บล.ฟินันเซีย ไซรัส:
(+) CPAXT – บริษัทปรับกลยุทธ์หลายอย่างสู้กำลังซื้อในประเทศที่ชะลอ ยังคงเป้า SSSG ทั้งปีเป็นบวก high single digit และจะเห็น synergy จากการรวมค้าส่ง-ค้าปลีกมากขึ้น
- แม้ SSSG 1Q25 ทั้ง Makro-Lotus +0.8% และในเดือน เม.ย. ติดลบเป็นเลขหลักเดียวต่ำๆ (seasonal effect) แต่ พ.ค. พลิกเป็นบวกแล้ว
- SSSG ที่ติดลบ มาจากสินค้า non-food แต่ food ยังโตดีมาก และ online channel ก็โตดีมาก จึงจะผลักดัน/ขยาย food tenant และขยายฐานลูกค้า omni channel ต่อ
- อัตรากำไรขั้นต้นที่บริษัท guide ว่าจะเพิ่ม ~50bps ในปี 2025 (มาจาก synergy และ organic อย่างละครึ่ง) แต่ยังไม่เห็นพัฒนาการของ organic เท่าใดนักใน 1Q25 อัตรากำไรที่ดีขึ้นใน 1Q25 มาจาก synergy และ reclassify ผลตอบแทนการสนับสนุนการขายมากกว่า
- เพราะการเจรจากับ Supplier รายใหญ่ๆ ใช้เวลา เชื่อว่าในระยะถัดไปจะเห็น synergy เร็วขึ้นและมากกว่า 1Q25
- กำไร 1Q25 ทำได้ 21% ของคาดการณ์ทั้งปีของเรา แนวโน้ม 2Q25 น่าจะเห็นการโต y-y (ลด q-q) เพราะกำไร 2Q24 ไม่ได้สูงนัก เราคงประมาณการและราคาเป้าหมาย 34 บาท
- Advertisement -
