สงครามระยะสั้น หนุนโอกาสในหุ้นโรงกลั่น และปิโตรเคมีได้แค่ไหน?

กลุ่มพลังงาน & ปิโตรเคมี สงครามสั้น ส่วนต่างราคาผวนหนัก

คาดสงครามดำเนินในระยะสั้นและผลกระทบสามารถบริหารจัดการได้

• ผู้บริหารคาดว่าภาวะสงครามจะดำเนินประมาณ 1 เดือน และต้องใช้เวลาเพิ่มเติมอีก 4–6 สัปดาห์เพื่อให้ระบบโลจิสติกส์กลับสู่ภาวะปกติหากช่องแคบฮอร์มุซกลับมาเปิดอีกครั้ง การหยุดชะงักหลักเกิดกับ LPG แนฟทา และผลิตภัณฑ์น้ำมันกลุ่มดีเซล โดยเอเชียได้รับผลกระทบมากที่สุด ทั้งนี้ ความผันผวนของราคายังคงสูง แต่ไม่มีบริษัทใดเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์ระยะยาว

ผลกระทบจำกัดต่อโรงกลั่น; การจัดหาน้ำมันดิบมีความหลากหลายขึ้น

• โรงกลั่นไทยได้ปรับเปลี่ยนแหล่งน้ำมันดิบจากตะวันออกกลางไปยังแหล่งอื่นอย่างรวดเร็ว เช่น แอฟริกาตะวันตก สหรัฐฯ ลาตินอเมริกา และตะวันออกไกล ทำให้อัตราการใช้กำลังการผลิตลดลงน้อยกว่า 10 ppts โดยส่วนใหญ่ได้จัดหาน้ำมันดิบสำหรับการกลั่นระดับสูงไว้จนถึงสิ้นเดือนเม.ย. และกำลังจัดหาน้ำมันสำหรับเดือน พ.ค. ยกเว้น IRPC ทั้งนี้ ระดับการทำ hedging แตกต่างกัน โดย BCP มีสัดส่วนสูงสุดประมาณ 30% รองลงมาคือ TOP ประมาณ 15% ขณะที่ SPRC ไม่มีการทำ hedging

การหยุดชะงักในปิโตรเคมีหนุนให้ส่วนต่างราคาเพิ่มขึ้นในระยะสั้น

• ปัญหาขาดแคลนวัตถุดิบทำให้กำลังการผลิตโอเลฟินส์ในเอเชียประมาณ 25% ประกาศเหตุสุดวิสัย (force majeure) ขณะที่จีนมีการหยุดการผลิต PTA จำนวน 5.6 ล้านตัน และ PET จำนวน 5.9 ล้านตัน ส่งผลให้ส่วนต่างราคาฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว (PE/PP ประมาณ 450 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตัน; PET/PTA ประมาณ 200-300 ดอลลาร์ฯ/ตัน) แม้คาดว่าจะกลับเข้าสู่ภาวะปกติในระยะถัดไป