บล.กสิกรไทย:
MEGA กลับสู่การเติบโตอย่างต่อเนื่องในปี 2569
- ประเด็นสำคัญ เมื่อวันที่ 13 ม.ค. 2569 เราจัดงาน KS-C series event โดยมีผู้บริหารของ MEGA เข้าร่วมเป็นวิทยากร เพื่อหารือแนวโน้มธุรกิจของบริษัทฯ ในปี 2569 ประเด็นสำคัญ ได้แก่ 1) ธุรกิจสินค้าแบรนด์ยังคงแข็งแกร่ง โดยผู้บริหารคาดว่ารายได้จะเติบโตในระดับเลขหลักเดียวระดับสูงในปี 2569 2) ธุรกิจจัดจำหน่ายมีแนวโน้มการฟื้นตัวต่อเนื่อง หลังจากการผ่อนคลายใบอนุญาตนำเข้ายาตั้งแต่ไตรมาส 3/2568 ซึ่งคาดว่าจะดำเนินต่อเนื่องและกลับสู่ภาวะปกติในปี 2569 ด้วยการเติบโตของรายได้ระดับเลขหลักเดียวปานกลาง และ 3) ผู้บริหารตั้งเป้าเพิ่มกำไรเป็นสองเท่าภายในปี 2573 จากฐานปี 2568 โดยได้รับแรงหนุนจากการขยายยอดขายในอินโดนีเซียผ่านการเจาะตลาดผลิตภัณฑ์เสริมอาหาร รวมถึงโรงงานใหม่ในเมียนมาและเวียดนาม ซึ่งคาดว่าจะดำเนินการเชิงพาณิชย์เต็มรูปแบบในปี 2572
- มุมมองของเรา เรามีมุมมองเชิงบวกต่อข้อมูลอัปเดตจากผู้บริหาร MEGA ซึ่งช่วยเสริมความเชื่อมั่นต่อแนวโน้มการเติบโตของกำไรในอนาคต ธุรกิจสินค้าแบรนด์ยังคงแสดงให้เห็นถึงอุปสงค์ที่แข็งแกร่ง จากแผนงานที่มั่นคงและอัตรากำไรที่อยู่ในระดับสูงเชิงโครงสร้าง ขณะที่ธุรกิจจัดจำหน่ายคาดว่าจะกลับสู่ภาวะปกติในปี 2569 หลังการฟื้นตัวของตลาดเมียนมา นอกจากนี้ ความชัดเจนของการเติบโตในระยะยาวยังได้รับแรงหนุนจากการขยายธุรกิจในอินโดนีเซีย การเจาะตลาดผลิตภัณฑ์เสริมอาหาร และการลงทุนในโรงงานใหม่ในเมียนมาและเวียดนาม
- ปรับปรุงประมาณการกำไร เราได้ปรับจูนประมาณการกำไรปี 2568 ให้สอดคล้องกับแนวโน้มในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2568 และไตรมาส 4/2568 นอกจากนี้ เรายังปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติปี 2569/70 ขึ้น 8.0%/8.8% เพื่อสะท้อนอุปสงค์ที่แข็งแกร่งของธุรกิจสินค้าแบรนด์ และการฟื้นตัวของธุรกิจจัดจำหน่ายในเมียนมา
มุมมอง KS
แนะนำ “ซื้อ” และ TP ที่ 41.00 บาท ตามการปรับประมาณการกำไร ปัจจัยหลักที่หนุนการปรับเพิ่มมูลค่าหุ้น ได้แก่
1) การเติบโตของยอดขาย Mega We Care ที่แข็งแกร่งและสม่ำเสมอ
2) การฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของธุรกิจในเมียนมาและการรักษาเสถียรภาพของ Maxxcare
3) การขยายตัวของ GPM จากการปรับพอร์ตสินค้าไปสู่กลุ่มที่มีอัตรากำไรสูง
- Advertisement -
