กลุ่มค้าปลีก : SSSG ในเดือนเม.ย. 2568

• SSSG โดยรวมเดือนเม.ย.ปรับตัวลดลง MoM จากความเชื่อมั่นของผู้บริโภคในการบริโภคลดลง และมีจำนวนวันที่ฝนตกมากขึ้น ซึ่งกระทบต่อการเดินทางไปยังร้านค้า

• SSSG ของผู้ค้าปลีกสินค้าอุปโภคบริโภคยังคงแข็งแกร่งกว่าผู้ค้าปลีกสินค้าฟุ่มเฟือย ในกลุ่มร้านค้าปลีกสินค้าอุปโภคบริโภค CPALL มีแนวโน้ม SSSG เป็นบวกหลักเดียวในระดับ ค่าอย่างต่อเนื่องแต่ชะลอลงจากเดือนมี.ค. สาเหตุหลักมาจากสภาพอากาศที่ไม่เอื้ออําานวย และฐานที่สูงในปีก่อน ขณะที่ BJC และ CPAXT มีแนวโน้ม SSSG ติดลบหลักเดี่ยวระดับต่ําใน เดือนเม.ย. สาเหตุหลักมาจากยอดขายสินค้าที่ไม่ใช่อาหารที่ลดลง ในขณะที่ SSSG ของ อาหารสดยังคงแข็งแกร่ง สําหรับกลุ่มร้านค้าปลีกสินค้าเพื่อการปรับปรุงบ้าน SSSG ของ DOHOME มีแนวโน้มเป็นบวก <1% แต่HMPRO มีแนวโน้ม SSSG ติดลบอย่างหนักราว – 10% และคาดว่า SSSG ของ GLOBAL จะยังคงติดลบเช่นเดียวกับเดือนมี.ค. จากพฤติกรรม การใช้จ่ายที่ระมัดระวังสําหรับสินค้าที่ไม่จําเป็น
• แนวโน้มการบริโภค จากความไม่แน่นอนของแนวโน้มเศรษฐกิจโลกและการฟื้นตัวที่ล่าช้า ของเศรษฐกิจไทย เราจึงมีมุมมองที่ระมัดระวังมากขึ้น เนื่องจากผู้บริโภคมีแนวโน้มใช้จ่าย อย่างระมัดระวังมากขึ้น ทั้งจากผู้บริโภคในประเทศและนักท่องเที่ยวในช่วงนอกฤดูของการ ท่องเที่ยว และจากจํานวนนักท่องเที่ยวที่ลดลง 10.2% YoY ระหว่างวันที่ 1–19 เม.ย. เรา เชื่อว่า SSSG โดยรวมในไตรมาส 2/2568 จะอ่อนแอกว่าปีก่อน เนื่องจากปัจจัยลบหลาย ประการ ได้แก่ 1) จํานวนวันที่มีฝนตกและอากาศเย็นในช่วงฤดูร้อน ซึ่งไม่เอื้อต่อการขาย เครื่องดุม พัดลม และเครื่องปรับอากาศ 2) การขาดมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจากภาครัฐ และ 3) แนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจที่คาดว่าจะอยู่ในระดับปานกลาง

KS มองเชิงบว

• เรายังคงมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่มพาณิชย์ เนื่องจากราคาหุ้นส่วนใหญ่อยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PER ในอดีต 1SD ในขณะที่เราคาดว่าการเติบโตของกำไรโดยรวมในปี 2568 จะอยู่ในระดับที่ดี
• หุ้นเด่น CPALL “ซื้อ” TP 78.00 บาท

**Same Store Sales Growth (SSSG) หรือ การเติบโตของยอดขายจากสาขาเดิม