บล.กรุงศรีฯ:
KSS Research Update PSH (Reduce; TP25F = 7.50)
ข่าว : แต่งตั้งคุณทองมา วิจิตรพงศ์พันธุ์ เป็นตำแหน่งรักษาการ group CEO แทนคุณอุเทน โลหชิตพิทักษ์ และอยู่ระหว่างสรรหา group CEO คนใหม่
Comment :
- มองเป็น negative sentiment ระยะสั้น แต่คาดการปรับโครงสร้างครั้งนี้น่าจะเป็นบวกในระยะยาว
- ภายหลังปรับโครงสร้าง PSH จะหันกลับมาเน้น core business กลุ่มอสังหาริมทรัพย์, กลุ่มก่อสร้าง และกลุ่มการแพทย์ ในขณะที่ลดการลงทุนในธุรกิจอื่น ซึ่งเรามองว่าเหมาะสม ภายหลังที่ PSH เสีย market share อย่างมากในธุรกิจอสังหาฯ ในช่วงที่ผ่านมา จนทำให้แนวโน้มกำไรสุทธิ 2024F ต่ำสุดเป็นประวัติการณ์
- คาด PSH จะแถลง 2025F business direction ใน Jan-Feb 2025 ซึ่งน่าจะเห็นแผนธุรกิจที่มีการปรับเปลี่ยน ซึ่งหากแผนธุรกิจมีการเปลี่ยนแปลง เราจะทบทวนเรื่องประมาณการกำไรสุทธิและราคาเป้าหมายอีกครั้ง
- ปัจจุบันเราคงประมาณการกำไรสุทธิ 2024-25F ที่ 1.24 พันลบ. (-44% y-y) และ 1.64 พันลบ. (+32% y-y) ตามลำดับ ซึ่งเป็นระดับกำไรที่ต่ำกว่าปกติมาก
- เราคง TP25F ที่ 7.5 บาท/หุ้น คงคำแนะนำ Reduce โดยห่วงการเสีย market share ที่มากช่วงที่ผ่านมา และ portfolio ในตลาดกลาง-ล่าง ที่ยังเจอแรงกดดันจาก rejection rate ที่สูงมากทั้งนี้คาดภายหลังปรับ strategy อาจต้องใช้เวลาสักระยะในการดูผลตอบรับ
- Advertisement -
