บล.กรุงศรีฯ:
Utilities Update (Sector view : Bullish)
• วันนี้กกพ. มีการทำ Hearing ค่าไฟฟ้างวด ม.ค. – เม.ย. 26F โดยมีกรณีต่ำสุดที่ 3.94 บาท/หน่วย ซึ่งเป็นการตรึงค่าไฟไว้เท่างวดปัจจุบัน (งวด ก.ย.-ธ.ค. 25 ที่ 3.94 บาท/หน่วย) เพื่อคืนค่า AF คงค้างแก่ EGAT
• เรามอง Positive ต่อกลุ่มโรงไฟฟ้า SPP (ประมาณการของเราคาดปี 26F ค่าไฟเฉลี่ยที่ 3.9 บาท/หน่วย)
• ภายใต้ค่า AF คงค้าง EGAT ณ งวดปัจจุบันที่ 4.7 หมื่นลบ. ส่งผลให้การลดค่าไฟเป็นไปได้อย่างจำกัด (ประเมินค่าไฟปี 26F ในกรอบ 3.90-3.94 บาท/หน่วย vs. ประมาณการปี 26F ของเราที่ 3.90 บาท/หน่วย) เนื่องจากเราคาดว่าต้องมีการคืนเงินส่วนหนึ่งให้แก่ EGAT เพื่อนำไปพัฒนาระบบ Grid สายส่งและโครงสร้างพื้นฐานสำหรับ Data Center ในระยะถัดไป
• สำหรับ Sensitivity ค่า ft ทุกๆ 1 สตางค์ปี 26F ที่สูงกว่าประมาณการของเราที่ 3.9 บาท/หน่วย จะมีผลต่อกำไรปกติปี 26F ของ GULF, GPSC และ BGRIM ที่ +0.07%, +0.84% และ +0.9% ตามลำดับ
• คงคำแนะนำ Bullish สำหรับกลุ่มโรงไฟฟ้า และคง GULF (Buy, TP26F 59.0) และ BGRIM (Buy, TP26F 19.0) เป็น Top pick
