บล.ทิสโก้:
PTTEP : ประเด็นสำคัญหลังการประชุมนักวิเคราะห์
• PTTEP จัดการประชุมนักวิเคราะห์ภายหลังการประกาศผลประกอบการ 4Q25 โดยมุมมองของเราจากการประชุมครั้งนี้มีมุมมองเป็นกลาง โดยมีประเด็นสำคัญสรุปได้ดังนี้
• ผู้บริหารแสดงความเชื่อมั่นต่อแนวโน้มปี 2026F โดยเฉพาะเป้าหมายต้นทุนต่อหน่วยที่ 30 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลเทียบเท่าน้ำมัน (USD30/boe) ใน 1Q26F และตลอดปี 2026F เทียบกับ 32.2 ดอลลาร์สหรัฐ/boe ใน 4Q25 และ 31.4 ดอลลาร์สหรัฐ/boe ในปี 2025F ผู้บริหารอธิบายว่า ปี 2025 มีค่าใช้จ่ายแบบครั้งเดียวหลายรายการที่ไม่เกิดซ้ำในปี 2026F เช่น ค่าใช้จ่ายด้าน IT และค่าใช้จ่ายซ่อมบำรุงที่อยู่ในระดับสูง นอกจากนี้ ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (DD&A) ทั้งปีอาจลดลงจากการปรับการคาดการณ์การรื้อถอนสินทรัพย์ ขณะที่ปริมาณการผลิตที่สูงขึ้นคาดว่าจะช่วยสนับสนุนการลดต้นทุนต่อหน่วยเพิ่มเติม
• สำหรับแหล่งก๊าซ M3 ในเมียนมา PTTEP ระบุว่าข้อตกลงที่เกี่ยวข้องอยู่ระหว่างการพิจารณาของหน่วยงานภาครัฐเมียนมาและคาดว่าจะได้รับการอนุมัติภายใน 1Q26F โดยบริษัทมีแผนจะจัดจำหน่ายก๊าซจากโครงการนี้ให้กับตลาดภายในประเทศเมียนมา
• ผู้บริหารยืนยันอีกครั้งว่ากิจกรรมการพัฒนาโครงการ Mozambique Area-1 ได้กลับมาดำเนินการแล้ว โดย TotalEnergies ซึ่งเป็นผู้ดำเนินโครงการ ได้ยกเลิกสถานะเหตุสุดวิสัย (force majeure) และขณะนี้กิจกรรมทั้งบนบกและนอกชายฝั่งได้เริ่มดำเนินการอย่างเต็มรูปแบบ
• เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ PTTEP โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 130.00 บาท จากวิธี DCF
