KS Daily View 17.02.2026 >>> GDP 4Q25 โต 2.5% และทั้งปี 2025 โต 2.4% เป็นบวกกับกลุ่ม Domestic plays คาด SET index ที่ 1,430-1,450 จุด แนะนำ KTB และ CPALL
แนวโน้มตลาดหุ้นในประเทศวันนี้: SET index วานนี้ปิดตลาดที่ 1,438.09 เพิ่มขึ้น 7.68 (+0.54%) จากการปรับตัวขึ้นของกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ กลุ่มธนาคาร และกลุ่มสื่อสาร โดยดัชนีเริ่มมีการพักฐานจากปลายสัปดาห์ที่ผ่านมา ประกอบกับนักลงทุนต่างชาติมียอดซื้อสุทธิราว 195 ลบ. หลังมียอดขายสุทธิในวันศุกร์ที่ผ่านมา วันนี้เราประเมิน SET index ที่ 1,430-1,450 จุด บรรยากาศการลงทุนยังคงเป็นบวกหลังจากที่รายงาน GDP ของไทยใน 4Q25 และทั้งปี 2025 ออกมาที่ 2.5% และ 2.4% ตามลำดับดีกว่าที่คาด ส่งผลให้สภาพัฒน์ปรับคาดการณ์กรอบ GDP ปี 2026 ขึ้นเป็น 1.5-2.5% ด้วยตัวเลขที่ออกมาดีกว่าที่คาดเป็นบวกกับกลุ่ม Domestic plays เช่น BANK และ COMMERCE โดยระยะสั้น sentiment บวกอาจหนุนให้ SET index ปรับตัวขึ้นทดสอบแนวต้านสำคัญที่ระดับ 1,450 จุด อย่างไรก็ดีตลาดอาจปรับลดความคาดหวังการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ กนง. หลังตัวเลขเศรษฐกิจออกมาเติบโตได้ดีกว่าที่คาด ในส่วนปัจจัยที่ต้องติดตามยังเป็นการรายงานผลประกอบการ 4Q25 อย่าง GULF IRPC MTC คาดว่าจะรายงานในวันนี้ ขณะที่ตลาดสหรัฐปิดทำการในคืนที่ผ่านมาเนื่องด้วยวันหยุด Presidents’ Day สำหรับกลยุทธ์ในการลงทุนแนะนำ KTB เก็งการปรับเพิ่ม Payout ratio ที่ยังคง laggard กว่ากลุ่ม และ CPALL ด้วยตัวเลข GDP ที่ออกมาดีกว่าที่คาด ประกอบกับความคาดหวังมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจหลังจัดตั้งรัฐบาล
ประเด็นสำคัญที่เป็นกระแสในช่วงนี้และมีผลต่อการลงทุน
- พรรคภูมิใจไทยเตรียมผลักดันโครงการโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่ในภาคใต้ โดยเฉพาะ “แลนด์บริดจ์” เชื่อมอ่าวไทย–อันดามัน ซึ่ง ครม.ก่อนหน้าเห็นชอบในหลักการแล้ว ปัจจุบัน สนข.ปรับแบบโครงการลดขนาดระยะเริ่มต้น เหลือวงเงินราว 9.9 แสนล้านบาท (จากเดิม 1.19 ล้านล้านบาท) นอกจากนี้ กทพ.เร่งโครงการทางพิเศษเชื่อมเกาะสมุย มูลค่า 74,044 ล้านบาท รูปแบบ PPP คาดเปิดปี 2577 รองรับจราจรเริ่มต้น 3,049 คัน/วัน เพิ่มเป็นกว่า 10,000 คัน/วันในปีที่ 30 หนุนคมนาคม–ท่องเที่ยวภาคใต้อย่างเป็นระบบ มองเป็นบวกกับกลุ่มรับเหมาอย่าง CK STECON และ CENTEL
