บล.ทิสโก้:

BAY : ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์ (4Q25)

มุมมองของเราหลังการประชุม : จากเป้าหมายของธนาคารสำหรับปีงบประมาณ 2026 ปีนี้ยังคงเป็นปีที่ท้าทายสำหรับธนาคารในแง่ของการปรับปรุงงบดุล โดยเฉพาะอย่างยิ่งในธุรกิจอาเซียน ในระดับนี้ ราคาหุ้นน่าจะสะท้อนถึงความอ่อนแอทางการเงินแล้ว แต่เว้นแต่ว่า BAY จะแสดงให้เห็นถึงการปรับปรุงคุณภาพสินทรัพย์อย่างเห็นได้ชัด เราไม่คาดว่าราคาหุ้นจะทำผลงานได้ดีกว่าธนาคารคู่แข่ง คงคำแนะนำ “ถือ” สำหรับ BAY โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 28.20 บาท

เป้าหมายปีงบประมาณ 2026

  • เป้าหมายโดยรวมบ่งชี้ว่าจะเป็นอีกปีที่ท้าทายสำหรับ BAY แม้ว่าจะมีความหวังที่จะเห็นการปรับปรุงในบางด้าน
  • โดยเฉพาะอย่างยิ่ง BAY คาดว่าหนี้เสียจะเพิ่มขึ้นอีกในปีนี้ (3.25-3.50% เทียบกับ 3.26% ในปีที่แล้ว) ทำให้มีช่องว่างจำกัดในการลด credit cost จากระดับที่สูงขึ้น (200-230 bps เทียบกับ 227 bps ในปีที่แล้ว)
  • รายได้รวมยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน โดยมีส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) ที่ลดลง (4.0-4.3% เทียบกับ 4.35% ในปีงบประมาณ 2025 โดยคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายอีกครั้งในปีนี้) การเติบโตของสินเชื่ออยู่ในระดับปานกลาง (2-4% เทียบกับ 1.7% YoY) และการเติบโตของรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยสุทธิอยู่ในระดับปานกลาง (ระดับ mid-single digit เทียบกับ 8% ในปีที่แล้ว หากไม่รวมกำไรพิเศษจากการประเมินมูลค่าใหม่ของ TIDLOR)
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน