บล.กรุงศรีฯ:
MTC ( BUY, TP 58b)
Slightly Positive Meeting จากคุณภาพสินทรัพยก์มีแนวโน้มดีกว่าคาด
ประเด็น
1. เป้าหมายทางการเงินปี 2026
– สินเชื่อรวมเติบโต +(10-15)% y-y โดย MTC ยังเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อ เลือกลูกค้าเยอะขึ้น นอกจากนั้น MTC คงแผนขยายสินเชื่อไปยังกลุ่มที่มีความเสี่ยงต่ำ เน้นกลุ่มสินเชื่อที่มีหลักประกันเป็นหลัก และเน้น ticket size เล็ก
– ต้นทุนการทางเงินลดลง -10 bps. จากดอกเบี้ยนโยบายที่ปรับลง
– NPL Ratio ที่ไม่เกิน 2.55% ยังมีแนวโน้มดีต่อเนื่องจากความเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อ
– Coverage Ratio ไม่ต่ำกว่า 100% โดย MTC มีแผนการเพิ่ม Coverage Ratio เพื่อรองรับความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจมหาภาค
2. ผลการดำเนินงานในช่วงเดือนมกราคม-กุมภาพันธ์ 2026
– ยอดปล่อยสินเชื่อเบาบาง แต่การเก็บหนี้ดี
3. ภาพระยะยาว
– มองพอร์ตสินเชื่อระยะยาวที่ 300,000ลบ. ณ ปี 2025 อยู่ที่ 183,223 ลบ. และเป้าปี 2026F อยู่ที่ 200,000 ลบ.
– มองสาขาที่เป็นจุด optimal ที่ 9,000-10,000 สาขา ณ ปี 2025 อยู่ที่ 8,673 สาขา และเป้าปี 2026F อยู่ที่ 9,000 สาขา
ความเห็น
เรามีมุมมอง slightly positive ต่อการประชุมนักวิเคราะห์ เพราะคุณภาพสินทรัพย์มีแนวโน้มดีกว่าเราคาด โดยเป้า NPL Ratio ปี 2026F ของ MTC ที่ต่ำกว่า 2.55% ดีกว่าเราคาดที่ 2.60 %
