MTC : คาดกำไรไตรมาส 1/68 จะปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่อง

บล.กสิกรไทย: 

• คาดกำไรไตรมาส 1/2568 จะเติบโตทั้ง QoQ และ YoY เราคาดว่า MTC จะรายงานกำไรไตรมาส 1/2568 ที่ 1.58 พันลบ. เพิ่มขึ้น 3% QoQ และ 14% YoY ปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนการเติบโตของกำไรไตรมาส 1/2568 คือการเติบโตของสินเชื่อที่คาดว่าจะเติบโต 3% QoQ และ 14% YoY โดยหลักมาจากผลิตภัณฑ์สินเชื่อจำนำทะเบียนรถยนต์ และค่าใช้จ่ายสำรองหนี้สูญ (credit cost) รวมถึงผลขาดทุนจากรถถูกยึดที่ลดลงเป็น 2.7% ในไตรมาส 1/2568 จาก 3.1% ในไตรมาส 1/2567 และ 2.8% ในไตรมาส 4/2567 เราคาดว่าราคารถยนต์มือสองที่ปรับตัวดีขึ้นในไตรมาส 1/2568 จะส่งผลให้ผลขาดทุนจากการขายรถถูกยึดในไตรมาสนี้ลดลง เราคาดว่ารายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยที่ 2% QoQ และ 11% YoY สาเหตุหลักมาจากการเติบโตของสินเชื่อ แต่อัตราส่วนต่างดอกเบี้ย (NIM) จะลดลง 8bps QoQ ตามต้นทุนดอกเบี้ยที่คาดว่าจะสูงขึ้น รวมถึงผลตอบแทนจากสินเชื่อที่ลดลงจากสัดส่วนสินเชื่อที่มากขึ้นสำหรับสินเชื่อจำนำทะเบียนรถยนต์
• คุณภาพสินทรัพย์ควบคุมได้ เราคาดว่าอัตราส่วนหนี้เสีย (NPL ratio) จะทรงตัวในไตรมาส 1/2568 ที่ 2.8% เนื่องจากเราคาดว่าคุณภาพสินทรัพย์จะอยู่ภายใต้การควบคุม แม้ว่าเศรษฐกิจจะฟื้นตัวอย่างอ่อนแอจากการเปลี่ยนแปลงของสัดส่วนสินเชื่อไปสู่สินเชื่อที่มีหลักประกันและ LTV ที่ต่ำของสินเชื่อจำนำทะเบียนรถยนต์ เราคาดว่าอัตราสำรองต่อสูญ (coverage ratio) จะทรงตัวที่ 133% ในไตรมาส 1/2568
• คาดกำไรไตรมาส 2/2568 มีแนวโน้มปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่อง เราคาดว่ากำไรไตรมาส 2/2568 จะปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยจากผลการดำเนินงานไตรมาส 1/2568 เนื่องจากเราเชื่อว่าการเติบโตของสินเชื่อจะคงอยู่ที่มากกว่า 10% YoY การแข่งขันในตลาดสินเชื่อจำนำทะเบียนรถยนต์จะสมเหตุสมผลมากขึ้น และคาดว่าอัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้จะลดลง
• แนะนำ “ซื้อ” และ TP ที่ 49.00 บาท เราชอบ MTC เนื่องจากคุณภาพสินทรัพย์มีแนวโน้มดีขึ้น มีส่วนแบ่งทางการตลาดเพิ่มขึ้นในตลาดสินเชื่อจำนำทะเบียนรถยนต์ และมีโอกาสได้รับประโยชน์จากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายจากการปรับเพิ่มอันดับเครดิตของบริษัทฯ เอง

- Advertisement -