บล.กสิกรไทย:
MEGA : คาดกำไรสุทธิจะเติบโตในไตรมาส 1/68
- พรีวิวไตรมาส 1/2568 เราคาดว่า MEGA จะรายงานงบการเงินไตรมาส 1/2568 ในวันที่ 14 พ.ค. โดยมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 579 ลบ. (+21.3% YoY และ -9.4% QoQ) กำไรสุทธิไตรมาส 1/2568 คิดเป็น 29% ของประมาณการทั้งปีของเรา โดยกำไรที่เติบโตเชิง YoY คาดว่ามาจากกำไรจากการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น ขณะที่กำไรที่ลดลงเชิง QoQ มาจากปัจจัยตามฤดูกาล
- สถิติการดำเนินงาน เราคาดว่า MEGA จะรายงานยอดขายไตรมาส 1/2568 ที่ 3.41 พันลบ. (-8.7% YoY และ -6.8% QoQ) แม้ว่ารายได้จากธุรกิจ Maxxcare จะลดลงเหลือ 1.25 พันลบ. (-28% YoY และ -5.2% QoQ) สาเหตุหลักมาจากยอดขายที่อ่อนแอในเมียนมาตามการอ่อนค่าของเงินจ๊าด แต่รายได้จากธุรกิจ Mega We Care กลับเติบโตเป็น 2.09 พันลบ. (+8.2% YoY และ -7.9% QoQ) โดยได้รับแรงหนุนจากการเปิดตัว NPD ในตลาดและความต้องการผลิตภัณฑ์ยาที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก โดยรวมแล้ว เราคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ไตรมาส 1/2568 จะอยู่ที่ 49.5% (+4 ppts YoY และ -0.2 ppts QoQ) จากสัดส่วนรายได้ของกลุ่ม Mega We Care ที่สูงขึ้น แต่อัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ต่อรายได้คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 30.2% (+1.7 ppts YoY และ +0.7 ppts QoQ) จากยอดขายที่ลดลงของธุรกิจ Maxxcare
- ปรับประมาณการกำไร เราปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-70 ลง 7.1% 9.8% และ 7.0% เนื่องจากเราเพิ่มสมมติฐานอัตราภาษีที่แท้จริงขึ้น 5% 7% และ 6% เป็น 18% 20% และ 20% หลังการสิ้นสุดสิทธิประโยชน์ทางภาษีจากบีโอไอ
- แนะนำ “ซื้อ” และ TP ที่ 33.20 บาท แม้จะต้องเผชิญกับสถานการณ์ที่ยากลำบากในเมียนมา แต่ธุรกิจเวชภัณฑ์ของ MEGA ยังคงแข็งแกร่งและมีส่วนสนับสนุนในสัดส่วนที่มากขึ้น ทำให้ความสามารถในการทำกำไรโดยรวมปรับดีขึ้น
- Advertisement -
