บล.กรุงศรีฯ:
ERW : เช่าที่ดินระยะยาวที่อโศก (BUY, Tp Bt3.30)
ประเด็นข่าว
ERW แจ้งทำสัญญาเช่าที่ดินระยาวกับบริษัท อัครศราภา จำกัด สำหรับที่ดินขนาด 2 ไร่ บริเวณบีทีเอสอโศก เพื่อใช้ในการพัฒนาโครงการใหม่ โดยคาดว่าจะเริ่มดำเนินการได้ตั้งแต่ปี 2029
- ระยะสัญญาเช่า 30+30 ปี : ตั้งแต่วันที่ 1 สิงหาคม 2029 วันที่ 31 กรกฎาคม 2059 และมีสิทธิต่อไปถึงปี 2089
- มูลค่าธุรกรรม : รวมทั้งสิ้น 9.3 พันล้านบาท ประกอบด้วยสัญญาเช่า 30+30 ปี (ประมาณ 7 พันล้านบาท) ต้นทุนพัฒนาโครงการ และอื่นๆ
- แหล่งเงินทุน : การกู้ยืมจากสถาบันการเงินและแหล่งเงินทุนภายในของบริษัทฯ
มุมมองของเรา
- POSITIVE ต่อดีลนี้ เนื่องจากเป็นกลยุทธ์ในการขยายพอร์ตโรงแรมกลุ่ม Economy–Luxury ของบริษัท ซึ่งปัจจุบันคิดเป็น 73% ของรายได้รวม โดยโครงการใหม่คาดว่าจะอยู่ในกลุ่ม Midscale (สัดส่วนราว 27% ของรายได้) และมีขนาดใกล้เคียงกับโครงการ S26 ที่บริษัทเปิดเผยก่อนหน้า
- บริษัทประเมินว่าโครงการจะใช้เงินลงทุนราว 2 พันล้านบาท พัฒนาห้องพักกว่า 400 ห้อง และคาดเปิดให้บริการในปี 2030 อ้างอิงจากมูลค่าโครงการ S26 ที่เราประเมินไว้ที่ 0.2 บาทต่อหุ้น เรามองว่าโครงการใหม่นี้จะสร้าง Upside ใกล้เคียงกัน ให้กับบริษัทในระยะยาว
- ด้านเงินทุน เราคาดว่าบริษัทจะใช้สัดส่วน เงินกู้ประมาณ 70% ซึ่งด้วยสถานะทางการเงินปัจจุบัน เงินสดในมือ 1 พันล้านบาท, IBD/E 1.1 เท่า, และ D/E 1.7 เท่า บริษัทยังมี ความสามารถในการกู้เพิ่มได้อย่างเพียงพอ และไม่มีปัญหาด้านสภาพคล่อง.
- BUY TP 3.30 บาท จากแนวโน้มการฟื้นตัวของการท่องเที่ยวไทย รวมทั้งแผนในการขยายโรงแรมเพื่อเสริมพอร์ต
- Advertisement -
