TTB กำไรสุทธิ 4Q25 สูงกว่าที่เราคาด 9% และตลาดคาด 6%

บล.บัวหลวง: 

TTB: ธนาคารทหารไทยธนชาต

กำไรสุทธิ 4Q25 สูงกว่าที่เราคาด 9% และตลาดคาด 6% จากรายได้ค่าธรรมเนียมดีกว่าคาด

What’s new?

TTB รายงานกำไรสุทธิ 4Q25 เท่ากับ 5.2 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% YoY แต่ลดลง 1% QoQ

Highlights:

• รายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ย 4Q25 เท่ากับ 4.2 พันล้านบาท (สูงกว่าคาด 11%) เพิ่มขึ้น 25% YoY และ 6% QoQ จากรายได้ค่าธรรมเนียมเติบโตต่อเนื่อง ซึ่งดีกว่าคาด
• สินเชื่อ ณ สิ้น 4Q25 ปรับลดลง 5% YoY (แต่ปรับเพิ่มขึ้น 1% QoQ หนุนจากสินเชื่อธุรกิจฟื้นตัว)
• NIM 4Q25 อยู่ที่ 2.98% ลดลง 28 bps YoY และ 2 bps QoQ ผลกระทบจาก loan yields ลดลง
• Credit cost 4Q25 อยู่ที่ 1.21% ลดลงจาก 1.50% ใน 4Q24 และ 1.33% ใน 3Q25 ขณะที่ NPLs/loans ratio ปรับเพิ่มขึ้นจาก 2.81% ณ สิ้น 3Q25 มาที่ 2.87% ณ YE25 และ loan-loss coverage ratio ก็ปรับเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 151.0% ณ สิ้น 3Q25 มาที่ 152.2% ณ YE25 โดยรวมแล้วเราประเมินว่าคุณภาพสินทรัพย์ของ TTB ฟื้นตัวดีขึ้นบ้าง QoQ

Outlook:

เราคาดกำไรสุทธิ 1Q26 จะปรับลดลง YoY และ QoQ กดดันจาก NIM จะอ่อนตัวลง และรายได้ค่าธรรมเนียมปรับลดลง QoQ

View from Fundamental:

เราประเมินว่าแนวโน้มผลการดำเนินงานปี 2026 จะปรับลดลง YoY และยังกังวลแนวโน้มคุณภาพสินทรัพย์จะฟื้นตัวล่าช้า นอกจากนี้ TTB ยังมี valuation metrics แพงกว่ากลุ่มฯ จึงแนะนำขาย

- Advertisement -