KS Daily View 16 พ.ค. 2025>>> ประเมินดัชนี SET Index วันนี้แกว่งตัวในกรอบ 1,180-1,200 จุด คาดตลาดมีแนวโน้มเชิงลบต่อเนื่องจากผลประกอบการที่อ่อนแอและ outlook ที่เหนื่อยสำหรับปีนี้ แนะนำ PR9, CPALL
แนวโน้มตลาดหุ้นในประเทศวันนี้: ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ดัชนี S&P500 เพิ่มขึ้น 0.40%, Nasdaq Composite แกว่งในกรอบแคบ -0.18% โดยเมื่อคืน Powell ให้สัมภาษณ์ต่อความกังวลเงินเฟ้อฝั่งอุปทานอาจจะยืนทรงตัวในระดับสูง ล่าสุดตลาดเริ่มมีความไม่ชัดเจนต่อนโยบายการเงิน ประเมินดัชนี SET Index วันนี้แกว่งตัวในกรอบ 1,180-1,200 จุด
ระยะสั้นแนะนักลงทุนจับตาการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐ-ไทย ซึ่งถือเป็นปัจจัยบวกเดียวที่อาจขับเคลื่อนตลาด ซึ่งหากเกิดขึ้นเราประเมิน Upside อย่างมากที่บริเวณ 1,275+/- อิง EPS ที่บริเวณ 88.0จุด และ PER ที่14.5x (กรอบ-0.5SD) โดยหุ้นที่เราคาดว่าจะได้ Sentiment เชิงบวกได้แก่กลุ่มส่งออกไปสหรัฐสูงและนิคมอุตสาหกรรม นำโดย AAI, ITC, WHA, AMATA อย่างไรก็ตามเจรจาไม่สำเร็จและภาษีกลับมายืนที่ระดับ 36% เราคาด SET มีโอกาสตอบรับเชิงลบและกลับไปซื้อขายกรอบ 1,145- ในขณะที่กลุ่ม Defensive อย่าง ICT, Healthcare มีโอกาสกลับมา Outperform นำโดย ADVANC, PR9
และอีกปัจจัยที่แนะติดตามอย่างใกล้ชิดคือ กำไรบริษัทจดทะเบียนออกมาต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ และแสดงให้เห็นถึงความอ่อนแอสำหรับการบริโภคในประเทศ พร้อมทั้งสถานการณ์การท่องเที่ยวที่อ่อนแอลงจะเป็นปัจจัยลบ ใน 2Q25 นี้ เราแนะนำวางกลยุทธ์ในการลงทุนอย่างระมัดระวังเลือกผู้ชนะที่แข็งแกร่งพื้นฐานดี
กลยุทธ์การลงทุนวันนี้ แนะนำลงทุนในหุ้น PR9 และ CPALL
ประเด็นสำคัญที่เป็นกระแสในช่วงนี้และมีผลต่อการลงทุน:
- 1.ดัชนี PPI ทั่วไป (Headline PPI) ซึ่งรวมหมวดอาหารและพลังงาน ปรับตัวขึ้น 2.4% ในเดือนเม.ย. เมื่อเทียบรายปี ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ที่ระดับ 2.5% จากระดับ 3.4% ในเดือนมี.ค. ส่วนดัชนี PPI พื้นฐาน (Core PPI) ซึ่งไม่นับรวมหมวดอาหารและพลังงาน ปรับตัวขึ้น 3.1% ในเดือนเม.ย. เมื่อเทียบรายปี สอดคล้องตัวเลขคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ หลังจากปรับตัวขึ้น 4.0% ในเดือนมี.ค.
- 2.ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ผู้นำสหรัฐ กล่าวว่า เขาอาจเข้าร่วมการเจรจาสันติภาพระหว่างรัสเซียและยูเครนที่ตุรกีหากการเจรจาในวันนี้ประสบความคืบหน้าที่สำคัญ “หากการเจรจามีความคืบหน้าเกิดขึ้น และเป็นสิ่งที่เหมาะสม ผมอาจเข้าร่วมการประชุมในวันพรุ่งนี้” ปธน.ทรัมป์กล่าวที่กรุงโดฮา เมืองหลวงของกาตาร์ในวันนี้ด้านนายมาร์โก รูบิโอ รัฐมนตรีต่างประเทศสหรัฐ กล่าวว่า ปธน.ทรัมป์ให้การสนับสนุนแนวทางที่จะนำไปสู่สันติภาพที่ยั่งยืนในยูเครน
- 3.เจมีสัน กรีเออร์ ผู้แทนการค้าสหรัฐฯ (USTR)และหลี่ เฉิงกัง หัวหน้าคณะเจรจาการค้าจีน ได้พบปะเจรจากันที่เกาะเชจู ประเทศเกาหลีใต้ในวันที่ 15 พ.ค. หลังจากที่ทั้งสองฝ่ายเพิ่งเจรจากันที่นครเจนีวา สวิตเซอร์แลนด์ และตกลงพักเก็บภาษีบางรายการเป็นระยะเวลา 90 วันเจ้าหน้าที่เกาหลีใต้ที่เกี่ยวข้องยืนยันว่า การพบปะดังกล่าวเกิดขึ้นจริง แต่ยังไม่มีรายละเอียดเพิ่มเติมออกมาในขณะนี้
- 4.ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ เปิดเผยระหว่างการเยือนกาตาร์ ว่า เขาขอให้ ทิม คุก ซีอีโอ Appleระงับแผนการขยายฐานการผลิต iPhone ในอินเดีย แอปเปิ้ลและเครือข่ายซัพพลายเออร์เริ่มกระจายความเสี่ยงออกจากจีนตั้งแต่ช่วงการระบาดของโควิด-19 ซึ่งส่งผลให้โรงงานหลักต้องหยุดชะงัก ขณะเดียวกัน ความตึงเครียดระหว่างจีนกับสหรัฐฯ รวมถึงนโยบายภาษีของรัฐบาลทรัมป์ในสมัยแรก ก็เป็นปัจจัยเร่งให้บริษัทหันมาขยายกำลังผลิตนอกจีนมากขึ้น
- 5.ธนาคารกลางจีน (PBOC) เปิดเผยว่า ยอดปล่อยกู้ใหม่สกุลเงินหยวนของธนาคารพาณิชย์ในเดือนเม.ย.อยู่ที่ 2.80 แสนล้านหยวน (3.887 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ) ซึ่งลดลงอย่างมากจากเดือนมี.ค.ที่ระดับ 3.64 ล้านล้านหยวน และยังต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 7 แสนล้านหยวน เนื่องจากสงครามการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ ส่งผลให้ความต้องการสินเชื่อลดลง อีกทั้งยังทำให้ภาคครัวเรือนและภาคธุรกิจมีความระมัดระวังในการกู้ยืมเงิน
หุ้นแนะนำวันนี้ Top pick:
- PR9: ราคาพื้นฐานที่ 26.80 บาท
เรามีมุมมองเชิงบวกต่อ PR9 จาก ผลประกอบการใน 1Q25 ที่เติบโตได้อย่างแข็งแกร่งรายงาน กำไรปกติ 1Q68 อยู่ที่ 200 ล้านบาท ดีกว่าที่เราคาด 5% และดีกว่าตลาด 4% เนื่องจากรายได้และอัตรากำไรที่ดีกว่าคาด โดยรายได้เติบโตราว 16%yoy จากคนไข้ต่างชาติที่เติบโตอย่างแข็งแกร่งที่ระดับ 88%yoy จากคนไข้อาหรับเพิ่มขึ้นราว 2 เท่าจาก 4Q24 และคนไข้ไทยที่เติบโตระดับ 3% นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้นทำสถิติสูงสุดที่ 36.7% ใน 1Q25 ซึ่งน่าจะเป็นผลจากความซับซ้อนของโรคที่เพิ่มขึ้น และการประหยัดต่อขนาด สัดส่วนรายได้ IPD อยู่ที่ 46% ใน 1Q25 เทียบกับ 40-43% ใน 8 ไตรมาสที่ผ่านมาอีกทั้งค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อรายได้รวมยังควบคุมได้ดี ประกอบกับมีฐานะทางการเงินที่แข็งแกร่งสัดส่วนเงินสดคิดเป็น 43% ของสินทรัพย์ทั้งหมดหรือประมาณ 2.8 พันล้านบาท
- CPALL: ราคาพื้นฐาน 68.00 บาท
เรามีมุมมองเชิงบวกต่อ CPALL จากผลประกอบการใน 1Q25 ที่ออกมาอย่างแข็งแกร่งที่สุดในกลุ่มค้าปลีกจากรายได้ที่เติบโตราว 7.7% YoY มาจากส่วนของ SSSG +3% และส่วนของการขยายสาขาที่เหลือการเติบโตของรายได้หลักมาจากสินค้าอาหารและเครื่องดื่มโดยเฉพาะ RTD, RTE ที่เติบโตได้ระดับ 9% และสินค้า Non-food เติบโตระดับ 4% โดย GPM สามารถปรับเพิ่มขึ้นได้อย่างดีมาอยู่ที่ 29.4% เพิ่มขึ้น 70bps YoY จากการขายสินค้า high margin มากขึ้น แม้เรามีมุมมองระมัดระวังมากขึ้นต่อ SSSG ในช่วงไตรมาส 2 แต่เราคาดว่า CPALL มี downside ค่อนข้างจำกัดจาก valuation ที่อยู่ในระดับ 17 เท่าประกอบกับมีการประกาศแผนซื้อหุ้นคืนเป็นวงเงินจำนวน 7.5 พันล้านบาท ไม่เกิน 150 ล้านหุ้นเป็นส่วนช่วย Positive sentiment ให้ แก่ CPALL ได้ในช่วงนี้
รายงานตัวเลขเศรษฐกิจ
- วันศุกร์ ติดตามรายงานการเติบโต GDP ของญี่ปุ่น ใน 1Q25 ครั้งแรก ตลาดคาดการณ์ที่ -0.1% QoQ ชะลอตัวจากไตรมาสก่อนหน้าที่ +0.6% QoQ ต่อด้วยการายงานจำนวนที่อยู่อาศัยเริ่มสร้าง (Housing Starts) ของสหรัฐ เดือน เม.ย. ตลาดคาดการณ์ที่ 1.365 ล้านหลัง เร่งตัวขึ้นจากเดือนก่อนหน้าที่ 1.324 ล้านหลัง ต่อด้วย รายงานใบอนุญาตก่อสร้างบ้าน (Building Permits) ของสหรัฐ เดือน เม.ย. ตลาดคาดการณ์ที่ 1.450 ล้านหลัง ชะลอตัวจากเดือนก่อนหน้าที่ 1.467 ล้านหลัง
