บล.กรุงศรีฯ: 

KSS Research Update  STGT (Trading buy, TP 9.50)

Tone: Slightly negative

Key takeaways from Analyst Meeting:

Outlook 2Q25F: ผบห.คาดปริมาณการขาย 8.5-9 พันล้านชิ้น ทรงตัว y-y ลดลง q-q (vs 2Q24: 8429/1Q25: 9191 พันล.ชิ้น) จากลูกค้าทั้ง US, Non-US wait & see จากความไม่แน่นอนของนโยบาย trade war และมองราคาขายลดลง เนื่องจากการเร่งขาย ซึ่งคาดว่าลดลงมากกว่าต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง ซึ่งกดดัน GPM

Outlook 2025F: ยังคงเป้าปริมาณการขาย 42,000 ล้านชิ้น (+10%) 

โดยความเสี่ยงต่อผลการดำเนินงานหลักยังคงเป็นนโยบายภาษีของสหรัฐ 

แต่ถ้าหากขึ้นภาษีเท่ากันกับประเทศผู้ผลิตคู่แข่ง across the board ถือว่าเป็นปัจจัยหนุนในช่วง 2H25F 

ความคิดเห็น

  • เรามอง Slightly negative ต่อข้อมูลที่ได้รับ เนื่องจากแนวโน้มกำไร 2Q25F ลดลง y-y, q-q (จากเดิมเราคาดเพิ่ม y-y ทรงตัว q-q) จากทั้งปริมาณและราคาขาย ซึ่งกระทบต่อ GPM 
  • ทั้งนี้ บริษัทยังคงเป้าปริมาณการขายทั้งปี  42,000 ล้านชิ้น (vs, KSS คาด 38,500 ล้านชิ้น) เรามองว่าเป้าของบริษัทมีความท้าทาย เนื่องต้องลุ้นให้ 2H25F ทำได้ราว 12,000 ล้านชิ้นต่อไตรมาส ขณะที่ยังไม่มีปัจจัยหนุนที่ชัดเจน ยังคงประมาณการกำไรปกติ 25F 1,232 ลบ. (+16%y-y)
  • คงคำแนะนำ Trading Buy TP 9.50
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน