บล.กรุงศรีฯ:
Utilities Update หุ้นโรงไฟฟ้ากำลังถูกดึงสถานะกลับ Overhang ที่ฉุดรั้งทยอยประเมิน Downside ชัดเจน จากนี้ติดตามแรงส่งตาม Megatrend ใหญ่โลก, ดอกเบี้ยขาลง และ Upside ใหม่ โดยเฉพาะกำลังให้บริการส่วนเพิ่มช่วยเติม Upside เน้น GULF, BGRIM
Key Ideas:
• ไฟฟ้ายังเป็นธีมใหญ่ของการลงทุนโลก
• ความต้องการใช้รองรับ Data Center จากการเพิ่มระดับ AI CAPEX
• ความต้องการไฟฟ้ากำลังเพิ่ม 2 เท่าจากทศวรรษก่อน
• Spare Capacity ปัจจุบันคงเหลือ 20% ภายในปีนี้
• Upside กำไรโรงไฟฟ้าจะมาด้านใดด้านหนึ่ง จากความต้องการ > Capacity
• โรงไฟฟ้าภายใน Overhang เช่น ค่าไฟ ม.ค. – เม.ย. 26 / ต้นทุนก๊าซทยอยประเมิน Downside ชัดเจน
• จากนี้ติดตามแรงส่งดอกเบี้ยขาลง และ Upside ใหม่ อาทิ Direct PPA, PDP2025
Strategy: ประเมินหุ้นโรงไฟฟ้าไทยสะท้อน Downside ที่ Overhang ที่ชัดขึ้นไปแล้ว แรงหนุนตาม Tread โลกยังชัดมากใน 6-24 เดือน โอกาสสะสมหุ้นพร้อมไปกับ Mega-theme อาทิ GULF (TP26F-59) BGRIM (TP26F-19)
