KS Daily View 01.07.2025 >>> SET เผชิญความผันผวน จากประเด็นการเมือง/ ตลท.ปรับเกณฑ์น้ำหนักหุ้น มองกรอบ SET วันนี้ 1,070-1,090 จุด แนะนำ TRUE และ SPALI
แนวโน้มตลาดหุ้นในประเทศวันนี้: ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวเพิ่มขึ้น ดัชนี S&P500 เพิ่มขึ้น 0.52%, Nasdaq Composite เพิ่มขึ้น 0.47%, และ Dow Jones เพิ่มขึ้น 0.63% ทำระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในรอบกว่าหนึ่งปี ท่ามกลางความหวังต่อข้อตกลงการค้าและการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้น ช่วยคลายความกังวลของนักลงทุน
ตลาดหุ้นไทยปิดที่ 1,089.56 จุด เพิ่มขึ้น 7.14 จุด (+0.66%) จากการปรับตัวเพิ่มของกลุ่มสื่อสาร, กลุ่มอาหาร, และกลุ่มโรงพยาบาล ในวันนี้ เราคาดว่า SET Index ของไทยมีแนวโน้มเคลื่อนตัว sideways down อยู่ในกรอบ 1,070-1,090 จุด แม้ว่าเห็นความคืบหน้าการเจรจาทางการค้าของไทยกับสหรัฐเริ่มเข้าสู่กระบวนการ ซึ่งจะมีการพูดคุยในวันที่ 3 ก.ค. นี้ อย่างไรก็ตามมองว่าภาพของตลาดอาจเผชิญความผันผวนจากประเด็นทางการเมืองว่า ทางศาลรัฐธรรมนูญมีกำหนดนัดพิจารณาว่าจะรับคำร้องคดีกรณีคลิปเสียงคุยกับทางฮุนเซนหลุดหรือไม่ในขณะเดียวกันทางตลท. จะเริ่มปรับวิธีคำนวน SET50 และ SET100 โดยจำกัดไม่ให้หุ้นใดหุ้นหนึ่งมีน้ำหนักในการคำนวนดัชนีเกิน 10% หรือมาตรการ capped weight ทั้งนี้ปัจจุบันมี DELTA เพียงตัวเดียวที่มีน้ำหนักเกินอยู่ที่ราว 12% อาจหนุนให้มีแรงขายในตัว DELTA และเพิ่มน้ำหนักส่วนเกินกับตัวที่เหลือในดัชนี แนะนำ TRUE และ SPALI จากปัจจัยทางพื้นฐานที่แข็งแกร่งและแนวโน้มผลประกอบการที่ฟื้นตัว
ประเด็นสำคัญที่เป็นกระแสในช่วงนี้และมีผลต่อการลงทุน:
- ในวันนี้กระทรวงแรงงานจะเสนอ ครม. พิจารณาการปรับขึ้นค่าแรงขั้นต่ำเป็นวันละ 400 บาทในพื้นที่กรุงเทพฯ และในบางกลุ่มอาชีพทั่วประเทศ ได้แก่ กิจการโรงแรมตั้งแต่ 2 ดาวขึ้นไปหรือมีห้องพัก 50ห้องขึ้นไป หรือมีห้องอาหาร และกิจการสถานบริการ เช่น คาราโอเกะ ค็อกเทลเล้าจ์ โดยการปรับขึ้นนี้มีมติจากบอร์ดค่าจ้างเมื่อวันที่ 17 มิ.ย.ที่ผ่านมา มองเป็นจิตวิทยาการลงทุนเชิงลบเล็กน้อยกับกลุ่มรับเหมาก่อสร้าง STECON และ CK
