บล.กรุงศรีฯ:
Meta Platforms, Inc. (META.US, META80) กำไร 4Q25 ออกมาดีกว่าคาด ทั้งรายได้รวมทำสถิติสูงสุดใหม่ ที่ 5.99 หมื่นล้านดอลลาร์(ดีกว่าคาด +2.45%) และกำไรต่อหุ้นที่ 8.88 ดอลลาร์ (ดีกว่าคาด +8.13%) หนุนจากการนำ AI มาเพิ่มรายได้ (Ads) และลดต้นทุน/เพิ่มประสิทธิภาพ ได้พร้อมกัน
Key ideas : รายงานงบ 4Q25 รายได้ออกมาดีกว่าคาด +2.45% ,กำไรออกมาดีกว่าคาด +8.13%
• กำไรสุทธิงวด 4Q25ดีกว่าคาด แรงหนุนหลัก คือ AI ที่ช่วยขับเคลื่อนทั้งรายได้และประสิทธิภาพต้นทุน รายได้ สูงกว่าคาด อยู่ที่ 5.99 หมื่นล้านเหรียญฯ โฆษณาเติบโตสูง โดยระบบ AI Recommendation หนุน Ad Targeting ที่แม่นยำขึ้น หนุนต่อรายได้โฆษณา( 97% ของรายได้รวม) ทำให้ผู้ลงโฆษณาได้รับผลตอบแทนที่ดีกว่าเดิม ขณะที่ประสิทธิภาพการทำกำไรที่ดีขึ้น (Operating Leverage) และการใช้ AI ช่วยคุมต้นทุนพนักงาน ล่าสุดปรับโครงสร้างลดคน Reality Labs (Metaverse) 10% เพื่อจัดสรรเงินทุนไปสู่ธุรกิจ AI ที่เติบโตสูงแทน
• บริษัทให้ Guidance 1Q25 ไว้ที่ช่วง 5.35 – 5.65 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 5.12 หมื่นล้านดอลลาร์ สะท้อนว่า การเติบโตของรายได้ไม่ใช่แค่เรื่องชั่วคราวในไตรมาส 4 (Seasonal) แต่เป็นแนวโน้มขาขึ้นจริงที่ส่งต่อมาถึงปี 2026 ทำให้ตลาดคลายกังวลเรื่อง Capex ที่สูงขึ้น
• บริษัทปรับเพิ่มคาดการณ์ Capex ปี 2026 ขึ้นเป็น 1.35 แสนล้านดอลลาร์ (เกือบ 2 เท่าของปีก่อน) เพื่อเร่งสร้าง Data Center และระบบพลังงาน (Meta Compute) รองรับ AI Model รุ่นใหม่
Strategy: เรามองว่า META มีมุมมองบวกที่น่าลงทุน เนื่องจากสามารถนำ AI มาเพิ่มรายได้ (Ads) และลดต้นทุน/เพิ่มประสิทธิภาพ (Coding/Ops) ได้พร้อมกัน สะท้อนผลบวกการนำ AI ไปสร้างมูลค่าเพิ่ม vs มุมมองเดิมตลาดกังวลภาพ META อยู่ในฐานะมีความเสี่ยงลงทุนไปก่อนสูงกว่าผู้ประกอบการอื่นที่มีธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานช่วยลดผลประทบเร่งลงทุน
ทำให้มีโอกาสตลาดจะ Re-rate Valuation มี Forward PE ที่ 17.4 เท่า ถูกที่สุดเทียบกับกลุ่ม Mag 7 ขึ้น ในขณะที่ EPS Growth ปี 2026F ยังมีอัตราการเติบโตที่ +39.7% จากฐานต่ำ ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ย MAG7 ที่ตลาดมอง 20.7%y-y
ในภาพทางเทคนิคราคาปรับขึ้นทดสอบแนวต้านสำคัญซึ่งเป็นบริเวณเส้นค่าเฉลี่ย 200 วัน หากผ่านไปได้คาดจะเห็นการเร่งปรับขึ้นได้อีกครั้ง แนะนำ Buy ตามกรอบทางเทคนิคดังนี้
- META80 แนวรับที่ (2.7 / 2.6) บาท แนวต้านที่ (2.88 / 3.10) บาท และตัดขาดทุนที่ (2.52) บาท
- หุ้นหลัก META.US โดยให้แนวรับที่ (660 / 650) USD แนวต้านที่ (710 / 745) USD และระดับตัดขาดทุนที่ (640) USD
