การชุมนุมในวันหยุดที่ผ่านมา มิได้รุนแรง
Market Update
ตลาดหุ้น Dow Jones คืนวันศุกร์ปิดบวก 432 จุด (+1%) ได้แรงหนุนจากความคาดหวังเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ย ผสานกับการค้าที่คลี่คลาย ด้านราคาน้ำมันดิบ BRT ปิดบวก 0.06% ฟื้นตัวเล็กน้อยจากวันก่อนหน้าที่ปรับลงแรง เพราะสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่คลี่คลาย
Market Outlook
วันศุกร์ที่ผ่านมาสหรัฐฯ รายงานตัวเลขเศรษฐกิจประกอบไปด้วย (1) เงินเฟ้อ (PCE) ขยายตัว 2.3%YoY เป็นไปตามที่ Bloomberg Consensus คาดการณ์ไว้ แต่หากพิจารณาที่เงินเฟ้อพื้นฐาน (Core PCE) ขยายตัว 2.7%YoY มากกว่า Bloomberg Consensus คาดการณ์ที่ 2.6%YoY แต่อย่างไรก็ตาม นักลงทุนก็ดูจะมิได้กังวลกับภาวะเงินเฟ้อ เพราะไปให้น้ำหนักกับเจรจาการค้ามากกว่า รวมไปถึงสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่คลี่คลาย และ (2) ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคจากมหาวิทยาลัยมิชิแกนที่ระดับ 60.7 ใกล้เคียงกับที่นักวิเคราะห์ประเมินไว้ แม้จะเร่งขึ้นจากเดือนก่อน 16% แต่หากเทียบกับก่อนการเลือกตั้งประธานาธิบดีจะพบว่ายังค่อนข้างต่ำ ผู้บริโภคยังกังวลเกี่ยวกับสถานการณ์เศรษฐกิจและเงินเฟ้อที่อาจเร่งตัว เพราะผลกระทบจากภาษีนำเข้า
สัปดาห์นี้รอติดตามตัวเลขแรงงานสหรัฐฯ ประกอบไปด้วย (1) ตำแหน่งเปิดรับสมัครงาน (Job Opening), ดัชนี PMI ในคืนวันอังคาร Bloomberg Consensus ไว้ที่ 7.45 ล้านตำแหน่ง และ 48.8 และในวันเดียวกันก็จะมีการแถลงของประธาน FED (2) การจ้างงานภาคเอกชนจาก ADP ในวันพุธ Bloomberg Consensus คาดการณ์ที่ 1.05 แสนราย (3) การจ้างงานนอกภาคเกษตรและอัตราการว่างงานในคืนวันพฤหัสฯ Bloomberg Consensus คาดไว้ที่ 1.2 แสนราย และ 4.3% ตามลำดับ
ด้านปัจจัยในประเทศ นักลงทุนอาจกังวลกับสถานการณ์การเมืองในช่วงวันหยุดที่ผ่านมา แต่ก็พบว่ามิได้มีความรุนแรง และการชุมนุมสามารถจบลงได้ในวันเดียว (มิได้ยืดเยื้อ) จึงไม่น่าจะสร้างแรงกดดันอย่างมีนัยสำคัญต่อตลาดหุ้นในช่วงต้นสัปดาห์ แต่อย่างไรก็ตาม ในสัปดาห์นี้รอติดตามการยื่นฟ้องนายกรัฐมนตรีของกลุ่ม ส.ว. ต่อกรณีคลิปเสียงที่กระจายในโลกออนไลน์ ก็ต้องจับตาดูว่าศาลจะรับคำร้องหรือไม่ และหากศาลรับพิจารณา จะให้ปฏิบัติหน้าที่ต่อได้หรือไม่ นอกจากนี้ รอติดตามภาวะเศรษฐกิจรายเดือนจากธนาคารแห่งประเทศไทยในวันจันทร์
สัปดาห์นี้ประเมิน SET INDEX เคลื่อนไหวในกรอบ 1,050 – 1,110 ทั้งนี้ ในเชิงกลยุทธ์การลงทุนยังแนะนำสะสมได้ด้วย Valuation ที่น่าสนใจ โดยเน้นที่หุ้นขนาดใหญ่ อาทิ ศูนย์การค้า (CPN) ค้าปลีก (CPALL, CRC, CPAXT) ธนาคารพาณิชย์ (BBL, KBANK, KTB, SCB) การเงิน (MTC, SAWAD) โรงพยาบาล (BDMS)
หุ้นแนะนำซื้อวันนี้
CRC (ซื้อ / ราคาเป้าหมาย 29.00 บาท)
เริ่มเห็นแนวโน้ม SSSG ที่ทยอยฟื้นตัวขึ้น MoM ในช่วง 2025 แม้ว่าจะยังคงติดลบ 4%-6% ในช่วง QTD ของ 2025 แบ่งเป็น SSSG ประเทศไทย -2% ถึง -4% มาจากกลุ่มวัสดุ ขณะที่ Food ยังคงเป็นบวกทั้ง Tops และ GO Wholesale ประเทศเวียดนาม -11% ถึง -13% โดย Food เวียดนามยังคงบวกได้ในเงินสกุลดอง และประเทศอิตาลี -7% ถึง -9% ดีขึ้นจากช่วงก่อนหน้าที่ติดลบราว 10% นิดๆ แต่ปัจจุบัน Valuation อยู่ในจุดที่น่าสนใจ ซื้อขายเพียง 11.6x PE25E ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มและค่าเฉลี่ยการซื้อขายในอดีต
BBL (ซื้อ / ราคาเป้าหมาย 160.00 บาท)
แม้การเติบโตของกำไรในปี 2025 จะไม่โดดเด่น และมีความท้าทายเพิ่มขึ้นจากปัจจัยภายนอก เราชอบ BBL จาก (1) งบดุลแข็งแกร่ง (2) Valuation ไม่แพง ซื้อขายที่ 0.45x PBV25E และ PE25 ที่ 5.7 เท่า (3) ความสามารถในการเพิ่มรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย ควบคุมค่าใช้จ่ายสำรองหนี้ฯ และค่าใช้จ่ายการดำเนินงาน เพื่อลดผลกระทบจาก NIM ที่ลดลง และ (4) คาดอัตราผลตอบแทนเงินปันผลสูง 6.3%