- รอยเตอร์สวิเคราะห์ว่าเทศกาลตรุษจีนปี 2026 หรือช่วง “ชุนหยุน” ซึ่งกินเวลา 40 วัน (2 ก.พ.–13 มี.ค.) และมีวันหยุดราชการ 9 วัน (15–23 ก.พ.) ส่งผลให้การเดินทางของชาวจีนคึกคักเป็นประวัติการณ์ คาดแตะ 9.5 พันล้านเที่ยว เพิ่มจากปีก่อน โดยรถไฟขนส่งผู้โดยสารแล้วกว่า 1.01 พันล้านคน และสายการบินคาดรวม 95 ล้านคนตลอดช่วงเทศกาล การท่องเที่ยวต่างประเทศขยายตัวจากการเพิ่มวันหยุด โดยไทย ออสเตรเลีย และรัสเซีย (หลังยกเว้นวีซ่า) ได้รับความนิยมสูง ขณะที่ญี่ปุ่นความนิยมลดลงจากปัจจัยความสัมพันธ์ทางการเมือง มองเป็นบวกกับกลุ่มโรงแรมอย่าง CENTEL SHR ERW AWC
- แอปเปิ้ลส่งบัตรเชิญจัดงาน “special Apple experience” วันที่ 4 มีนาคม เวลา 09.00 น. (สหรัฐฯ ตะวันออก) หรือ 21.00 น. ตามเวลาไทย พร้อมกันในนิวยอร์ก ลอนดอน และเซี่ยงไฮ้ นับเป็นอีเวนต์แรกของปี คาดว่าอาจเป็นงานสาธิตแบบปิด ทั้งนี้มีการคาดการณ์ว่าอาจเปิดตัว iPhone 17e ราคาเริ่มต้นราว 599 ดอลลาร์ รวมถึง MacBook และ iPad รุ่นใหม่ มองเป็นจิตวิทยาเชิงบวกกับ COM7 SYNEX และ ADVICE
- VRANDA ประเมินท่องเที่ยวปี 2026 ฟื้นตัวชัดเจน โดย ม.ค. 2026 โรงแรมทั้ง 6 แห่งมีอัตราเข้าพักเฉลี่ย 75% ขณะที่ RevPAR ใน 4Q25 โต 9% YoY และเร่งขึ้นเป็น +18% YoY ใน ม.ค. 2026 ทั้งนี้บริษัทได้เปิดตัวโปรแกรมสมาชิก “V Escape Pass” สมัครผ่าน LINE จ่าย 2,000 บาท แลกรับสิทธิส่วนลดห้องพักรวมกว่า 8,000 บาท พร้อมอัปเกรด GOLD ผ่านแพ็กเกจสมาชิก รับสิทธิพิเศษ เช่น ส่วนลดจองห้องพัก สิทธิวันเกิด พัก 1 คืน แถม 1 คืน และใช้ได้แม้ช่วงวันหยุดยาว จุดประสงค์เพื่อดึงลูกค้าจองตรง ลดค่าคอมมิชชัน OTAs เพิ่ม Brand Loyalty และอัตราการเข้าพักซ้ำ หนุนกระแสเงินสดและการเติบโตระยะยาวของรายได้
- GPSC ลงนามสัญญาซื้อขายไฟฟ้ากับบริษัท เดนกะ เอสซีจีซี แอดวานซ์ แมททีเรียลส์ (DSAM) บริษัทร่วมทุนระหว่าง SCGC และ Denka ญี่ปุ่น เพื่อจัดหาไฟฟ้าเสถียรภาพสูงให้โรงงานผลิตอะเซทิลีนแบล็กในจ.ระยอง กำลังผลิต 11,000 ตันต่อปี ซึ่งคาดแล้วเสร็จในปี 2026
Daily pick
KTB: ราคาพื้นฐาน 33.50 บาท
เรามีมุมมองเชิงบวกต่อ KTB จากจากฐานะเงินกองทุนแข็งแรง (CET1 18.9%) พร้อมแผนใช้ทุนส่วนเกินเพิ่ม ROE สองหลัก ผ่านปันผลต่อเนื่องและโอกาสทำ buyback ปลดล็อกมูลค่าเพิ่ม โดยพอร์ตสินเชื่อของ KTB เสี่ยงต่ำสุดในกลุ่มธนาคารไทย กว่า 40–50% เป็นสินเชื่อ MOU และ 30% เป็นสินเชื่อที่อยู่อาศัย อีก 18% เป็นภาครัฐ ทำให้ credit cost ต่ำ คาดปี 2026 อยู่ราว 105–125bps รายได้ค่าธรรมเนียมโตแรง โดยเฉพาะ wealth และลูกค้าองค์กร รายได้ fee income เพิ่มจาก Bt1bn เป็น Bt1.8bn/ไตรมาส หนุน ROE ฟื้นต่อเนื่องจากฐานทุนแข็งแกร่งและสินเชื่อคุณภาพดี นอกจากนี้เรามองว่า KTB มีโอกาสเติบโตของสินเชื่อในปี 2026 จากการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล อย่างเช่น คนละครึ่ง และการลงทุนของภาครัฐในอนาคต
CPALL: ราคาพื้นฐาน 57.20 บาท
