บล.ฟินันเซีย ไซรัส:
(+) DELTA ประชุมเช้านี้ ระยะสั้นเป็นบวก คำสั่งซื้อ 2Q25 ยังเร่งขึ้นต่อ (EV ไม่ดี แต่ AI ดีมาก) ส่วน 2H25 ยังต้องติดตาม US tariff
ระยะสั้น 2Q25 แนวโน้มคำสั่งซื้อ AI และ Data center ยังสดใสต่อ บริษัทเห็นการเร่งซื้อของลูกค้า แต่อาจไม่ได้โตเร่งขึ้นจาก 1Q25 มากนัก เพราะกำลังการผลิตเต็ม ต้องรอกำลังการผลิตใหม่ทยอยเข้ามาใน 3Q25
ส่วน EV ที่ปัจจุบันสัดส่วนรายได้เหลือ 23% จาก 30% ในปีก่อน น่าจะยังลดลงต่อ เพราะแนวโน้มคำสั่งซื้อยังไม่ฟื้น ส่วนสินค้ากลุ่มอื่นๆที่เหลือ (Consumption, Industrial, Medical และ Fan) ทรงตัวถึงปรับขึ้นเล็กน้อย
DELTA ยังคงเป้ารายได้ปี 2025 โต 10-15% และมีเพียง Data Center (รวม AI) กลุ่มเดียวที่โตได้แรง น่าจะโตมากกว่า 50% y-y แต่ปรับลดเป้ารายได้ EV เป็นโต 2-3% y-y (จากเดิม 7-9% y-y) เพราะยังไม่ฟื้น โดยเฉพาะฝั่ง US ที่ชะลอตัว
แม้อัตรากำไรขั้นต้น 1Q25 ทำได้ 25.6% แต่บริษัทยังคงเป้าเดิมทั้งปีที่ 25% เช่นเดียวกับค่า fees ที่จ่ายให้ไต้หวัน แม้ 1Q25 จะค่อนข้างต่ำ ซึ่งบริษัทระบุว่า อาจไม่สามารถทรงตัวต่ำได้ตลอดทั้งปี แนวโน้มค่า fees น่าจะเพิ่มขึ้นใน 2H25 เพราะคำสั่งซื้อจากไต้หวันจะกลับมาสูงขึ้น หลังมีกำลังการผลิตใหม่
สรุป ระยะสั้น คาดกำไร 2Q25 จะยังแข็งแกร่งต่อเนื่อง ส่วนแนวโน้ม 2H25 ทางบริษัทยังไม่เห็นคำสั่งซื้อยาวทั้งหมด เบื้องต้นเรายังคิดว่าคำสั่งซื้อกลุ่ม AI น่าจะยังดีต่อใน 2H25 ส่วนกลุ่มอื่นๆอาจต้องติดตามพัฒนาการ US tariff ต่อไป