- แคนาดาประกาศยกเลิกภาษีบริการดิจิทัล (DST) ที่มีเป้าหมายเก็บจากบริษัทเทคโนโลยีสหรัฐฯ ก่อนมีผลบังคับใช้ไม่กี่ชั่วโมง เพื่อเดินหน้าการเจรจาการค้ากับสหรัฐฯที่หยุดชะงักไป โดยนายกรัฐมนตรีมาร์ก คาร์นีย์ของแคนาดาและประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ของสหรัฐฯ ตกลงจะเจรจาจบข้อตกลงการค้าใหม่ภายใน21 ก.ค. หลังทรัมป์ขู่ตั้งกำแพงภาษีใหม่กับสินค้าจากแคนาดาเพราะ DST ซึ่งเดิมวางแผนเก็บ 3% ขณะที่ประเทศไทยมีกำหนดหารือกับนายเจมิสัน กรีเออร์ ผู้แทนการค้าสหรัฐฯ วันที่ 3 ก.ค. เพื่อขอลดภาษีตอบโต้สหรัฐฯ จาก 36% ให้ต่ำที่สุด โดยจะหารือกับหน่วยงานรัฐและเอกชนสหรัฐฯ เพิ่มเติม หากสามารถเจรจาได้อาจหนุนให้หุ้นส่งออกปรับตัวขึ้น
- ในขณะเดียวกันประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ยืนยันว่าจะไม่ขยายเวลาระงับการเก็บภาษีนำเข้าที่กำหนดสิ้นสุดวันที่ 9 ก.ค. นี้ โดยเตรียมส่งจดหมายแจ้งประเทศต่างๆ ว่าสหรัฐจะเรียกเก็บภาษีนำเข้าใหม่ในอัตรา 10%-50% เว้นแต่จะบรรลุข้อตกลงการค้า ทรัมป์ระบุว่าการเจรจาการค้ายังดำเนินต่อไป แต่ไม่สามารถคุยกับทุกประเทศได้ เพราะมีมากถึง 200ประเทศ พร้อมย้ำว่าบางประเทศอาจไม่ได้ทำข้อตกลงแต่จะได้รับการแจ้งภาษีแทน
- คาซัคสถานอาจผลิตน้ำมันปีนี้เกินเป้าราว 2% โดยคาดว่าการผลิตจะเพิ่มจาก 96.2 ล้านตันเป็น 97.7ล้านตัน (วันละ 2 ล้านบาร์เรล) สูงกว่าปีที่แล้วที่ผลิตได้ 87.8 ล้านตัน การปรับเพิ่มนี้มาจากโครงการขยายแหล่ง Tengiz ของ Chevron มูลค่า 48,000ล้านดอลลาร์ และการเพิ่มกำลังผลิตที่ Kashagan และ Karachaganak ทั้งนี้ คาซัคสถานเคยผลิตเกินโควตาของ OPEC+ อย่างต่อเนื่อง มองว่าอาจหนุนให้ลด OPEC+ ลดปริมาณการผลิตน้ำมันในแผนเพิ่มกำลังการผลิตที่จะมีการเสนอในสุดสัปดาห์นี้ มองเป็นจิตวิทยาการลงทุนเชิงบวกกับ PTTEP เล็กน้อย
- โดนัลด์ ทรัมป์ยังคงแผนอัตราภาษีนำเข้ารถยนต์จากญี่ปุ่นที่ 25% หลังการเจรจาการค้าระหว่างสองประเทศยังไม่คืบหน้า โดยให้เหตุผลว่าญี่ปุ่นไม่เปิดตลาดให้รถสหรัฐฯ แต่กลับมีรถญี่ปุ่นหลายล้านคันในสหรัฐฯ หากสองฝ่ายไม่บรรลุข้อตกลงก่อนเส้นตายในวันที่ 9 ก.ค. ส่งผลเสี่ยงต่อเศรษฐกิจญี่ปุ่น มองว่าอาจกดดันยอดการผลิตรถของไทยและรายได้ของ AH และ SAT
Daily pick
TRUE: ราคาพื้นฐาน 13.16 บาท
เรามีมุมมองเชิงบวกต่อ TRUE หลังจาก กสทช. ได้จัดการประมูลคลื่นความถี่รวม 4 ย่าน ได้แก่ 850MHz, 1500MHz, 2100MHz และ 2300MHz โดยที่ผลการประมูลในภาพรวมเป็นบวก การแข่งขันไม่ได้รุนแรงเท่าที่คาดไว้ TRUE ชนะประมูลคลื่น 2300MHz ต่ำกว่าที่เราคาดไว้ถึง 37% อีกทั้งมีการประมูล 1500MHz เหนือความคาดหมาย หนุนให้ TRUE ได้คลื่นเพิ่มมากถึง 90MHzทำให้ถือคลื่น mid-band รวมสูงถึง 280MHz จะส่งผลบวกกับคุณภาพการให้บริการ และความสามารถในการแข่งขันในช่วงหลายปีข้างหน้า จนกว่าคลื่น 3500MHz จะเปิดให้ใช้งานในช่วงปี 2029 หรือ 2030
SPALI: ราคาพื้นฐาน 16.30 บาท
มองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวในช่วงที่ผ่านมาเป็นโอกาสการลงทุนที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนระยะกลางถึงระยะยาว จากการฟื้นตัวของกำไรในปี 2026 จากการโอน backlog คอนโดฯที่ดีขึ้นและการเพิ่มขึ้นของสัดส่วนการตลาดของ SPALI ทั้งนี้บริษัทมีงบดุลที่แข็งแกร่ง (อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อทุนสุทธิอยู่ในช่วง 0.5–1.0 เท่าในช่วง 20 ปีที่ผ่านมา) บ่งชี้ถึงความเสี่ยงทางการเงินที่ต่ำ ส่งผลให้ต้นทุนทางการเงินอยู่ในระดับต่ำ รวมไปถึง Net IBD/EBITDA ต่ำที่สุดในกลุ่ม ที่ 3.4 เท่า ในส่วนของมูลค่าหุ้น PBV ปี 2025 ซื้อขายเพียง 0.48x หรือต่ำกว่า 2SD จากค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี ประกอบกับคาดการณ์อัตราผลตอบแทนเงินปันผลปี 2025 ที่ระดับ 9%
รายงานตัวเลขเศรษฐกิจ
วันอังคาร ติดตาม ตัวเลขดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิตของจีน (China Caixin Manufacturing PMI) เดือน มิ.ย. ตลาดคาดการณ์ที่ 49.3 จุดเร่งตัวขึ้นจากเดือนก่อนหน้าที่ 48.3 จุด ต่อด้วยดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิตสหรัฐอเมริกา (US ISM Manufacturing PMI) เดือน มิ.ย. ตลาดคาดการณ์ที่ 48.7 จุดเพิ่มขึ้นจากเดือนก่อนหน้าที่ 48.5 จุด และ ตัวเลขตำแหน่งงานว่างเปิดใหม่ของสหรัฐอเมริกา (JOLTS Job openings) เดือน พ.ค. ตลาดคาดการณ์ที่ 7.30 ล้านตำแหน่งเทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ 7.39 ล้านตำแหน่ง
วันพุธ ติดตาม รายงานตัวเลขอัตราการว่างงานของสหภาพยุโรป (EU unemployment rate) เดือน พ.ค. ตลาดคาดการณ์ที่ 6.2% ทรงตัวจากเดือนก่อนหน้า ต่อด้วยรายงานตัวเลขเศรษฐกิจของสหรัฐ ภาคการจ้างงานนอกภาคการเกษตรที่ประกาศโดย Automatic Data Processing (ADP Non-Farm Employment Change) เดือน มิ.ย. ตลาดคาดการณ์ที่ 9.0 หมื่นตำแหน่งชะลอตัวลงจากเดือนก่อนหน้าที่ 3.7 หมื่นตำแหน่ง
วันพฤหัสบดี ติดตาม ตัวเลขเศรษฐกิจของสหรัฐที่รายงาน การจ้างงานนอกภาคการเกษตร (Nonfarm payrolls) เดือน มิ.ย. ตลาดคาดการณ์ที่ 1.13 แสนตำแหน่งชะลอตัวจากเดือนก่อนหน้าที่ 1.39 แสนตำแหน่ง ต่อด้วยตัวเลขอัตราการว่างงาน (Unemployment rate) เดือน มิ.ย. ตลาดคาดการณ์ที่ 4.3% เร่งตัวจากเดือนก่อนหน้าที่ 4.2% ปิดท้ายด้วย
วันศุกร์ ติดตามดัชนีราคาผู้ผลิตของโซนยุโรป (EU PPI index) สำหรับเดือน พ.ค. ตลาดคาดการณ์ที่ +0.3% YoY เทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ +0.7% YoY ขณะที่ตลาดสหรัฐหยุดทำการเนื่องจากเป็นวันชาติสหรัฐอเมริกา
