KS Daily View 20 มี.ค. 2026>>> ประเมินกรอบของ SET index ที่ 1,400-1,425 จุด บรรยากาศการลงทุนยังคงผันผวนด้วยสถานการณ์ตะวันออกกลางยังไม่คลี่คลายหนุนให้ราคาพลังงานยืนระดับสูงกระทบกับเงินเฟ้อที่กลับมาเร่งตัวขึ้น แนะนำ BANPU และ PTTGC
แนวโน้มตลาดหุ้นในประเทศวันนี้: SET index วานนี้ปิดตลาดที่ 1,417.45 ลดลง 23.40 จุด (-1.62%) นำโดยกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ กลุ่มค้าปลีก และกลุ่มขนส่ง ขณะที่โฟลว์ของนักลงทุนต่างชาติมียอดซื้อหุ้นไทยสุทธิ 199 ลบ. วันนี้ประเมินกรอบของ SET index ที่ 1,400-1,425 จุด บรรยากาศการลงทุนยังคงผันผวนด้วยสถานการณ์ตะวันออกกลางยังไม่คลี่คลายหนุนให้ราคาพลังงานยืนระดับสูงกระทบกับเงินเฟ้อที่กลับมาเร่งตัวขึ้น หนุนให้แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกอาจจบรอบ Easing Cycle เร็วกว่าที่คาด ทั้งนี้ด้วยราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นอาจกระทบกับราคาสินค้าผ่านต้นทุนการผลิต อาจส่งผลกระทบกับกำไรจากการดำเนินงานที่ขึ้นอยู่กับความสามารถในการส่งผ่านราคาสินค้า โดยเฉพาะ Consumer Staple และกลุ่มโรงพยาบาลมีความสามารถส่งผ่านต้นทุนที่เพิ่มขึ้นได้ดี
ในขณะเดียวกันวานนี้ที่ประชุมสภาผู้แทนราษฎรมีมติ “เห็นชอบ” ให้นายอนุทิน ชาญวีรกูล แคนดิเดตนายกรัฐมนตรีจากพรรคภูมิใจไทยเป็นนายกรัฐมนตรีเป็นสมัยที่สอง ด้วยคะแนนเสียง 293 ต่อ 119 เสียง และงดออกเสียง 86 เสียง ที่อาจเป็นปัจจัยบวกเล็กน้อยหนุนตลาด จากแนวโน้มการจัดตั้งรัฐบาลเป็นไปได้ด้วยดีและเร็วกว่าที่คาด อาจเห็นการเบิกจ่ายงบประมาณกระตุ้นเศรษฐกิจที่เร็วขึ้นตาม
กลยุทธ์ในการลงทุนแนะนำ BANPU เก็งอาจได้ประโยชน์ของการใช้ถ่านหินที่เพิ่มมากขึ้นหลัง supply ของก๊าซ LNG ถูกจำกัดหลังมีการโจมตีศูนย์แปรรูปก๊าซของกาตาร์ และ PTTGC จากผลกระทบของ supply risk น้อยกว่าผู้เล่นรายอื่นเนื่องด้วยใช้ ethane ในการผลิตเป็นส่วนใหญ่
ประเด็นสำคัญที่เป็นกระแสในช่วงนี้และมีผลต่อการลงทุน:
- ราคาน้ำมันผันผวน โดย Brent ปิดเพิ่มเล็กน้อยที่ราว 108 ดอลลาร์ หลังลดลงจากจุดสูงกว่า 119 ดอลลาร์ เนื่องจากอิสราเอลประกาศว่าจะช่วยเปิดช่องแคบฮอร์มุซ ขณะที่ความขัดแย้งยังรุนแรงหลังอิหร่านโจมตีโรงงาน LNG ใหญ่สุดของโลกในกาตาร์
- ซีอีโอ QatarEnergy ระบุว่า การโจมตีของอิหร่านทำให้ศักยภาพการส่งออก LNG ของกาตาร์ลดลงถึง 17% สูญเสียรายได้ราว 20,000 ล้านดอลลาร์ต่อปี และกระทบอุปทานพลังงานไปยุโรปและเอเชีย โดยความเสียหายต่อโรงงานจะทำให้กำลังผลิตหายไปราว 12.8 ล้านตันต่อปี นาน 3-5 ปี สะท้อนผลกระทบรุนแรงต่อพลังงานโลกจากความขัดแย้งที่ลุกลามในตะวันออกกลาง มองเป็นลบกับ GPSC และ BGRIM ด้วยแนวโน้มต้นทุน gas ที่ปรับตัวขึ้น
- ชาวนาไทยกำลังเผชิญวิกฤตหนักจาก 3 ปัญหาหลัก ได้แก่ การขาดแคลนน้ำมันดีเซลสำหรับเครื่องจักร การกักตุนและราคาปุ๋ยที่พุ่งสูง และราคาข้าวเปลือกตกต่ำเหลือเพียงราว 6,500 บาทต่อตัน ทำให้ต้นทุนสูงแต่รายได้ลดลง โดยชาวนาเรียกร้องให้รัฐเร่งแก้ปัญหาการกระจายน้ำมัน ควบคุมราคาปุ๋ย และกำหนดราคาประกันข้าวไม่ต่ำกว่า 7,000-10,000 บาทต่อตัน มองเป็นจิตวิทยาการลงทุนเชิงลบกับ MTC SAK SAWAD จากแนวโน้มของ asset quality ที่อาจกลับมาอ่อนแอ
