บล.พาย:
Automotive เดือน พ.ย. แรงหนุน Motor Expo ยอดขายในประเทศโตแรง (NEUTRAL)
TOP PICK –
ส.อ.ท. รายงานตัวเลขยานยนต์ประจำเดือน พ.ย. เริ่มได้รับแรงหนุนจากการจัดงาน Motor Expo ที่เริ่มในช่วงปลายเดือน ทำให้ยอดขายรถยนต์ในประเทศปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมาก และทำให้ยอดการผลิตรถยนต์เติบโตต่อเนื่องจากปีก่อนได้เป็นเดือนที่ 3 ติดต่อกัน ณะที่การผลิตรถยนต์ไฟฟ้า (BEV) เพิ่มขึ้นทำสถิติใหม่อีกครั้งที่ 9,624 คัน คิดเป็นสัดส่วนกว่า 7% ของการผลิตรถยนต์รวม หรือประมาณ 18% ของการผลิตรถยนต์นั่งในประเทศ ส่วนหนึ่งมาจากการส่งออกที่เริ่มมากขึ้น การผลิตรวมในช่วง 11M25 อยู่ที่ 1,341,714 คัน คิดเป็นสัดส่วน 93% ของเป้าการผลิตทั้งปีที่ 1.45 ล้านคันของสภาอุตสาหกรรม ซึ่งการผลิตในเดือน ธ.ค. ต้องทำให้ได้ 108,286 คัน จึงจะเป็นไปตามเป้า โดยหากพิจารณาจากการผลิตในเดือน ธ.ค. ช่วง 19 ปีย้อนหลังมีเพียง 4 ปีเท่านั้นที่ยอดผลิตต่ำกว่า เราจึงมองว่าการผลิตรวมทั้งปียังมีโอกาสเป็นไปได้สูง อย่างไรก็ตาม ด้วยการส่งออกที่ชะลอตัวลง อาจจะเป็นแรงกดดันในปี 26 ได้ ซึ่งต้องดูว่าการส่งออกรถยนต์ EV จะมีการเพิ่มขึ้นได้มากน้อยเพียงใด ทำให้รวมแล้วเราจึงคงน้ำหนักการลงทุนไว้ “เท่าตลาด” เช่นเดิม
ยอดผลิตรถยนต์เดือน พ.ย. 25 อยู่ที่ 130,222 คัน (+11%YoY,-4%MoM)
- สภาอุตสาหกรรมรายงานตัวเลขกลุ่มยานยนต์เดือน พ.ย. 25 มีการผลิตรถยนต์ 130,222 คัน (+11%YoY, -4%MoM) เทียบกับปีก่อนแรงหนุนยังคงมาจากยอดขายในประเทศที่เติบโตต่อเนื่อง โดยเฉพาะกลุ่มรถยนต์ EV ส่วนเทียบกับเดือนก่อนหน้าเป็นจากการจัดงาน Motor Expo ที่เริ่มในช่วงปลายเดือน ทำให้ผู้ประกอบการมีการออกรายการส่งเสริมการขายเพิ่ม
- เทียบกับ ต.ค. 25 มีเพียงกลุ่มยอดขายในประเทศที่เพิ่มขึ้น จากเหตุผลข้างต้นเรื่องการจัดงาน Motor Expo แต่ด้วยการส่งออกที่ชะลอตัวลง (-5%YoY) ทำให้การผลิตรวมลดลง 4%YoY แม้การผลิตรถยนต์ EV จะเพิ่มขึ้นได้ก็ตาม
- เทียบกับ พ.ย. 24 การเติบโตของการผลิต (+11%YoY) ยังคงมาจากยอดขายรถยนต์ในประเทศที่เพิ่มขึ้นถึง 21%YoY ได้รับแรงหนุนจากยอดขายในกลุ่ม EV ที่เพิ่มขึ้นถึง 92%YoY
- ตัวเลขกลุ่ม EV เดือน พ.ย. 25 มียอดจดทะเบียนอยู่ที่ระดับ 10,330 คัน เพิ่มขึ้น 90%YoY และ 2%MoM ขณะที่ยอดขายมีจำนวน 10,569 คัน เพิ่มขึ้น 92%YoY, 25%MoM ด้านการผลิต (นับเฉพาะกลุ่ม BEV) มีจำนวน 9,624 คัน (+1,974%YoY,+2%MoM) คิดเป็นสัดส่วน 18% ของการผลิตรถยนต์นั่งในประเทศ หรือ 7% ของการผลิตทั้งหมด
เป้าการผลิตที่ 1.45 ล้านคัน ยังขาดอีกเพียง 108,286 คัน
- ยอดการผลิตรถยนต์ในสะสมช่วง 11M25 อยู่ที่ 1,341,714 คัน (-2%Yor) คิดเป็นสัดส่วน 93% ของเป้าการผลิตในปี 25 ที่สภาอุตสาหกรรมคาดไว้ที่ 1.45 ล้านคัน โดยยังขาดอีกเพียง 108,286 คัน จึงจะถึงเป้า เมื่อพิจารณาจากการผลิตเดือน ธ.ค.ย้อนหลังระหว่างปี 06-24 (19 ปี) มีเพียง 4 ปีเท่านั้นที่การผลิตต่ำกว่า 108,286 คัน (ต่ำสุดในปี 08 ที่มีการผลิตเพียง 84,602 คัน) ทำให้เรามองว่าการผลิตรถยนต์รวมทั้งปี 25 จะเป็นไปตามเป้าที่สภาอุตสาหกรรมคาดไว้ได้
- สำหรับปัจจัยที่ต้องติดตามใกล้ชิดในปี 26 คือ ภาคการส่งออกรถยนต์ที่ในช่วง 11M25 ลดลงไปถึง 10%YoY โดยเกิดจากรถยนต์ ICE บางรุ่นมีการหยุดผลิตเพื่อส่งออก สิ่งที่ต้องติดตามคือการส่งออกรถยนต์ EV จะเพิ่มขึ้นมากน้อยเพียงใด หลังเดือน พ.ย. มีการส่งออกได้ 2,875 คัน (+594%MoM) สูงสุดนับตั้งแต่เริ่มส่งออกในเดือน มิ.ย. 25
- ด้านคำแนะนำการลงทุน เราคงน้ำหนักการลงทุนอยู่ที่ “เท่าตลาด” แม้ตัวเลขการผลิตจะเห็นการปรับตัวเพิ่มขึ้นจากปีก่อนเป็นเดือนที่ 3 ติดต่อกัน และทำให้การผลิตทั้งปีมีโอกาสเป็นไปตามเป้าได้สูง แต่ด้วยการส่งออกที่ยังลดลง จึงเป็นแรงกดดันในปี 26 ได้ที่อาจจะทำให้การผลิตไม่เติบโตหรือเติบโตได้ไม่มากนัก
