บล.ฟินันเซีย ไซรัส:
BA TB (BUY, THB 30 TP)
- Samui passenger ปรับตัวเพิ่มทำ new high หลังพ้นช่วงโควิด เฉลี่ย (7-day average) อยู่ที่ 1.03 หมื่นคน/วัน ในช่วงสัปดาห์สุดท้ายของ Dec (เฉลี่ยก่อนหน้าจะอยู่ประมาณ 8 พันคน/วัน) โดยปกติช่วง high season Samui จะอยู่ที่ช่วง Jan และ Feb ดังนั้นมีโอกาสทำ new high ต่อเนื่อง โดยวันที่ 2 ม.ค. ผู้โดยสารเข้ามาสูงถึง 1.16 หมื่นคน (ตัวเลขสูงสุดก่อนหน้าอยู่ที่ 1.05 หมื่นคนช่วงเดือน ก.พ.)
- ทั้งนี้ในช่วงตั้งแต่ 28 Dec เป็นต้นมาจำนวน flight samui (รวมขึ้นลง) ปรับตัวมากกว่า 100 flight เป็นครั้งแรกตั้งแต่พ้นช่วงโควิด โดยสูงกว่าที่ได้รับอนุญาตที่ 50 flight/day (ถ้ารวมขึ้นลงคือ 100 flight) โดยเป็นการขออนุญาตเป็นรายวัน ทั้งนี้ BA อยู่ระหว่างขออนุญาตถาวรเพิ่มเป็น 73 flight/day
- ภาพรวม 4Q24 ถึงแม้จะเป็น low season แต่ Samui passenger เติบโตได้ประมาณ 22% y-y และสูงกว่า pre-Covid 25% โดยปกติ BA จะขาดทุนใน 4Q ตั้งแต่ปี 2016 คาดว่า 4Q ปีนี้จะเป็นปีแรกที่พลิกมามีกำไรได้
- โดยรวมคาด Samui passenger เติบโต 18-20% ในปี 2024 และเป็น new high ที่ 2.7 ล้านคน และน่าจะลุ้นเติบโตในระดับ 10% ในปี 2025 เป็น 3.0 ล้านคน โดยแผนระยะยาวคือปรับปรุงสนามบินสมุย และเพิ่ม flight จาก 50 เป็น 73 flight/day ซึ่งจะทำให้รองรับผู้โดยสารได้ 6.0 ล้านคน
- Valuation ปัจจุบันเพียง 12x 2025E P/E โดยปัจจุบัน BA มีสถานะการเงินที่แข็งแกร่ง มี cash on hand 8 พันล้านบาท โดยปี 2023 BA ปันผลรวม 1บาท/หุ้น หากปี 2024 ปันผลในระดับเท่ากัน (ปันผลระหว่างกาลไปแล้ว 0.6 บาท/หุ้น) จะคิดเป็น yield 5%
- Advertisement -
