ITC กำไรสุทธิ 4Q24 ใกล้เคียงคาด

บล.ฟินันเซีย ไซรัส: 

(0) ITC กำไรสุทธิ 4Q24 ใกล้เคียงคาด และประกาศปันผลงวด 2H24 yield สูงถึง 4.4%

• กำไรสุทธิ 4Q24 เท่ากับ 790 ลบ. (-19% q-q, +3% y-y) หากไม่รวมรายการพิเศษอื่น จะมีกำไรปกติ 802 ลบ. (-22% q-q, -1% y-y) ใกล้เคียงที่เราและ consensus คาด
• รายได้รวมโต q-q และลดลงเล็กน้อย y-y ถือว่าต่ำกว่าเป้าหมายของบริษัท เพราะมีบางส่วนส่งมอบไม่ทัน และเลื่อนไปส่งใน 1Q25 ส่วนอัตรากำไรขั้นต้นลดลงเป็น 25.5% จาก 29.8% ใน 3Q24 มาจากราคาขายเฉลี่ยปรับลง 1.4% q-q, ต้นทุนวัตถุดิบปรับขึ้น 4% และค่าเสื่อมปรับขึ้น 1% รวมถึงการกลับรายการสำรองสินค้าคงเหลือลดลง
• ขณะที่ค่าใช้จ่ายเร่งตัวขึ้น 29% q-q, 66% y-y ทำให้ SG&A to sales ทะลุเป้าเป็น 11.2% จาก 9.2% ใน 3Q24 และ 6.7% ใน 4Q24 จากค่าใช้จ่ายปรับโครงสร้าง จบปี 2024 มีกำไรสุทธิ 3.6 พันลบ. (+58% y-y)
• บริษัทตั้งเป้ารายได้ปี 2025 โต 13-15% y-y และอัตรากำไรขั้นต้นที่ 27% (ต่ำกว่า 27.7% ในปี 2024) แต่สูงกว่าสมมติฐานของเราที่ทำไว้ 25% และกำหนด SG&A to sale สูงขึ้นเป็น 9-10% (เทียบกับ 9.2% ในปี 2024) สูงกว่าสมมติฐานของเราที่ใช้อยู่ 8.3%
• ระยะสั้น 1Q25 ปัจจุบันมีออเดอร์ล่วงหน้าครอบคลุม 90% ของเป้ารายได้ที่ระดับ 4.7 พันลบ. (ทรงตัว q-q และโต 16-17% y-y) และจะเริ่มรับรู้อัตราภาษี GMT ที่สูงขึ้นเป็น 7-8.5% ตั้งแต่ 1Q25 เป็นต้นไป (สูงขึ้นจาก 3.5% ในปี 2024) ซึ่งต่ำกว่าสมมติฐานที่เราใช้ที่ 15%
• เบื้องต้นเราอาจปรับกำไรปี 2025 ขึ้นเป็น 3.6 พันลบ. ทรงตัว y-y จากเดิมคาด -6% y-y คงเป้าที่ 23 บาท 
• ประกาศจ่ายปันผลงวด 2H24 หุ้นละ 0.75 บาท คิดเป็น Yield 4.4% กำหนดขึ้น XD 26 ก.พ. หากรวมกับที่จ่าย 0.4 บาทใน 1H24 จะเป็นการจ่ายทั้งปีที่ 1.15 บาท/หุ้น คิดเป็น payout ที่สูงถึง 96%

- Advertisement -