK คาดกำไร 3Q68 จะอ่อนแอ แต่ฟื้นตัวแข็งแกร่งใน 4Q68

บล.กสิกรไทย:

BBIK คาดกำไร 3Q68 จะอ่อนแอ แต่ฟื้นตัวแข็งแกร่งใน 4Q68

• คาดกำไรไตรมาส 3/2568 จะอ่อนแอ เราคาดว่า BBIK จะรายงานกำไรปกติไตรมาส 3/2568 ที่ 72 ลบ. ลดลง 2% QoQ และ 18% YoY กำไรที่ลดลงทั้งเชิง QoQ และ YoY น่าจะมาจากการยกเลิกโครงการภาครัฐในเดือน ก.ย. ซึ่ง BBIK ได้จัดสรรทรัพยากรบุคลากรไว้แล้ว ดังนั้น บริษัทฯ จึงจำเป็นต้องจัดหาโครงการใหม่เพื่อใช้ประโยชน์จากกำลังการผลิตนี้ อย่างไรก็ตาม โครงการภาครัฐใหม่นี้มีกำหนดส่งมอบในไตรมาส 4/2568 ไม่ใช่ไตรมาส 3
• รายได้คาดจะลดลง 4% YoY เราคาดว่ารายได้ไตรมาส 3/2568 จะอยู่ที่ 375 ลบ. เพิ่มขึ้น 2% QoQ แต่ลดลง 4% YoY รายได้ที่เติบโตเชิง QoQ สาเหตุหลักมาจากรายได้ SourceSkill ที่เพิ่มขึ้นในช่วงเวลาดังกล่าว ขณะที่การลดลงเชิง YoY สะท้อนถึงการไม่มีรายได้จากการส่งพนักงานไปปฏิบัติงานชั่วคราวในตำแหน่งอื่น (secondment) เนื่องจาก BBIK ได้โอนย้ายพนักงานไปยัง Orbit อย่างถาวรตั้งแต่ต้นปี 2568
• คาดส่วนแบ่งกำไรจะเพิ่มขึ้น 55% QoQ เราคาดว่าส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนจะอยู่ที่ 15 ลบ. เพิ่มขึ้น 55% QoQ แต่ลดลง 35% YoY โดยส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนคาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นอีกในไตรมาส 4/2568
• คาด NPM จะลดลงเป็น 19.2% เราคาดว่าอัตรากำไรสุทธิ (NPM) ไตรมาส 3/2568 จะอยู่ที่ 19.2% เทียบกับ 20.1% ในไตรมาส 2/2568 และ 22.5% ในไตรมาส 3/2567 อัตรากำไรที่ลดลงเชิง QoQ น่าจะมาจากส่วนแบ่งกำไรจาก SourceSkill ที่เพิ่มขึ้น ซึ่งมีอัตรากำไรที่ต่ำกว่าธุรกิจหลักของ BBIK ขณะที่การลดลงเชิง YoY สาเหตุหลักมาจากส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนที่ลดลง
• เราคาดว่ากำไรไตรมาส 4/2568 จะทำสถิติสูงสุดใหม่ในไตรมาส 4/2568 แม้ว่ากำไรไตรมาส 3/2568 คาดว่าจะอ่อนแอลง แต่เราคาดว่าจะฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาส 4/2568 และทำสถิติสูงสุดใหม่ เนื่องจากบริษัทฯ ได้รับงานโครงการใหม่ที่มีมูลค่าสูงกว่าโครงการภาครัฐที่ถูกยกเลิกไป ซึ่งคาดว่าจะรับรู้รายได้ในไตรมาส 4/2568