บล.ฟินันเซีย ไซรัส:

G-ABLE (GABLE TB) 1Q25 results at first glance

ขาดทุนจากรายการที่เกิดขึ้นครั้งเดียว การฟื้นตัวของธุรกิจยังล่าช้า

Highlights

  • GABLE 1Q25 ขาดทุนสุทธิ 8 ลบ. เกิดจาก one-time expense เกี่ยวกับการปรับโครงสร้างภายใน 33 ลบ.
  • หากตัดรายการดังกล่าว จะเป็นกำไรปกติ 18 ลบ. (-84% q-q ตามฤดูกาล, +112% y-y จากฐานต่ำผิดปกติปีก่อน) ต่ำกว่าคาดเล็กน้อย
  • Operations หลักใน 1Q25 ถือว่าพอประคองตัวได้ในช่วง low season แม้จะไม่ดีนักก็ตามจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ค่อนข้างต่ำ 16.9%
  • รายได้รวม -19% q-q เพราะ season แต่ +20% y-y ไตรมาสนี้มีธุรกิจ Business application ที่เข้าลงทุนตั้งแต่ 3Q24 เข้ามาช่วย
  • อัตรากำไรขั้นต้น 16.9% ลดลง q-q, y-y เพราะ service mix สัดส่วนงานที่มาร์จิ้นน้อยเพิ่มขึ้น บริษัทยังคง guide ทั้งปี 19-20%
  • รายจ่ายอื่นที่ไม่รวม one-time expense ควบคุมได้ดี แทบไม่เพิ่มขึ้นจาก 1Q-3Q24

Outlook

  • GABLE ได้ให้เป้าหมายการเติบโตของรายได้ในปี 2025 อยู่ที่ 5-15% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะฟื้นตัวขึ้นมาอยู่ในช่วง 19–20% และตั้งเป้าให้ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารอยู่ที่ 13–15% ของรายได้
  • อย่างไรก็ตาม เราเชื่อว่าการฟื้นตัวอาจชะลอตัวกว่าที่เคยคาดไว้ เนื่องจากองค์กรต่างๆ ยังคงระมัดระวังในการใช้จ่าย เผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรงในอุตสาหกรรม และการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับ Virtual Banking ซึ่งอาจเริ่มต้นได้ในช่วงครึ่งหลังของปี 2025 เท่านั้น ปัจจัยเหล่านี้จึงก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อประมาณการกำไรทั้งปี
  • ถึงแม้จะมีแรงกดดันในระยะสั้น แต่มูลค่าหุ้นของ GABLE ถือว่าต่ำมาก โดยราคาหุ้นซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชี ณ สิ้น 1Q25 ที่ 3.12 บาทต่อหุ้น
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน