AMATA ยอดขายปี 2568 ต่ำเป้า จากประเด็นด้านเทคนิค เป็นโอกาสในการซื้อ

บล.กสิกรไทย: 

• AMATA ประกาศยอดขายไตรมาส 4/2568 ที่ 244 ไร่ (ไทย 184 ไร่ และเวียดนาม 60 ไร่) ส่งผลให้ยอดขายปี 2568 จบที่ 1,234 ไร่ ลดลง 59% YoY ซึ่งต่ำกว่าเป้าหมายที่ 2,000 ไร่ ราว 38%
• โดยเหตุผลหลักมาจาก การออกเอกสารอนุญาตให้ใช้ที่ดินที่ช้ากว่าคาด ราว 400 ไร่ (ไทย 250 ไร่และเวียดนาม 150 ไร่) และราว 350 ไร่ มาจากลูกค้าที่เซ็นสัญญากับ AMATA ช้ากว่าแผน ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลกระทบจากความกังวลเรื่อง transshipment ในเวียดนาม แต่ AMATA ยังมั่นใจว่าจะสามารถเซ็นสัญญากับลูกค้ากลุ่มนี้ในปี 2569
• ในเบื้องต้น AMATA จึงตั้งเป้ายอดขายปี 2569 เพิ่มขึ้นเป็น 2,800 ไร่ (ไทย 1,650 ไร่, เวียดนาม 550 ไร่และลาว 600 ไร่) โดยคาดว่าจะบันทึกยอดขายที่เลื่อนมาจากไตรมาส 4/2568 ได้จำนวนมากในไตรมาส 1/2569
• การโอนกรรมสิทธิ์ไตรมาส 4/2568 อยู่ที่ 518 ไร่ จาก 1,010 ไร่ในไตรมาส 4/2567 และ จาก 677 ไร่ในไตรมาส 3/2568 ทำให้เราคาดกำไรไตรมาส 4/2568 จะลดลง YoY และ QoQ อย่างไรก็ตามด้วยค่าเงินบาทที่แข็งค่าเมื่อเทียบกับดอลล่าร์สหรัฐ ทำให้เราคาดว่าส่วนแบ่งกำไรจากธุรกิจไฟฟ้าจะเพิ่มขึ้นมาชดเชยส่วนนี้ได้บ้าง ในเบื้องต้นคาดกำไรจะอยู่ในกรอบ 700-800 ลบ. ซึ่งทำให้ทั้งปี 2568 กำไรยังเติบโตได้ YoY และต่ำกว่า 3 พันลบ.ไม่มาก
• ภาพรวม เรามองประเด็นดังกล่าวเป็นลบ แต่ถือเป็นโอกาส “ซื้อ” เนื่องจากราคาหุ้นมีการปรับตัวลดลงราว 6% ในช่วง 4 วันที่ผ่านมา แชะซื้อขายใน PBV ระดับ 0.74x และ DY ที่มากกว่า 5% ขณะที่การฟื้นตัวของยอดขายตั้งแต่ต้นปี 2569 รวมถึงกำไรที่ยังอยู่ในทิศทางเพิ่มขึ้น ทั้งจากยอดขายที่เวียดนามที่เลื่อนมาปีนี้ และยอดขายในลาวที่คาดจะขายและโอนได้ในไตรมาสเดียวกัน จะเป็นประเด็นผลักดันราคาหุ้นต่อไป คงคำแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 23.50 บาท

- Advertisement -