REVIEW 3Q24 หุ้นหมู และ ไก่

CPF

• คาดกำไรสุทธิไตรมาส 4/67 ของ CPF จะเพิ่มขึ้น YoY จาก GPM ที่สูงขึ้นเนื่องจากได้ประโยชน์จากต้นทุนอาหารสัตว์เลี้ยงที่ลดลงแต่คาดอ่อนตัวลง QoQ จากราคาไก่เนื้อในประเทศและราคาสุกรในจีนที่ลดลง
• เราคาดว่ากำไรสุทธิของ CPF ในปี 68 จะลดลง 12% จากราคาไก่เนื้อในไทยและราคาสุกรในจีนที่ลดลงจากอุปทานระดับสูง เรามีมุมมองบวกต่อ GPM ที่แข็งแกร่งจากราคาวัตถุดิบสำหรับอาหารสัตว์เลี้ยงที่มีแนวโน้มขาลง
• แนะนำ “ซื้อ” ด้วย TP ที่ 30.0 บาท เราปรับปีฐาน TP เป็นสิ้นปี 68 จากกลางปี 68

• คาดกำไรสุทธิไตรมาส 4/67 ของ GFPT จะอ่อนตัวลง QoQ จากปริมาณส่งออกที่ลดลงและราคาไก่เนื้อในประเทศที่ลดลง QoQ แต่โตขึ้น YoY จาก GPM ที่เพิ่มขึ้น
• เรามีมุมมองอนุรักษ์นิยมมากขึ้นต่อแนวโน้มการเติบโตของกำไรในปี 68 จากอุปทานไก่เนื้อที่เพิ่มขึ้นในประเทศซึ่งฉุดราคาผลิตภัณฑพลอยได้ลดลงและคาดกำไรสุทธิจะลดลง 6.6%
• แนะนำ “ซื้อ” ด้วย TP ที่ลดลงเป็น 12.7 บาท จาก 15.3 บาทและลดตัวคูณมูลค่าจากกำไรที่คาดเติบโตช้าลงในปี 68

• กำไร 4Q67 มีแนวโน้มได้ประโยชน์จากการฟื้นตัวของราคาสุกรในประเทศ ปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้น ต้นทุนอาหารสัตว์ลดลง และการควบคุมต้นทุนการผลิตและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เข้มงวด
• คาดว่ากำไรปี 2568 จะเติบโต 15.6% YoY ได้แรงหนุนจากอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้นซึ่งได้ประโยชน์จากต้นทุนอาหารสัตว์ที่ลดลงและราคาผลิตภัณฑ์มีเสถียรภาพมากขึ้น โดยเฉพาะราคาสุกร
• คงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วย TP ใหม่ที่ 22.7 บาท จาก 26.2 บาท จากการเติบโตของกำไรที่ลดลง