บล.กรุงศรีฯ:
AOT (Neutral, TP 50.5) เรามอง Neutral ต่อการประชุม Result meeting บ่ายวันนี้ มีทั้งประเด็นบวก (รมว.คมนาคมลงนามขึ้น PSC แล้ว, มีแผนปรับขึ้นค่า Landing/Parking) และลบ (AOT เตรียมปรับเป้าผู้โดยสารลงเป็น Flat จากเดิมคาดโต +7%y-y) ผสมผสาน
– AOT แจ้งว่า รมว. คมนาคมลงนามการขึ้น PSC แล้วเมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา ขณะนี้ AOT รอสำนักงานการบินพลเรือนส่งเรื่องคืนมาที่ AOT และจะประกาศขึ้น PSC อย่างเป็นทางการทันที และหลังจากนั้นอีก 4 เดือนจะเริ่มบังคับใช้จริง ซึ่งทำให้การขึ้น PSC มีโอกาสเร็วกว่าเราคาดราว 3 เดือน (จาก ต.ค.26 เป็น ก.ค.26)
– AOT อยู่ระหว่างการศึกษาการปรับขึ้นค่า Landing/Parking ให้สอดคล้องกับสถานการณ์ปัจจุบัน (AOT คาดขึ้นได้ภายในปีนี้) และศึกษาการเรียกเก็บค่า Transit/Transfer (คาดใช้เวลาราว 2-3 ปี) เป็น Upside ต่อประมาณการของเรา
– AOT เผยเที่ยวบินจีนมาไทยช่วง Summer slot (มี.ค-ก.ย.) มีแนวโน้มลดลง 20%y-y ฉุดเป้าหมายปริมาณผู้โดยสารปี FY26F ลงจากเดิมคาด +7%y-y เป็น Flat y-y แย่กว่าที่เราและตลาดคาดหวัง โดย AOT อยู่ระหว่างเตรียมมาตรการกระตุ้นเพื่อดึงเที่ยวบินจากจีน(หรือที่อื่น) มาทดแทนเที่ยวบินจีนมาไทยช่วง Summer slot ที่ถูกยกเลิก
ความเห็น
– เบื้องต้นเราคงคำแนะนำ Neutral (TP, 50.5 บาท) โดยเราอยู่ระหว่างปรับสมมติฐานให้สอดคล้องกับข้อมูลใหม่ที่ได้รับวันนี้ และจะออกบทวิเคราะห์อีกครั้ง








