บล.กสิกรไทย:
PSL คาดกำไรจะฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งใน 4Q68
คาดกำไรปกติไตรมาส 4/2568 ที่ 442 ลบ. (+90% YoY และ +67% QoQ)
เราคาดว่ากำไรจะเติบโตทั้ง YoY และ QoQ โดยได้รับแรงหนุนจาก Baltic Dry Index ที่สูงขึ้น จากการเป็นช่วงฤดูกาลเก็บเกี่ยวที่แข็งแกร่ง และความต้องการสินค้าโภคภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับการย้ายฐานการผลิตกลับประเทศไปโดยยังสหรัฐอเมริกา ประมาณการกำไรปกติช่วง 12 เดือนของปี 2568 คิดเป็น 87% ของสมมติฐานทั้งปีของเรา เราจะทบทวนประมาณการอีกครั้งหลังการประชุมนักวิเคราะห์ประจำไตมาส 4/2568 ของ PSL ในวันที่ 14 ก.พ.
อุปสงค์ตามฤดูกาลมีแนวโน้มอ่อนแอ
ไตรมาส 1 โดยทั่วไปเป็นช่วงที่อ่อนแอที่สุดของตลาดค่าระวางเรือเทกองแห้ง จากการหยุดการผลิตในช่วงเทศกาลตรุษจีน หากอิงตามการวิเคราะห์ของเรา อัตราค่าระวางเรือในไตรมาส 1 คิดเป็น 22% ของค่าเฉลี่ยทั้งปีในช่วงปี 2561-68
คงคำแนะนำ “ซื้อ” และคงราคาเป้าหมายไว้ที่ 7.80 บาท ราคาเป้าหมายของเราอิงตามเป้า BV สิ้นปี 2569 ที่ 10.9 บาท/หุ้น และ trailing PBV ที่ 0.72 เท่า โดย ณ ปัจจุบัน PBV ซื้อขายในราคาส่วนลดกว่าในช่วง ปี 2560-63 แม้ว่าเราคาดกำไรปกติปี 2568 จะสูงกว่า
