บล.กรุงศรีฯ:
ดัชนี JCI ตลาดหุ้นหลักของอินโดนีเซีย ปรับขึ้นใกล้ระดับสูงสุดของปี +0.58% สู่ระดับ 8455 จุด วันนี้ หนุนโดยแรงซื้อที่กระจายตัวดีในหลายอุตสาหกรรม โดยเฉพาะธนาคารและอสังหาริมทรัพย์ที่นำตลาดขึ้นชัดเจน บรรยากาศการลงทุนดีขึ้นต่อเนื่องจากมุมมองเชิงบวกต่อเสถียรภาพเศรษฐกิจและความเสี่ยงภายนอกที่ผ่อนคลายลง เรามองประเด็นที่น่าสนใจดังนี้:
• ทิศทางนโยบายการเงิน – ธนาคารกลางอินโดนีเซียคงดอกเบี้ยที่ 4.75% พร้อมโทนผ่อนคลาย BI ประเมินว่าเงินเฟ้อยังอยู่ในกรอบควบคุมและไม่มีแรงกดดันด้านค่าเงินที่ต้องใช้นโยบายเข้มงวด สัญญาณดังกล่าวช่วยเสริมความเชื่อมั่นว่า cycle ดอกเบี้ยขาลงยังคงเป็นไปได้ในปีหน้า หนุน sentiment ต่อสินทรัพย์เสี่ยง
• Fund Flow – กระแสเงินทุนต่างชาติเริ่มไหลกลับเข้าตลาดอย่างมีนัยสำคัญ นักลงทุนต่างประเทศเข้าซื้อสุทธิในหุ้น Big Banks และสินค้าโภคภัณฑ์ ซึ่งเป็นกลุ่มที่มีน้ำหนักสูงในดัชนีความเชื่อมั่นฟื้นจากเสถียรภาพเศรษฐกิจและมุมมองที่ว่าอินโดนีเซียยังเป็นหนึ่งในตลาดเกิดใหม่ที่มีพื้นฐานแข็งแกร่งที่สุดในภูมิภาค
• Growth Momentum – เศรษฐกิจพื้นฐานขยายตัวแข็งแรง GDP 3Q25 โตประมาณ +5%y-y ภาคส่งออก การลงทุน และกิจกรรมอุตสาหกรรมเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก ขณะที่การบริโภคยังทรงตัวในระดับที่ดี ภายใต้ภาพที่หน่วยงานที่ดูแลเสถียรภาพระบบการเงินยืนยันถึงความมีประสิทธิภาพของระดับ สะท้อนภาพการเติบโตภายใต้ความกังวลต่อความเสี่ยงเชิงระบบระยะสั้น–กลาง ไม่สูง
• Sector – กลุ่มเด่นได้ประโยชน์ชัดเจน ได้แก่ ธนาคาร อสังหาฯ โดยได้รับ Sentiment เชิงบวกจากการคงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ขณะที่กลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์ได้ประโยชน์จากสภาพคล่องในประเทศที่ดีขึ้นด้านสินค้าโภคภัณฑ์ได้รับแรงซื้อจากต่างชาติที่มองเชิงบวกต่อราคานิกเกิลและถ่านหิน