- ผู้ว่าการการท่องเที่ยวแห่งประเทศไทย กล่าวว่า จากข้อมูลตั้งแต่วันที่ 1-18 มีนาคม 2026 ตลาดท่องเที่ยวไทยได้รับผลกระทบจากสงครามและค่าตั๋วเครื่องบินสูง ทำให้นักท่องเที่ยวระยะไกลลดลง โดยยุโรปและอิสราเอลลด 10% YoY สหรัฐลด 3% YoY และตะวันออกกลางลดหนักถึง 58% YoY ขณะที่ ททท.เร่งหาตลาดทดแทนจากระยะใกล้ เช่น จีน อินเดีย และเอเชีย ซึ่งเริ่มฟื้นตัวแต่ยังไม่กลับสู่ระดับก่อนโควิด สะท้อนการฟื้นตัวที่ยังต้องใช้เวลา มองเป็นลบกับกลุ่มท่องเที่ยวอย่าง AAV BA SHR CENTEL ERW
- กกพ. เตือนว่าหากราคา LNG เพิ่มจาก 12 เป็น 25 ดอลลาร์/ล้านบีทียู จะทำให้ค่าไฟ (Ft) เพิ่มขึ้นราว 0.58 บาทต่อหน่วย จึงเตรียมปรับแผนผลิตไฟฟ้าโดย เพิ่มสัดส่วนถ่านหินจากโรงไฟฟ้าแม่เมาะ (ต้นทุนราว 0.70 บาท/หน่วย) เพื่อลดต้นทุนรวมและบรรเทาผลกระทบค่าไฟพร้อมบริหารเชื้อเพลิงสำรองเพื่อไม่ให้กระทบความมั่นคงไฟฟ้าในภาคเหนือ มองเป็นจิตวิทยาการลงทุนเชิงลบเล็กน้อยกับ BANPU จาก shifted demand มาถ่านหินเป็นพลังงานทางเลือก
หุ้นแนะนำวันนี้ Top pick:
BANPU: ราคาพื้นฐาน 7.00 บาท
เราคาดว่า BANPU จะได้รับผลกระทบเชิงบวกทางอ้อมจากความไม่สงบในตะวันออกกลางจากราคาถ่านที่ Newcastle ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นจากระดับ USD100/ton ในช่วงเดือน มกราคม มาอยู่ที่ระดับ USD118/ton โดยเราคาดว่าธุรกิจถ่านหินทั้งในอินโดนีเซียที่มีราคาผันผวนตามราคา Newcastle index อยู่ที่ระดับ 40% จากการขายทั้งหมดราว 22-25 ล้านตันต่อปี และธุรกิจถ่านหินในออสเตเรียที่มีสัดส่วนส่งออกราว 30-40% จากยอดขายทั้งหมด 7-8 ล้านตันต่อปี สำหรับธุรกิจก๊าซใน US ที่ BANPU ขายอยู่ที่ระดับ 280-300Bcfe ต่อปีซึ่งมีการ hedging ไว้ราว 50-60% และมีส่วนที่ปรับราคาตาม Henry hub gas อยู่ที่ระดับ 40% คาดว่าทุก USD1/mmbtu ที่ปรับเพิ่มขึ้นส่งผลต่อกำไรของ BANPU ที่ระดับ USD60mn
PTTGC: ราคาพื้นฐาน 35.00 บาท
เราประเมิน PTTGC มีผลกระทบในแง่ของ supply risk น้อยกว่าผู้เล่นรายอื่นเนื่องจาก PTTGC มีสัดส่วนของการนำเข้าน้ำมันดิบจากกลุ่มตะวันออกกลางเพียง 12% และที่เหลือนำเข้าจากแหล่งอื่น เมื่อเทียบกับ TOP, SPRC หรือ IRPC ที่มีสัดส่วนการนำเข้าน้ำมันดิบจากตะวันออกกลางที่ระดับ 70-90% เรามองว่า PTTGC จะได้รับประโยชน์จากค่าการกลั่นที่เพิ่มขึ้นจากภาวะสงครามและมีปัญหาน้อยสุดในการรักษาระดับการกลั่น โดย PTTGC มีสัดส่วน EBITDA จากโรงกลั่นราว 30% ในปี 2025 ที่ผ่านมา นอกจากนี้แม้จะยังคงมีความเสี่ยงเรื่องของ spread ของสินค้าปิโตรเคมีที่ยังถูกกดดันจากทั้งราคาต้นทุนที่เพิ่มสูงขึ้นและความอ่อนแอของเศรษฐกิจเราเชื่อว่าจะเป็นตัวทำให้เกิด capacity rationalization ได้เร็วยิ่งขึ้นประกอบกับวันที่ 1 เมษายน นี้จะเป็นวันแรกที่ทางการจีนจะตัด Export Tax rebate ลดลงจาก 9-13% เหลือ 0% ส่งผลทำให้ความสามารถในการแข่งขันของสินค้าจีนลดลงเช่นกัน
รายงานตัวเลขเศรษฐกิจ
วันศุกร์ ติดตามติดตาม Loan prime rate ของธนาคารกลางจีนระยะเวลา 1 ปีคาดการณ์ไว้ที่ 3.0% ทรงตัวจากครั้งก่อนหน้า และ Loan prime rate อายุ 5 ปีคาดการณ์ไว้ที่ 3.5% ทรงตัวจากครั้งก่อนหน้า
