บล.กสิกรไทย:
SJWD : คาดกำไร 1Q68 จะขยายตัวแข็งแกร่งทั้ง YoY และ QoQ
- คาดกำไรไตรมาส 1/2568 จะโดดเด่น เราคาดว่า SJWD จะรายงานกำไรไตรมาส 1/2568 ที่ 289 ลบ. เพิ่มขึ้น 76% YoY และ 56% QoQ แม้ว่ารายได้จะเติบโตเล็กน้อยที่ 2% YoY และ 1% QoQ โดยการเติบโตในอัตราตัวเลขหลักเดียวในระดับกลางถึงสูงของธุรกิจคลังสินค้าทั่วไป คลังสินค้าอันตราย และยานยนต์ (ขับเคลื่อนโดยกิจกรรมการส่งออกที่แข็งแกร่ง) จะถูกหักล้างด้วยรายได้จากธุรกิจห้องเย็นและอาหารที่อ่อนตัวลง (จากราคาปลาทูน่าที่สูงขึ้นและการขายธุรกิจอาหารในไต้หวัน) แต่อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ปรับดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเชิง YoY (ทรงตัว QoQ) จะช่วยหนุนการเติบโตที่แข็งแกร่ง YoY นอกจากนี้ การประหยัดค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) โดยไม่มีค่าใช้จ่ายการพนักงานส่วนเพิ่มเหมือนในไตรมาส 4/2567 จะช่วยสนับสนุนการขยายตัว QOQ ขณะเดียวกัน ส่วนแบ่งกำไรจากการลงทุนคาดว่าจะเพิ่มขึ้นทั้ง YoY และ QoQ โดยได้รับแรงหนุนจากการขายที่ดินในกัมพูชาและการเติบโตเล็กน้อยของบริการของ Siam JWD โดยประมาณการกำไรไตรมาส 1/2568 ของเราจะคิดเป็น 30% ของประมาณการกำไรทั้งปี 2568 ใหม่ของเรา
- ประโยชน์จากการกระจายความเสี่ยงและกลยุทธ์การมุ่งเน้นจะนำมาซึ่งการเติบโต เป็นที่ชัดเจนว่าแนวโน้มการดำเนินงานของ SJWD จะต้องเผชิญกับความท้าทายสูงจากสภาพแวดล้อมที่ไม่แน่นอนในการค้าโลก โดยเฉพาะในธุรกิจขนส่งสินค้าและธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับการส่งออก อย่างไรก็ตาม เราเห็นว่าธุรกิจของ SJWD มีการกระจายความเสี่ยงอย่างดี ซึ่งบางส่วนจะได้รับประโยชน์จากสถานการณ์เช่นนี้ และกลยุทธ์ที่ชัดเจนในการหยุดชะลอแผนขยายธุรกิจในปี 2568 จะทำให้กำไรปกติของบริษัทฯ เพิ่มขึ้นจากอัตรากำไรที่ขยายตัวและการลดลดลงของดอกเบี้ยจ่าย ซึ่งจะได้รับการยืนยันจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในไตรมาส 1/2568 (หากเราถูกต้อง) หาก SJWD สามารถรักษาระดับกำไรปกติที่แข็งแกร่งนี้ไว้ได้ในไตรมาส 2/2568 เมื่อตลาดรับรู้ถึงผลกระทบจากภาษีการค้าของสหรัฐฯ เราเห็นว่านักลงทุนจะมั่นใจมากขึ้นกับคำแนะนำของเรา
- ปรับประมาณการกำไรปี 2568-70 เราปรับลดประมาณการกำไรปี 2568-70 ของ SJWD ลง 2% 3% และ 6% เพื่อสะท้อนผลกระทบจากภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ต่อการค้าโลก
มุมมอง KS
- แนะนำ “ซื้อ” และ TP ที่ 12.00 บาท การปรับประมาณการกำไร การเติบโตอย่างแข็งแกร่งของกำไรหลักสนับสนุนคำแนะนำของเรา
- Advertisement -