เรามีมุมมองเชิงบวกต่อ CPALL จากการคาดการณ์งบใน 4Q25 ที่จะออกมาทรงตัว yoy แต่สามารถเติบโตได้ 8% QoQ จากการเข้าสู่ High season ในช่วง 4Q25 ที่ผ่านมา เรามองการเติบโตรายได้ของธุรกิจ CVS ที่ระดับ 4.6%YoY แม้จะมี SSSG ติดลบราว 2% ใน 4Q25 ที่ผ่านมาจากจำนวนนักท่องเที่ยวที่ลดลงและความไม่สงบบริเวณชายแดนแต่ CPALL ยังสามารถเพิ่ม avg. ticket size ได้ราว 1% นอกจากนี้ เราคาดว่า GPM ยังสามารถปรับตัวได้ต่อเนื่องจากการขายสินค้ากำไรสูงเช่นกลุ่ม RTE และ RTD เป็นต้นเราประเมิณ GPM จะสามารถปรับตัวเพิ่มขึ่นได้ราว 20bps YoY และ 30bps QoQ ประเมินการเติบโตในปี 2026 จะพัฒนาขึ้นจากแนวโน้มนักท่องเที่ยวที่ดีขึ้นในปี 2026 และสภาพอากาศดีขึ้นรวมถึงความไม่สงบระหว่างชายแดนที่คลี่คลายลง นอกจากนี้เราคาว่ากลุ่ม commerce มีโอกาส outperform ภายหลังการเลือกตั้งจากสถิติในอดีตที่ผ่านมาเรามีความคาดหวังเชิงบวกของการเมืองไทย มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจหลังจัดตั้งรัฐบาลและกลุ่มค้าปลีกยังมีความ laggard จากการฟื้นตัวของ SET ในช่วงที่ผ่านมา
รายงานตัวเลขเศรษฐกิจ
วันอังคาร ติดตามดัชนีการผลิตรัฐนิวยอร์ก (Empire State Manufacturing Index) เดือน ก.พ. ตลาดคาดการณ์ที่ +7.4 จุดเทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ +7.7 จุด
วันพุธ ติดตามยอดคำสั่งซื้อสินค้าคงทน (US Durable Goods Orders) ของสหรัฐในเดือน ธ.ค. ตลาดคาดการณ์ที่ -1.9% MoM เทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ +5.3% MoM ต่อด้วยการรายงานจำนวนที่อยู่อาศัยเริ่มสร้าง (US Housing Starts) ของสหรัฐ เดือน ธ.ค. ตลาดคาดการณ์ที่ 1.31 ล้านหลัง และ รายงานใบอนุญาตก่อสร้างบ้าน (US Building Permits) ของสหรัฐ เดือน ธ.ค. ตลาดคาดการณ์ที่ 1.42 ล้านหลัง ปิดท้ายด้วยรายงานบันทึกการประชุมของคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารสหรัฐ (FOMC minutes)
วันพฤหัสบดี ติดตามดัชนีภาคการผลิตจากธนาคารกลางรัฐฟิลาเดลเฟีย เดือน ก.พ. ตลาดคาดการณ์ที่ 6.4 จุดเทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ 12.6 จุด ปิดท้ายด้วยจำนวนคนที่ยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก (Initial Jobless Claims) ในสัปดาห์ที่ผ่านมาตลาดคาดการณ์ที่ 2.27 แสนตำแหน่ง
วันศุกร์ ติดตามตัวเลขเงินเฟ้อของญี่ปุ่น (Japan Inflation) เดือน ม.ค. ตลาดคาดการณ์ที่ +1.6% YoY เทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ +2.1% YoY และ เงินเฟ้อที่ไม่รวมราคาอาหารและพลังงานตลาดคาดการณ์ที่ +2.6% YoY เทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ +2.9% YoY ต่อด้วยติดตามการรายงานของ GDP ใน 4Q25 ของสหรัฐครั้งแรก ตลาดคาดการณ์ที่ 2.8% QoQ เทียบกับไตรมาสก่อนหน้าที่ 4.4% QoQ
