บล.กรุงศรีฯ:
KSS Research Update IE:
US ส่งจดหมายจะเก็บภาษีนำเข้าจากไทย 36% (Very Negative)
ทรัมป์มีจดหมายถึงประเทศไทยว่าตั้งแต่ 1 สค 2025 จะเก็บภาษีนำเข้าจากไทย 36%และภาษีสำหรับ transshipment 36% +ภาษีศุลกากรที่สูงขึ้น นั่นหมายความว่าอัตราภาษีนำเข้า US จากไทยจะสูงกว่า VN (20% และ 40% ตามลำดับ)
Implication
1 การปรับ อ ภาษีนำเข้าของ US จะทำให้ supply chain โลกเปลี่ยนแปลงไป เราเชื่อว่าในระยะสั้น FDI จะ revisit แผนการลงทุน โดยเฉพาะการลงทุนเพื่อ transshipment ซึ่งส่วนใหญ่มาจากจีนจะหายไป (เนื่องจาก อ ภาษีนำเข้าจากไทยและจีนอาจจะไม่ต่างกันมาก ซึ่งจีนโดนเรียกเก็บภาษี 55%) แต่กับ VN ยังมีส่วนต่าง 15% ดังนั้น FDI ไปเวียดนามน่าจะดีกว่าไทย
2 AMATA และ WHA มีนิคมฯ ใน VN น่าจะได้รับผลกระทบน้อยกว่า ROJNA
3 ถึงแม้ว่าราคาหุ้น IE จะกลับไประดับปี 2020 ช่วงโควิด-19 แล้วก็ตาม เราแนะนำหลีกเลี่ยงการลงทุนในกลุ่ม IE ไปก่อน เนื่องจากมี downside risk กับ presales และรายได้
ผลกระทบกับปีนี้อาจไม่มากเท่าไรเพราะ presales 1H25 ทำไว้ค่อนข้างสูง และมี backlog จากปีก่อนมารับรู้รายได้ปีนี้
แต่ผลกระทบกับ presales และ รายได้จะสูงมากในปีหน้าและปีต่อๆ ไป
สรุป cycle รอบนี้ยอดขายที่ดินได้ peak ไปแล้วในปี 2024
