บล.ฟินันเซีย ไซรัส:
PRECIOUS SHIPPING (PSL TB)
4Q25 results at first glance
กำไรโตดีตามคาด เป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปี
Highlights
- PSL รายงานกำไรสุทธิ 4Q25 ที่ 344.9 ล้านบาท (+36.7% q-q, +38.4% y-y) หักกำไรจากการขายเรือ 1 ลำ จำนวน 7.6 ล้านบาท และขาดทุนจาก FX 35.7 ล้านบาท จะเป็นกำไรปกติ 373.0 ล้านบาท (+41.1% q-q, +65.5% y-y) ตามคาด และเป็นกำไรที่ดีที่สุดของปี
- ค่าระวางเรือที่ดีขึ้นสวนทางฤดูกาล ชดเชยค่าใช้จ่ายในการเดินเรือและดอกเบี้ยจ่ายที่เพิ่มขึ้นได้ โดยค่าระวางเรือเฉลี่ยของ PSL ใน 4Q25 อยู่ที่ USD14,301 ต่อวัน (+7.0% q-q, +17.4% y-y) ต่ำกว่ามาตรฐานของเรือในดัชนี BHSI อยู่ 15% เพราะเรือ Handysize ของ PSL มีขนาดเล็กกว่า
- ในไตรมาสนี้มีการขายและซื้อเรือ กองเรือ ณ สิ้นไตรมาส อยู่ที่ 40 ลำ เท่า 3Q25
- ค่าใช้จ่ายในการเดินเรืออยู่ที่ USD5,503 ต่อวัน (+4.1% q-q, +2.2% y-y) แม้จะเพิ่มขึ้นแต่ค่าใช้จ่ายทั้งปีอยู่ที่ USD5,324 ต่อวัน ค่อนข้างทรงตัวเมื่อเทียบกับปี 2024 ที่ USD5,293 ต่อวัน ทั้งที่ปี 2025 มีเรือซ่อมบำรุงมากถึง 22 ลำ
- ดอกเบี้ยจ่าย +23.9% q-q, +13.7% y-y ตามการเพิ่มขึ้นของเงินกู้เพื่อปรับปรุงกองเรือ ดอกเบี้ยจ่ายทั้งปี +8.6% y-y ตามเงินกู้ที่เพิ่มขึ้น 1.7 พันล้านบาท สิ้นปี 2025 PSL มีหนี้ที่มีดอกเบี้ย 10,120.4 ล้านบาท ฐานะการเงินยังอยู่ในระดับดี D/E ที่ 0.7x
- ทั้งปี 2025 PSL มีกำไรสุทธิ 413.9 ล้านบาท หักกำไรจากการขายเรือ 2 ลำ (ใน 1Q25 และ 4Q25 รวม 33.1 ล้านบาท) และขาดทุน FX จะเป็นกำไรปกติ 517.9 ล้านบาท -59.4% y-y ต่ำที่สุดในรอบ 5 ปีนับจากหลังโควิด-19
- PSL มีเรือ 40 ลำ สิ้นปี 2025 เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2024 ที่มี 38 ลำ ค่าระวางเรือของ PSL ทั้งปีเฉลี่ยอยู่ที่ USD11,948 ต่อวัน (-5.9% y-y) จากตลาดเรือเทกองที่อ่อนแอมากใน 1H25 ก่อนจะทยอยฟื้นตัวใน 2H25
Outlook
- ค่าระวางเรือ 1Q26 ลดลงตามฤดูกาล เรายังคงประมาณการปี 2026 ฟื้นตามการขนส่งทางเรือ การปรับปรุงกองเรือต่อเนื่องทำให้ประสิทธิภาพการทำงานดีขึ้น และปีนี้มีเรือซ่อมบำรุงลดลงเป็น 11 ลำ
- PSL จ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 0.10 บาทต่อหุ้น (yield 1.5%) XD 22 เม.ย. 2026 รวมเป็นเงินปันผลทั้งปี 0.40 บาทต่อหุ้น (yield 5.8%)
- Advertisement -
