SET INDEX ปรับขึ้นมารับข่าว ADVANC, Election Rally แต่ Valuation เริ่มตึงตัวแนะระมัดระวัง
Market Update
ตลาดหุ้น Dow Jones เมื่อคืนปิดบวก 260 จุด (+0.5%) แต่อย่างไรก็ตามดัชนี S&P500 ปิดในแดนลบท่ามกลางแรงขายในหุ้น Tech ด้านราคาน้ำมันดิบ BRT ปิดบวก 3% นักลงทุนคาดการณ์ว่าการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านอาจล้มเหลว
Market Outlook
เมื่อคืนที่ผ่านมามีการประกาศตัวเลขเศรษฐกิจของสหรัฐฯ อย่างการจ้างงานภาคเอกชน ที่สำรวจโดยสถาบัน ADP พบว่าอยู่ที่เพียง 2.2 หมื่นรายสวนทางกับที่ Bloomberg Consensus คาดการณ์ไว้ที่ 4.6 หมื่นราย อาจเป็นสิ่งสะท้อนความเปราะบางของเศรษฐกิจสหรัฐฯ รายละเอียดภายในพบว่าการจ้างงานสำหรับธุรกิจขนาดใหญ่ลดลง 1.8 หมื่นราย สวนทางกับขนาดเล็กและขนาดกลางที่มีการจ้างงานเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะภาคผลิตและการให้บริการทางธุรกิจ ส่วนหนึ่งเชื่อว่าเป็นเพราะการนำ Technology เข้ามาแทนที่ และกดดันให้ US Yield ปรับลง แต่อย่างไรก็ตาม นักลงทุนส่วนใหญ่แล้วไปให้น้ำหนักกับเรื่องของผลประกอบการรายตัวที่ทยอยประกาศมากกว่า ซึ่งการประกาครอบนี้พบว่าผลประกอบการเติบโต หรือแม้กระทั่งขยายตัวมากกว่านักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้อาจไม่เพียงพอ แต่นักลงทุนจะไปจับตารอดูการส่งสัญญาณว่าช่วงถัดไปการเติบโตจะเป็นอย่างไร เช่น AMD การเติบโต 2 หลักและมากกว่านักวิเคราะห์มองไว้ แต่การส่งสัญญาณถัดไปอาจไม่ได้เด่นมาก กดดันราคาหุ้นปรับฐานถึง 17% และเป็นปัจจัยกดดัน Tech ทั้งตลาด โดยคืนนี้จะมีการประกาศของ Amazon แนะรอติดตามหากแนวโน้มดีขึ้นอาจช่วยผ่อนคลายการลงทุน
ด้าน SET INDEX ปรับขึ้นแข็งแกร่งแรงหนุนจากหุ้นในกลุ่ม ADVANC และบรรดาลผู้ถือหุ้น (GULF) หลังจาก ADVANC ประกาศจ่ายปันผลพิเศษประกอบกับ Election Rally เป็นปัจจัยหนุนสอดคล้องกับสถิติที่เคยนำเสนอไปว่าก่อนเลือกตั้ง 1 สัปดาห์ ตลาดหุ้นมักตอบรับเชิงบวกเฉลี่ย 3-4% ส่วนหลังเลือกตั้ง 1 สัปดาห์ SET Index ก็มักตอบรับเชิงบวกแต่ 1 เดือนหลังเลือกตั้งมักเริ่มปรับลงเ พราะจะเริ่มแกว่งตามปัจจัยพื้นฐานที่ยังไม่ได้ดีมากนัก เศรษฐกิจไทยขยายตัวเพียง 1.5-2% ในปีนี้ ขณะที่การท่องเที่ยวจากต่างชาติก็ยังไม่ฟื้นตัว และภาครัฐก็มีข้อจำกัดด้านหนี้สินที่เริ่มอยู่ระดับสูง การเติบโตจึงจำกัดสำหรับบริษัทจดทะเบียน โดย SET Index ปรับขึ้นมาในช่วง PE 14.3x นับว่าเริ่มไม่ถูกเท่าใดนัก หาก SET INDEX ยังคงปรับขึ้นต่อเนื่อง อาจเป็นจุดเริ่มเฝ้าระวังมากขึ้น คืนนี้รอติดตามตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ อย่างตำแหน่งเปิดรับสมัครงาน Bloomberg คาดไว้ที่ 7.2 ล้านตำแหน่ง และเงินเฟ้อไทยที่ -0.3%YoY
วันนี้ประเมิน SET INDEX เคลื่อนไหวในครอบ 1340 – 1360 มีแรงหนุนจากหุ้นกลุ่มพลังงาน (PTTEP) ตามการปรับขึ้นของราคาน้ำมันดิบและ Election Rally ยังเป็นปัจจัยหนุน กลยุทธ์การลงทุนเน้นที่กลุ่มค้าปลีก (CPALL HMPRO) รับกระแสกระตุ้นเศรษฐกิจ ศูนย์การค้า (CPN) น้ำมัน (PTTEP) ส่งออก (ITC TU) ปัจจัยหนุนบาทอ่อนค่า
หุ้นแนะนำซื้อวันนี้
CPALL (ซื้อ / ราคาเป้าหมาย 58.00 บาท)
ปัจจุบันซื้อขายที่ราว 13xPE’26E ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต พร้อมด้วยผลตอบแทนเงินปันผลคาดหวังระดับ 3% โดยเราคาดรายงานกำไรสุทธิ 4Q25 ที่ 6.9 พันล้านบาท (-4%YoY, +5%QoQ) ผลจากการลดลงของยอดขายสาขาเดิมของ 7-11 ที่ -1.5% และการลดลงของกำไรของ CPAXT ขณะที่ SSSG ช่วง 10 วันแรกของเดือนม.ค. 2026 ดูดีขึ้นกลับมาทรงตัว YoY
ITC (ซื้อ / ราคาเป้าหมาย 20.50 บาท)
ปัจจัยบวกเรื่องผลประกอบการงวด 4Q25 ยังคงแข็งแกร่ง แม้ว่าค่าเงินบาทจะแข็งค่าขึ้นมากก็ตาม โดยเราคาดกำไรสุทธิอยู่ที่ 799 ล้านบาท (+1%YoY, -2%QoQ) ขณะที่รายได้คาดที่ 4,839 ล้านบาท ขณะที่กำไรขั้นต้นยังรักษาระดับสูงกว่า 25% จาก ผลดีของนสินค้าในกลุ่ม Premium ที่ยังอยู่ในระดับสูง สำหรับปี 26 ITC คาดรายได้เติบโต 6-9% จากสินค้าใหม่และธุรกิจใหม่ ที่เริ่มเข้ามาในช่วงปลายปี 25
